周一(12月23日)歐洲時段，

★近期熱點提要★

1、【美國11月耐用品訂單月率初值大幅不及預(yù)期】

美國10月扣除飛機非國防耐用品裝船月率修正為0.7%，初值0.8%;美國10月扣除運輸耐用品訂單月率修正為0.3%，初值0.5%;美國10月耐用品訂單月率修正為0.2%，初值0.5%

2、【李克強：進一步研究采取降準和定向降準、再貸款等多種措施以降低實際利率】

李克強在四川考察時強調(diào)，會加大對中小銀行支持，推動貸款所需涉企信息共享，促進大中小銀行形成服務(wù)小微企業(yè)合理分工機制，希望中小銀行也提高小微貸款比重。將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業(yè)融資難融資貴問題明顯緩解。(央視新聞)

3、【俄羅斯能源部長諾瓦克：歐佩克+可能會在三月討論石油減產(chǎn)配額】

俄羅斯能源部長諾瓦克：2019年俄羅斯石油產(chǎn)量為5.6億噸，預(yù)測2019年俄羅斯天然氣產(chǎn)出為7370億立方米，俄羅斯預(yù)測將會在近期完成北溪2號建設(shè)，關(guān)于Druzhba管道的賠償談判仍在繼續(xù)，受污染的石油帶來的損害仍在計算中，全球石油價格已經(jīng)企穩(wěn)，全球石油供應(yīng)增長將會在2020年放緩，歐佩克+協(xié)議將會盡可能延長其有效性，歐佩克+可能會在三月討論石油減產(chǎn)配額。

4、【加拿大10月季調(diào)后GDP年率及月率均不及預(yù)期】

加拿大統(tǒng)計局：由于制造業(yè)受到美國汽車行業(yè)罷工的打擊，加拿大經(jīng)濟在10月份收縮了0.1%。這是自2月份以來的首次環(huán)比下降。

★歐洲時段

歐洲時段，英國脫歐和全球貿(mào)易等因素的干擾，

歐洲時段，英鎊兌美元大跌0.7%，創(chuàng)三周新低至1.2905，投資者對于明年英國政府與歐盟的脫歐過渡期談判前景感到益發(fā)焦慮，這使得下月英國按時脫歐的前景變得無足輕重。英國首相約翰遜之前已一再表示，過渡期在2020年底之后將不會再延續(xù)，這意味著脫歐細節(jié)談判的時間將非常有陷，若到時無法談攏，結(jié)果仍將是變相“硬脫歐”，這是上周以來英鎊持續(xù)跌勢的最大根源所在。

歐洲時段，

歐洲時段，美油探底回升至60.4美元/桶附近，歐美圣誕假期臨近，多頭獲利盤此前一度離場令油價承壓。不過，市場對貿(mào)易前景總體仍持謹慎樂觀態(tài)度，這意味著全球2020年原油需求量仍有上行趨勢，這令油價持穩(wěn)在了60美元上方。此前，在OPEC+落實減產(chǎn)，且國際貿(mào)易爭端暫時緩和的背景下，油價持續(xù)走高。此后歐美市場將進入圣誕假期，原油期貨場內(nèi)交易將陷入暫停，而投資者也會選擇離場觀望。

歐洲時段，現(xiàn)貨黃金周一走高突破1480大關(guān)，創(chuàng)一周半新高，市場繼續(xù)關(guān)注著貿(mào)易問題，其不確定性推動著市場避險情緒支撐著黃金的表現(xiàn)。澳大利亞國民銀行表示，除了貿(mào)易問題，整個市場都知道美聯(lián)儲距離加息非常遙遠，因此黃金有吸引力。今晚美國耐用品數(shù)據(jù)也大幅不及預(yù)期。SPDR黃金ETF持有量在上周五增加了0.3%至885.93噸。而CFTC數(shù)據(jù)顯示，截止12月17日Comex期金多頭持倉有所增加。

機構(gòu)觀點

【今年是美國股市表現(xiàn)明顯強勁的一年，這種強勁勢頭促使投資者猜測，美股2020年是否會下跌】

① 然而，據(jù)MarketWatch稱，如果過去70年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)是正確的，那么明年很可能會出現(xiàn)健康的(如果不是顯著的)增長;

② 回溯到1950年的道瓊斯指數(shù)表現(xiàn)，如果道指前一年的回報率至少為20%時，此后的幾年平均回報率約為8.9%;

③ 標普500指數(shù)和納指的漲幅往往比藍籌股的漲幅還要大。數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)前一年上漲至少20%之后，此后往往會取得11.2%的年均收益。而今年迄今，標普500指數(shù)已經(jīng)上漲了28.5%;

④ 與此同時，納指在前一年至少上漲30%后，此后幾年往往回報率在14.2%。到目前為止，納指上漲了34.5%;

⑤ 當然，過去的表現(xiàn)并不能反映未來的回報，但最近有關(guān)股市表現(xiàn)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)相當準確;

⑥ 很多投資者已經(jīng)在預(yù)測未來幾年股市將出現(xiàn)突破，盡管他們擔心牛市的持續(xù)時間、經(jīng)濟周期的階段以及對貿(mào)易問題的持續(xù)擔憂;

⑦ 美林財富管理(Merrill Lynch Wealth Management)表示，美國股市可能會在牛市結(jié)束前再漲20%。

【The Share Centre投資調(diào)查分析師Joe Healey：明年英鎊仍面臨大量不確定性】

① 明年英鎊兌美元的波動將再次取決于硬脫歐的可能性，即英國與歐盟能否達成貿(mào)易協(xié)定，投資者最近再次拋售英鎊，因為他們擔心英國可能會在一年后因WTO條款而崩潰;

② 如果英國首相約翰遜未能確保在明年12月之前與歐盟達成一項貿(mào)易協(xié)定，并且拒絕延長過渡期，那么英國就將硬脫歐，拖累英鎊兌美元跌到1.20水平附近;

③ 相反，如果英國和歐盟之間能夠達成貿(mào)易協(xié)定，那么將推動英鎊上升，可能觸及1.45水平;從這些可能性來看，英鎊仍面臨大量的不確定性，這也是它這幾周如此動蕩的原因。

【貝萊德分析師：明年美國經(jīng)濟和市場最有可能的走勢較為溫和，可以用“1.8”來概括】

① 貝萊德分析師Rick Rieder和Russ Brownback認為，與許多人預(yù)測的經(jīng)濟衰退或反彈相反，2020年美國經(jīng)濟和市場最有可能的路徑是更加溫和的，這可以概括為“1.8”主題。

② 他們認為，在這個展望2020年的季節(jié)里，在這個對復(fù)雜問題只用一個詞來回答的時代里，我們認為明年將被人們記住的是“1.8左右”。這是我們在宏觀/基本面背景下的口語化表述，它擁抱均衡，并以央行新采取的務(wù)實政策姿態(tài)為基礎(chǔ)。在可預(yù)見的未來，這種政策姿態(tài)很可能會得到鞏固;

③ 美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長和核心通貨膨脹率都有望穩(wěn)定在約1.8%的長期平均水平附近，這意味著美國10年期國債收益率可能徘徊在1.8%左右，處于窄幅波動區(qū)間，而美聯(lián)儲政策利率也將保持在1.8%附近。

【2020年即將到來，分析師預(yù)測黃金走勢如何】

① 渣打貴金屬分析師Suki Cooper強調(diào)戰(zhàn)術(shù)投資者傾向于在年底前減少黃金敞口，然后在新年重新建倉;

② 但是，Cooper補充說，黃金的整體前景仍然樂觀。在地緣政治風(fēng)險不斷下降的情況下，黃金仍然保持強勢;

③ 預(yù)計到2020年，黃金市場不會有大的動作。金價現(xiàn)在在1480美元。本月大部分時間，金價在1450-1490美元區(qū)間波動;

④ 但這位分析師表示，隨著交易量的減少，波動性加大的風(fēng)險也隨之而來。每年這個時候交易量都在下降，這在大多數(shù)情況下為更大的波動帶來了機會;

⑤ 除了貿(mào)易協(xié)議，另一個尚存的不確定性是，英國和歐盟之間的新協(xié)議會是什么樣子。在地緣政治方面，英國脫歐的事情現(xiàn)在看起來更加確定;

⑥ 但是，一個非常大的不確定性是英國與歐盟未來的關(guān)系。隨著英國接近與歐盟其他達成某種貿(mào)易協(xié)議，這將成為所有市場在新的一年里的一個主題;

⑦ Cooper仍對明年的金價持樂觀態(tài)度，預(yù)計2020年金價平均為每盎司1536美元。明年黃金市場的關(guān)鍵因素將是貿(mào)易談判、美國大選、全球貨幣政策以及投資者對這些事態(tài)發(fā)展的反應(yīng)。

【金價可能上漲超過20%，因美國經(jīng)濟衰退威脅不散】

① 2020年黃金預(yù)計將迎來不俗的一年，因市場預(yù)計2020年美國衰退風(fēng)險將會徘徊不散。Markets Live的讀者們預(yù)計金價將在明年底達到1,550美元/盎司，但以往歷史表明，或許還會達到1,800美元;

② 制造業(yè)處于困境，就業(yè)市場接近充分就業(yè)之際開始放緩，以及每隔一段時間收益率曲線就會倒掛，這些現(xiàn)象表明美國歷史上最長的擴張期幾乎將會終結(jié);

③ 根據(jù)彭博調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)估中值，未來12個月經(jīng)濟衰退的可能性為30%，而National Trucking Association預(yù)計為80%

④ 自1960年以來的周期中，標普500指數(shù)在GDP下降平均前六個月達到衰退出現(xiàn)前的峰值，這意味著即使料將出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，黃金之類的避險資產(chǎn)也會大漲。

《硬脫歐擔憂不減 英鎊暴跌120余點》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/1224/260080.htm