英鎊2020年展望：“硬脫歐”截限或令其繼續下跌

退歐不確定性猶存

圍繞退歐協議方面的樂觀消息推動英鎊兌美元突破1.3500，不過由于無協議退歐擔憂再起，匯價漲勢曇花一現。在英國首相鮑里斯·約翰遜(Boris Johnson)發出英國硬退歐最后期限的信號后，匯價逆轉了大選后的漲幅。約翰遜將尋求通過立法，這將要求在幾個月內達成一項貿易協議，并使政府將英國退歐過渡期延長至2020年底之后不合法。值得一提的是，英國將于2020年1月31日離開歐盟，但在2020年12月31日之前仍將留在單一市場和關稅同盟。根據目前的安排，經雙方同意，英國退歐過渡期最多可延長兩年，直至明年夏季中旬。約翰遜的修正案將阻止這種延長，為復雜的談判設定了一個緊迫的最后期限。

基于需要解決問題的規模，歐盟官員已經警告稱，在一年內批準貿易協定的可能性非常小。市場參與者認為，加拿大式的自由貿易協定——《全面經濟貿易協定》(CETA)——仍可能成為英國退歐后英國與歐盟貿易關系的模板。然而，最新的事態發展再次引發了人們的擔憂，即除非約翰遜在明年年底之前成功達成協議，否則英國可能會在世界貿易組織(World Trade Organization)的貿易規則方面徹底退出歐盟。英鎊最近的下跌進一步強化了市場的看法，即英國退歐仍遠未完成，未來12個月，英國退歐應繼續在影響英鎊人氣方面發揮關鍵作用。

黯淡的英國經濟前景

除了新的退歐不確定性，投資者還將更密切地關注英國經濟基本面。數據一直顯示，英國經濟正在放緩，如果最近的經濟低迷形式繼續或進一步加深，將引發英央行降息猜測，將進一步打壓英鎊。在今年12月的貨幣政策聲明中，英國央行(BOE)將2019年第三季度經濟增長預期從0.2%下調至0.1%，但預計在2020年初提速。然而，英國央行(UK central bank)警告稱，如果全球增長未能企穩，或者英國退歐的不確定性依然根深蒂固，那么貨幣政策可能需要加強英國GDP增長和通脹的預期復蘇。

經濟學家還預計，如果英國企業和投資者認為前景明朗，英國經濟增長將在2020年加快一些步伐。此外，約翰遜承諾在未來五年內大幅增加英國政府支出，并結束緊縮政策，這可能進一步提振英國經濟。英國央行已經表示，如果風險沒有出現，且經濟成長符合預期，那么可能需要以漸進且有限的幅度調高借貸成本，從而為英鎊提供一些支撐。

美元溫和下跌將為英鎊提供一些支撐

此外，預期的美元溫和下跌也可能會進一步抑制英鎊的跌勢。在世界各國央行紛紛降息的背景下，中美貿易戰的解決依然支撐著全球股市近期的反彈，并最終打壓美元的避險需求。此外美國經濟增長已開始出現一些減速跡象。與此同時，多數領先指標一直顯示經濟進一步放緩，并可能促使美聯儲進一步降息，為經濟提供支持。不過，美聯儲已平息了人們對經濟可能出現衰退的擔憂，并在12月11日的政策會議上暗示將無限期暫停降息。這最終會助長美元僅會小幅貶值的預期，而不是在2020年出現明顯的熊市趨勢。

英鎊/美元技術前景

技術上，英鎊兌美元在關鍵的1.20下方保持堅挺，在該阻力位附近形成一個穩固底部。不過匯價的反彈一直受阻于始于2015年6月震蕩高點的下降趨勢線阻力附近，匯價似乎正在構筑一個看跌的下降三角形，這是跌勢中的延續形態。該下降趨勢線和2018-19年跌勢(1.4377-1.1959)的61.8%回檔位重合，對于多頭來說構成關鍵拐點。若突破該阻力區域1.3450附近，則將消除看淡前景，匯價將升向下一重要阻力1.3750-60區域。

與此同時，若跌破1.2800則將強化看空前景，將開啟重啟跌勢之路。匯價之后將加速跌向1.2500和2019年月收盤低點1.2160水平區域。不過若進一步下跌，1.20附近可能會出現買興，如破將打開跌勢的新篇章。

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