瑞士央行利率決議來襲 瑞郎2020年將走軟？

在美聯儲和歐洲央行先后議息的同一天，瑞士央行也將在稍后公布年內的最后一份利率決議。

瑞士央行今年維持了其低于零的基準利率不變，盡管歐洲央行在9月曾一度降息，但瑞士央行似乎認為瑞郎當前的匯率波動是可以容忍的，而未做出類似的反應。而這也引發了一種觀點，即這兩個地區之間的利差與各自貨幣價值的相關性可能已經降低。

對這種觀點的考驗可能是，在不進一步削減開支、不激起銀行更多憤怒的情況下，瑞士央行能在目前-0.75%的水平上堅持多久，這個水平與丹麥一樣是世界上最低的。在行長喬丹(Thomas Jordan)的領導下，瑞士央行的負利率實驗已接近5年。

“負利率可能已經把水攪渾了，”太平洋投資管理公司(Pimco)策略師Gene Frieda說。“公平地說，負利率與較低的正利率是不同的。”

為了防止瑞郎兌歐元升值，瑞士央行自2015年初以來存款利率一直為-0.75%，官員們一再強調有必要維持與歐元區的利差。但當歐洲央行9月份將存款利率下調10個基點時，瑞士央行卻沒有跟隨。

咨詢公司Wellershoff & Partner的經濟學家阿德里Adriel Jost表示，“對于瑞士央行而言，他們傾向依據利率差異做出決策。但如果這種利差真的像他們所說的那么重要，他們就不得不做出不同的決定。”

瑞郎最近的相對平靜在一定程度上反映出，歐洲央行備受期待的降息在很大程度上已提前被市場消化。今年5月至9月，瑞郎兌歐元升值約4%，當時兌歐元匯率曾升至約1.08歐元的兩年高點。

預計喬丹及其同僚將維持主要政策利率不變，并在今日晚些時候的會議上重申干預承諾。

調查預測顯示，瑞郎到2020年應該會有所走軟，而期貨數據顯示瑞士央行明年仍不會調整利率。

安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments)投資總監Luke Hickmore表示，在某個時點，市場基本面將會重新確立。他說，瑞士和歐元區之間的差距“只能擴大到這種程度”。“這有點像把橡皮筋綁在一塊磚上——你只能把它拉伸到當前程度，直到它彈回來。”

不過，負利率已經給事情蒙上了陰影。降低已經為負的利率可能會被投資者認為是緊縮而不是刺激，因為它傷害了銀行。

匯豐銀行(HSBC)全球外匯策略主管David Bloom也表示，通過利差來判斷G10貨幣的走勢已不再有用，因為低利率已經顛覆了投資者的行為方式。“市場及其行為方式正在改變——它正在經歷一場根本性的變化，”他表示。 

《瑞士央行利率決議來襲 瑞郎2020年將走軟？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/1213/256763.htm