加速脫歐約翰遜言行一致 英鎊回落70點 美元強勢歸來

12月18日訊—— 12月18日歐洲時段，英國脫歐無論如何都會發生，英鎊美元兌可能跌至1.20。

歐洲時段，現貨黃金逼近1480大關后回落至1470附近，日內美元指數在此前疲軟表現后有所回升，一度逼近一周新高。ING表示，黃金市場在觀望狀態中，一方面是貿易問題的進展利好風險需求，限制了金價上行。但該問題仍然有很多細節不明，市場都在關注著，因此依然充滿了不確定性。另外美聯儲提醒市場其將維持利率不變，這對黃金而言是個支撐，但未必能推動金價走高。金價要走高，必須要一個鴿派的美聯儲。

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1、【特朗普支持率升至45%】

特朗普的支持率從上次民調中的43%升至45%，特朗普的反對率從54%降至51%;特朗普的支持率創下4月以來最高;也是彈劾調查開始以來的連續第三次上升。

2、【德國智庫IFO：德國企業信心12月上升

】

德國智庫IFO經濟學家：德國經濟在明年將有更多信心，德國第四季度GDP增速可能增加0.2%，德國工業仍舊處于衰退，可能還需要一段時間才能走出衰退

。有跡象顯示，德國出口商對貿易摩擦正在緩和的趨勢感到高興;英國選舉結果確保英國脫歐相關問題更加清晰，這將減少不確定性。

3、【日本央行或在1月上調經濟展望，強化不加碼寬松的預期】

① 如果以史為鑒，在日本政府上調其經濟展望之后，日本央行可能會在明年1月也提高對下一個財政年度的經濟增長預期。

② 根據日本政府周三發布的最新預測，政府目前預計，在明年4月份開始的下個財政年度經濟會擴張1.4%，高于7月份時預測的1.2%。首相安倍晉三本月早些時候公布的經濟刺激方案是經濟增長加快的關鍵因素。

③ 這是日本央行10月份時所作出預期數字的兩倍。在周四結束的政策會議上，預計日本央行將維持政策不變。該行直到1月份才會修改季度經濟預測。以往對新財政年度的預測表明，政府和中央銀行在每年年初的時候通常會保持一致或者大致相同。

④ 日本央行將在其1月20日至21日的政策會議上編制新經濟預測時評估財政刺激計劃的影響。如果其經濟預測與政府相同，那么除非日本經濟或者市場狀況突然惡化，否則日本央行將不會采取進一步寬松政策的預期可能會增強。

4、【英國CPI年率錄得1.5%，再次錄得三年來新低】

① 英國11月通脹維持在三年低位，低于英國央行的目標，數據不太可能改變兩名英國央行委員將投票支持降息的預期，即使政治不確定性已經減少。英國11月未季調輸出PPI年率錄得2016年7月以來最小年度上漲幅度;

② 英國通脹年率維持在三年新低，為明日英國央行利率決定的鴿派彈藥。英國統計局統計學家Mike Hardie表示，整體通脹仍然維持穩定，一些商品和服務價格的上漲被酒店成本的下降和煙草價格的上漲所抵消。短期來說，消費者物價壓力減少。

5、【歐洲央行執委科雷：歐洲央行無疑可以運用當前工具進一步實行寬松政策】

歐洲央行執委科雷：歐洲央行行動是有效的

,如果沒有我們的政策行動，歐元區的實際GDP在去年年底會下降2.7個百分點，通脹會在過去四年中每年下降0.5個百分點，下調通脹目標是錯誤的

,各國央行可能不得不面對低增長、低通脹的環境，并面臨一再無法實現目標通脹的風險，歐洲央行可公布正常時期內可接受的通脹范圍，歐洲央行應當明確中期通脹目標為2%

，公布可容忍的通脹范圍并非鼓勵不作為或自滿。

6、【IMF：全球債務總額已超188萬億美元】

截至2018年底，全球公共和私人債務總額達到188萬億美元，比2017年增加3萬億美元。全球平均債務占GDP的比率上升到2018年的226%。IMF指出，仔細研究各國的數據就會發現，金融系統的脆弱性正在上升，許多可能無力撐過下一場沖擊。

★歐洲時段

歐洲時段，

歐洲時段，英鎊兌美元跌至1.3060，英鎊近日的下跌是對選舉后狂熱上漲的修正，因為現實情況已經表明，整個脫歐鬧劇并沒有結束。英國首相約翰遜表示政府將在20日向議會下院正式提交一份退出歐盟法案，尋求議會通過。且英國11月通脹維持在三年低位，低于英國央行的目標。脫歐問題回歸議程的速度比預期要快。INTL FCStone表示，市場逐漸意識到約翰遜實際上說到做到，英國脫歐無論如何都會發生，英鎊美元兌可能跌至1.20。

歐洲時段，美元兌日元升至109.6，美元指數回升至四日高點97.45附近，近期市場風險偏好情緒回暖，避險日元保持弱勢，暫無太多驅動日元的基本面因素，市場分析師Toru Fujioka表示日本央行可能在本周會議上選擇維穩，因有跡象顯示全球貿易緊張局勢有所緩和，政府推出的刺激方案改善了經濟增長前景。

歐洲時段，美油回升至60.6美元/桶，市場看好原油需求前景，多家投行已上調了2020年的油價預測，IMF表示看到全球經濟觸底的初步跡象，貿易局勢好轉將在2020年提振石油需求預期升溫，而由于美國制造業數據好于預期，進一步提振了原油多頭樂觀情緒，美油此前漲至61美元/桶。但美國API原油庫存帶給油價一定壓力，等待晚間EIA庫存進一步驗證。

歐洲時段，現貨黃金逼近1480大關后回落至1470附近，日內美元指數在此前疲軟表現后有所回升，一度逼近一周新高。ING表示，黃金市場在觀望狀態中，一方面是貿易問題的進展利好風險需求，限制了金價上行。但該問題仍然有很多細節不明，市場都在關注著，因此依然充滿了不確定性。另外美聯儲提醒市場其將維持利率不變，這對黃金而言是個支撐，但未必能推動金價走高。金價要走高，必須要一個鴿派的美聯儲。

機構觀點

【歐元區經濟或已觸底令許多華爾街策略師看好歐元明年的表現，但一些量化交易員不以為然】

① 量化基金Transtrend BV和AlphaSimplex均表示交易信號依然傾向于持有歐元空頭期貨頭寸。該趨勢在今年大部分時間里一直很受歡迎，疲軟的歐元是持續不斷贈予的禮物;

② 受貿易爭端和英國脫歐不確定性影響，今年歐元兌大多數主要貨幣走弱。該地區大量的負收益率債券也是原因之一;

③ 在去年下跌4.5%之后，歐元兌美元2019年又下挫了2.8%。若歐元弱勢持續下去，那么在低波動性續存的背景下，歐元仍將受到融資套利交易的青睞;

④ AlphaSimplex稱對歐元最合適的敞口是做空。歐元是該基金11月“最賺錢的外匯交易”。有證據表明，投資者對歐元重新有了一些信心，但是現在宣布預計會歐元會上漲還為時過早;

⑤ Transtrend確定匯率趨勢的量化分析的主要考量因素是匯率數據，而不是宏觀經濟因素。后者最終會被匯率消化;其做空歐元兌大多數主要和新興市場貨幣，包括日元、美元、印度盧比和墨西哥比索;

⑥ 相比之下，外媒調查的預測中值顯示，到2020年底歐元兌美元料在1.16左右。

【SEB銀行：2020年英鎊恐再次走軟】

①SEB銀行策略師Richard Falkenhall表示，在大選結果公布后，由于大量的脫歐風險溢價暫時從英鎊匯率中撤離，我們認為英鎊將在2020重新疲軟;

②英鎊面臨的一個風險與脫歐有關，約翰遜和保守黨政府應該堅持其在貿易談判中的立場，并認真考慮2020年底英國脫歐事宜，無論能否通過脫歐協議;

③此外，有幾個跡象表明英國經濟正在放緩，這也對英鎊造成了不利的影響。

【由于OPEC+深化減產，貿易緊張局勢緩解，頁巖油增速放緩和全球經濟明顯企穩，油價創下三個月以來新高】

① Oilprice稱，關于OPEC+深化減產的效果如何，該協議是否意義重大，還是僅僅對現在狀況進行重新“包裝”，仍然存在爭議。但值得注意的是，油價確實在OPEC+決定深化減產后出現大漲;

② IEA認為，短期內石油供應仍將持續過剩，但OPEC+承諾的額外減產幫助改變了市場情緒;

③ 貿易局勢的緩解也給石油市場帶來了波動，美國頁巖油增速也正在放緩。這些因素帶來的結果就是，對沖基金對原油的看漲熱情高漲，凈多倉數量大增;

④ 高盛表示開始看到多方重新開始討論能源的早期跡象，意味著投資者對能源股重新產生興趣。投資者開始注意到，石油服務業、勘探與生產服務業等貝塔系數較高的子行業業績有所改善，但有一種爭論是，這看似是每年一度的短暫樂觀情緒，還是生產商紀律、OPEC減產和國際貿易緊張局勢降溫結合造成的影響，意味著底部已經確立。

【近期油價表現強勢，但更大的問題是，美國頁巖油是否會反彈】

① 高盛表示，投資者現在比過去更有信心，認為頁巖油不會因油價小幅上漲而反彈。換句話說，主要的基金經理認為OPEC+的減產可能會產生預期的效果，在2020年推高油價;

② 其他人則不那么肯定。德國商業銀行表示從中期來看，這無疑將再次提振美國的勘探活動……并使明年美國的石油產量更有可能進一步提高。因此，油價的上漲已經埋下了下跌的種子;

③ 頁巖油產量下滑有利于原油多頭。IHS Markit發現，二疊紀鉆井平臺的下降速度還在加快，這意味著需要付出越來越多的努力才能保持產量不變;

④ IHS表示，到2020年，美國頁巖油的日產量將僅增長44萬桶，到2021年將完全持平。可以肯定地說，市場并沒有以此為基準，所以如果IHS的預測是正確的，油價可能會大幅上漲。

【貴金屬表現正在和大宗商品同步】

① iGold Advisor認為，雖然黃金和白銀有時走勢獨立，不受大宗商品市場的影響，但有時它們會與其他資源領域商品步調一致，這正是貴金屬即將發生的情形;

② 美元將會走軟，而且至少持續到2020年上半年。美聯儲在12月會議上決定維持利率于1.50%-1.75%不變，且宣布將通過回購市場操作注入4250億美元的流動性;

③ 美元指數目前正逼近18個月以來上升通道下軌的支撐96.5。一年半來，美元一直處于波動性異常低的趨勢之中，在未來1-2個月內，如果美元繼續遭到拋售，將進一步加大中期大幅下挫的可能性;93是2011年以來長期趨勢線所在位置，失守這一水平意味著美元將跌入長期熊市;

④ 大宗商品似乎提前預測了美元將走弱。包含19種自然資源的CRB大宗商品指數目前已正式突破12年來的下降趨勢線，它同時也是一個長達十多年楔形形態的下軌。這反映出人們對大宗商品長期看漲;

⑤ 在供需大致平衡的幾年后，全球工業和人口的增長將為2020年晚些時候自然資源的下一輪牛市奠定基礎。短期來看，楔形破位表明，大宗商品平均價格可能會在2020年前六個月出現顯著上漲。這將成為黃金和白銀下一輪漲勢的主要動力。

【隨著投資者在低利率和市場不確定性的新時代擁抱黃金，金價將繼續上漲】

① Aberdeen Standard Investments表示，盡管隨著對衰退的擔憂有所緩解，但在2020年推動金價上漲的基本面因素仍然強大;

② 金價可能在明年年底前升至1700美元的高位，因地緣政治的不確定性仍足以吸引避險需求;

③ 隨著股市屢創新高，許多投資者開始質疑本輪牛市將持續多久。我們肯定會看到更多的人出于保險目的而購買黃金;

④ 投資者不僅面臨持續的金融市場不確定性，由于利率如此之低，他們無法提供與前幾年相同水平的保護;

⑤ 黃金價格在2020年上漲的基本面已經具備。它所需要的只是點燃新的反彈火花;

⑥ 至于黃金的潛在阻力，通脹的缺乏明年可能令黃金承壓;對于黃金，如果價格要維持在1700美元或1800美元，那么就需要看到持續的通脹;

⑦ 在評估貴金屬市場時，需要關注白銀。如果我們在2020年看不到衰退，那么白銀價格可能會因為工業需求的復蘇而走高。

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