上周五銀價小幅收陽，短線走勢雖維持震蕩，但主趨勢目前仍處于下跌格局，投資者需謹防近期紙白銀行情遇阻后繼續(xù)回落風險。周一（12月16日），紙白銀開盤報價3.814元/克，截至目前，今日紙白銀價格最高上探3.808元/克，最低觸及3.795元/克。以目前形態(tài)來看，紙白銀后市仍具備向下回落的風險。

當前市場避險情緒正遭遇下降，中美貿易關系迎來第一階段協(xié)議確認，雙方同意降級部分關稅摩擦，扶助市場情緒穩(wěn)定。北京時間上周五晚間，中美雙方均表示，已達成一階段貿易協(xié)議。該貿易協(xié)議將包括美國降低部分中國關稅，并暫停定于本周日生效的額外關稅。中國方面則同意增購美國農產品。美國總統(tǒng)特朗普稱，作為美中貿易協(xié)議的一部分，美國不會對中國加征新關稅。這項期待已久的協(xié)議可能會緩和市場的緊張關系，并讓投資者松一口氣。數(shù)月來，投資者一直擔心一場全面的貿易戰(zhàn)會給全球經濟增長帶來壓力，目前這一壓力得到緩解，也大大降低了市場的避險情緒，打壓紙白銀價格整體向下運行。本周金融市場消息面將相對清淡，市場將著重關注美國GDP數(shù)據(jù)。此外，有關中美和歐美貿易的消息，英國脫歐的消息也是市場的關切點所在。日內投資者可關注晚間23:00公布的美國12月NAHB房價指數(shù)。

從形態(tài)上分析，當前紙白銀走勢正處于第5浪下跌，5浪起點位于3.88附近，故而可將該點位定義為多空分水嶺。若后市紙白銀價格向上突破3.88，代表5浪下跌被終結，走勢將有望開啟一輪連續(xù)反彈行情；反之，若白銀價格無法突破3.88，則5浪下跌將發(fā)生延長，上周的反彈行情僅僅定義為5-2浪反彈形態(tài)，后市銀價仍具備走出5-3、5-4、5-5浪的可能性。

從技術指標、趨勢線壓力等因素推測，紙白銀目前仍未止跌的可能性較大，即走勢向下繼續(xù)回落是大概率事件。投資者仍可保持順勢操作的思路，可在阻力3.8~3.86之間分批布局空單，統(tǒng)一止損分水嶺3.88上方，目標則看至銀價再創(chuàng)新低跌破3.7。另外從波浪理論的原則推測，1浪、3浪均未發(fā)生明顯的延長，因此5浪延長的概率將被增大。這說明走勢具備極大概率繼續(xù)向下運行，且走出下跌浪型。最終當5浪結束之時，白銀走勢將完成一輪中期調整形態(tài)，走勢才有望向上開啟連續(xù)反彈。

值得注意的是，目前投資者應繼續(xù)保持順勢操作的原則，在下跌趨勢未結束之前，勿盲目猜測底部。以輕倉策略分批布局空單，同時嚴格止損分水嶺3.88之上即可，博取紙白銀繼續(xù)向下再創(chuàng)新低后獲利離場。后期投資者可重點關注低位支撐3.63~3.65以及3.59關口，上述點位若能運行完畢5浪形態(tài)，則走勢將有望在上述強支撐完成止跌企穩(wěn)。綜合分析：紙白銀的5浪下跌如期進行，但截至目前為止，5浪形態(tài)仍然是殘缺的。近期的反彈行情修正為5-2浪反彈形態(tài)，若走勢如期發(fā)生下跌并再創(chuàng)新低，后市行情反彈后還具備延續(xù)跌勢的風險。

若5浪下跌發(fā)生延長，則后市走勢仍然有一定回落空間，其中紙白銀走勢還將面臨5-3浪和5-5浪的兩次下跌風險。故而目前投資者還不應該急于抄底做多。以較小的止損，博取銀價繼續(xù)順勢下跌的策略為宜。

截至目前為止，紙白銀走勢仍處于該下跌趨勢線下方運行，這說明整體行情暫未給出止跌企穩(wěn)的信號。日內下跌趨勢線的壓力位于3.86附近，以當前市場的買盤力量評估，白銀走勢仍存在于阻力位繼續(xù)下行的風險；除此之外，投資者還需關注日切線，其延伸段的反向位置對于今日行情產生壓制，壓力位于3.8附近。故而，日內投資者可在阻力3.8~3.86之間分批布局空單，嚴格止損多空分水嶺3.88上方。

今日銀價下方關鍵支3.7、3.65、3.63；今日上方關鍵阻力3.8、3.84~3.86、3.88。

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