美元正創(chuàng)下自2018年年初以來表現(xiàn)最差的一個季度，經(jīng)貿(mào)形勢改善與英國脫歐前景好轉(zhuǎn)促使交易員們轉(zhuǎn)向風(fēng)險更高的資產(chǎn)。最新一期的CFTC數(shù)據(jù)顯示，截止上周二(12月17日)當(dāng)周，美元凈多倉幾近腰斬，猛降47%至18個月低位，只有11694手。

這也進一步鞏固了市場當(dāng)前的普遍共識：美元前景黯淡，預(yù)測美元兌大部分G10貨幣都會在2020年有所走軟。例如：

摩根士丹利押注

正確預(yù)測美元走勢對預(yù)測諸如其他主要貨幣、石油、黃金與債券等金融行業(yè)的走勢至關(guān)重要。

但如果詢問“最頂尖的”外匯預(yù)測人士，明年上半年她/他最關(guān)注什么?她/他還是會告訴你：美元牛市可能尚未結(jié)束。

彭博7-9月季度調(diào)查中預(yù)測最精準(zhǔn)的分析師，同時也是荷蘭合作銀行(Rabobank)的外匯策略主管弗莉(Jane Foley)稱：

“如果我必須要選一個主題，那仍然會是美元。在2020年的頭幾個月，美元很可能會比市場所預(yù)計的還要強勁，之后它雖會走低，但也不會如市場所預(yù)測的那樣疲軟。”

弗莉預(yù)計，2020中期歐元兌美元將會比當(dāng)前水平下降3%，至1.08，且低于1.13的普遍預(yù)期。她還認為明年晚些時候美聯(lián)儲很可能實施寬松政策，而歐元會在年末爬升至1.13。荷蘭合作銀行，從2017年年中以來就一直是十大頂尖的預(yù)測機構(gòu)之一，而它并不是唯一看好明年美元走勢的機構(gòu)。

預(yù)測G10貨幣走勢精準(zhǔn)率第二的西太平洋銀行，也認為明年開年美元將會十分強勁，然后再下跌。西太平洋銀行對歐元走勢的看法與弗莉相似，認為歐元兌美元將會在明年年中降至1.10美元，年末會小幅上升至1.12。

預(yù)測精準(zhǔn)度排名第三的巴克萊則預(yù)計，美元兌歐元將在2020年全年上漲。巴克萊分析師Nikolaos Sgouropoulos警告道，如果投資者認定美元將會繼續(xù)走軟，那他們很可能遭遇風(fēng)險：

“我們越發(fā)擔(dān)憂市場會被誤導(dǎo)，認為最近的美元疲軟這一趨勢將會延續(xù)至明年，這會對空頭造成嚴重的后果。”

對于那些押注美元第四季度疲軟預(yù)示明年下行趨勢的交易者，高盛給出的建議是：“稍安勿躁。”包括全球外匯與新興市場策略聯(lián)席主管Zach Pandl在內(nèi)的高盛分析師表示：

“市場對做空美元的熱情分外高漲。但如果美元想要大幅貶值，如歐元等主要貨幣也需大幅貶值，然而目前我們并沒有看到令人信服的證據(jù)能證明這種情況將會發(fā)生。”

綜合下來，這些投行仍看好美元的理由包括：

1、雖然美聯(lián)儲本身表示會在2020全年按兵不動，但由于其他央行可能會比美聯(lián)儲還要寬松，因此美元很可能再次走強。

2、只要其他經(jīng)濟體無法在2020年實現(xiàn)實質(zhì)性的經(jīng)濟反彈，主要貨幣如歐元等無法大幅上漲，那美元將很可能走強。

而當(dāng)前主要經(jīng)濟體的情況并不算樂觀：德國制造業(yè)的低迷仍在加深，法國本月制造業(yè)也仍是停滯不前，而英國制造業(yè)則遭遇了七年多來最糟糕的一個月。此外，盡管在保守黨贏得英國大選后英鎊有所反彈，但在首相約翰遜重申明年年底無協(xié)議脫歐的威脅之后，英鎊兌美元大選后的所有漲幅在上周二就消失殆盡。

總而言之，雖然荷蘭合作銀行和巴克萊等投行的分析師都沒有表明美元會在2020年創(chuàng)下新高，但他們也警告投資者，明年美元不會像人們預(yù)計的那樣——如今年一般糟糕，經(jīng)貿(mào)形勢、復(fù)雜的脫歐進程與整體的經(jīng)濟疲軟都傷害了市場情緒，會刺激美元上漲。

《美元唱衰聲一片 凈多倉幾近腰斬》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/1225/260800.htm