周五(11月29日)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然乏力，歐洲央行收緊貨幣政策的前景渺茫。由于歐元提供的隱含收益率為負(fù)，因此應(yīng)將其作為投資者在低估的新興市場(chǎng)外匯市場(chǎng)尋找收益率的首選融資貨幣。

由于歐元區(qū)基本面疲弱，類似2017年

因美國(guó)感恩節(jié)假期、且臨近月底，市場(chǎng)交投持續(xù)淡靜，歐元兌美元仍交投于1.10上方的極窄幅區(qū)間內(nèi)，日內(nèi)稍晚將出爐歐元區(qū)CPI等數(shù)據(jù)，需予以關(guān)注。

歐洲央行評(píng)估策略料將通脹率目標(biāo)定為2%

知情官員透露，歐洲央行政策制定者計(jì)劃在即將進(jìn)行的政策評(píng)估中調(diào)整其通脹目標(biāo)，但除此之外難以有進(jìn)一步的大突破。

消息人士稱，這次歐洲央行16年來(lái)的首個(gè)重大評(píng)估可能會(huì)將通脹率目標(biāo)從“低于但接近2%”調(diào)整為“2%”。一些歐洲央行官員擔(dān)心舊目標(biāo)可能會(huì)使通脹率過(guò)低。但是要做更大幅度的調(diào)整可能過(guò)于激進(jìn)。

將中期通貨膨脹目標(biāo)調(diào)整為2%的好處在于，一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率超過(guò)1.5%，調(diào)高通脹目標(biāo)利于消除立刻收緊政策的壓力。消息人士稱，理想情況下，這也會(huì)提高市場(chǎng)的通脹預(yù)期。歐洲央行發(fā)言人拒絕置評(píng)。

下一次歐洲央行政策會(huì)議將于12月12日舉行，屆時(shí)行長(zhǎng)拉加德可能宣布評(píng)估結(jié)果。來(lái)自歐洲央行和各成員國(guó)中央銀行的研究人員并沒(méi)有等待，他們已經(jīng)非正式的研究可能選項(xiàng)。

財(cái)政政策可加快歐洲央行貨幣政策正常化

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane表示，如果政府加大財(cái)政支出，央行將得以加快貨幣政策正常化。據(jù)悉，歐洲央行評(píng)估策略時(shí)可能將通脹率目標(biāo)定為2%。

如果除了央行的穩(wěn)定政策之外，政府通過(guò)逆周期財(cái)政政策(在可行的情況下)支持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，央行將更快進(jìn)行貨幣政策正常化。非常規(guī)政策措施在放松貨幣和金融狀況方面非常有效，可以通過(guò)一系列創(chuàng)新來(lái)增加歐元區(qū)安全資產(chǎn)的供應(yīng)。

德國(guó)11月通脹率超預(yù)期，創(chuàng)五個(gè)月高點(diǎn)

德國(guó)11月通貨膨脹率超過(guò)預(yù)期，達(dá)到五個(gè)月高點(diǎn)，對(duì)歐洲央行政策制定者是一個(gè)令人鼓舞的跡象。CPI同比增長(zhǎng)1.2%，高于預(yù)估的1.1%。CPI增長(zhǎng)反映了食品和服務(wù)成本的增加，抵消了能源拖累和旅游打包產(chǎn)品環(huán)比下滑的影響。

盡管該報(bào)告暗示德國(guó)和整個(gè)歐元區(qū)的基本物價(jià)壓力將逐步升高，但通貨膨脹率仍遠(yuǎn)低于歐洲央行略低于2%的目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)， 周五公布的歐元區(qū)通脹率將為0.9%。

歐洲央行12月將降息?

盡管最近幾周歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有所回升，但仍有跡象表明增長(zhǎng)依舊疲弱。富國(guó)證券認(rèn)為，只有經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出更明確的穩(wěn)定跡象，才能夠認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消除。考慮到歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍總體疲軟，預(yù)計(jì)歐洲央行在12月的政策會(huì)議上將再降息10個(gè)基點(diǎn)。

值得注意的是，要想改變當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)的頹勢(shì)，要么歐洲制造業(yè)復(fù)蘇，否則可能會(huì)加劇服務(wù)業(yè)和經(jīng)濟(jì)的衰退。不過(guò)幸運(yùn)的是，有一些初步跡象表明制造業(yè)正在趨于穩(wěn)定，就目前而言，預(yù)計(jì)制造業(yè)將復(fù)蘇而不是服務(wù)業(yè)崩潰。

德國(guó)商業(yè)銀行技術(shù)分析指出，歐元兌美元再次向下測(cè)試11月中旬低點(diǎn)1.0989，目前仍守持穩(wěn)于該點(diǎn)位上方。只要持穩(wěn)于該水平上方，那么可能再度向上測(cè)試上周觸及的1.1097高位，若突破該點(diǎn)位，目標(biāo)上看10月高點(diǎn)1.1180及1.1255。

該行表示，下行方面，一旦跌破1.0989，那么可能觸發(fā)新一輪跌勢(shì)，并向下測(cè)試前期跌勢(shì)的78.6%斐波那契回撤位1.0943。

截止北京時(shí)間14:40，歐元兌美元報(bào)1.1010，日內(nèi)微漲0.01%。

《歐銀年底降息？通脹目標(biāo)料調(diào)整至2%！》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/1130/231741.htm