美國11月非農大超預期 美聯儲按兵不動底氣十足

美國勞工部2019年12月6日發布的數據顯示，2019年11月就業市場表現出色，非農就業人數激增26.6萬人， 遠高于預期的18.6萬人，失業率從2019年10月的3.6%降至3.5%，薪資增長年率3.1%，月率0.2%。平均時薪比去年同期增長3.1%，而平均每周工作時間保持在34.4小時。

2019年11月非農就業增長創下2019年1月以來最好表現，不過其中很大一部分就業貢獻是來自于通用汽車工人長期罷工后重返工作崗位，制造業新增就業人數5.4萬人中，汽車和零部件行業就業人數就貢獻了4.13萬人。而在2019年10月份，汽車和零部件行業就業人數則是下降了4.28萬人。同時，衛生保健行業增加了就業人數4.5萬人，而在2019年10月份僅增長了1.2萬人。

非農報告顯示，美國經濟中幾乎每個領域都在新增工作崗位，而零售業增長就業人數則相對較落后，2019年11月僅增加了2000人，這對于假日購物旺季的銷售需求來說顯得人力不足，主要因電子商務的崛起對傳統購物街和購物中心店鋪造成沖擊，實體店出現裁員及關閉潮。另一份拖后腿的領域就是采礦業，就業人數減少7000人，自5月以來累計減少的就業人數總數達到1.9萬人。

除了2019年11月份的就業增長強勁外，美國勞工部還修正了前兩個月的非農數據，2019年9月份的修正值達到19.3萬人，而2019年10月的修正值達到15.6萬人，并將2019年迄今的月度平均就業人數提高至18萬人，而2018年同期數據為22.3萬人。據亞特蘭大聯儲統計，美國經濟需要每月創造約10.7萬個就業崗位才可以令失業率保持穩定。

這次強勁的非農就業報告為美國經濟打了一支強心針，2019年以來，由于擔心全球經濟放緩會蔓延到美國，經濟衰退的擔憂在夏季開始激增，而全球貿易局勢的不確定性也增加了人們的動蕩擔憂，短期美債收益率一度高于長期美債收益率時，債券市場也發出了衰退預兆。這也迫使美聯儲在2019年以來連續三次降息，避免經濟增長進一步放緩。雖外部大環境持續動蕩，但借助美國消費者持續的支出以及企業盈利增長的提振，衰退擔憂逐漸放緩。

道明銀行旗下的TD Ameritrade首席市場策略師Kinahan指出，美國2019年11月非農就業報告出現井噴式增長，將過去三個月平均新增非農就業人數推升至20萬以上，這是相當了不起的表現。

他指出，不感興趣的部分在于汽車領域，這只是通用汽車員工恢復工作。但有趣的是制造業就業人數增加5.4萬，雖然其中有通用汽車的因素，但整體是積極的。

加拿大皇家銀行資本市場首席美國經濟學家Porcelli指出，認為美聯儲將對于他們之前一直堅持的表述感到滿意，美國經濟看起來不錯。我認為這很貼切，美聯儲認為現在是時候停止降息。

富國銀行投資研究所高級全球市場策略師稱，2019年11月非農報告非常強勁，也沒有什么可以說勞動力市場正在明顯放緩。真正有趣的一點是，參與率一直在不斷提高。

美國消費者不僅推動了美國經濟，也推動了全球經濟。美國是世界上最大的消費國之一。美國消費者持續增長的事實仍然是美國經濟增長的支柱，也是全球經濟前景的穩定器。

美聯儲官員們明確表示，除非經濟情況發生重大變化，否則他們不計劃改變目前的政策。非農公布后， 投資者預計美聯儲維持利率不變的概率為97.0%，加息概率為3.0%，降息概率為零。

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