高價股集體挨刀 投資者如何療傷

原標題：高價股集體挨刀 投資者如何療傷

　　上周五(11月22日)市場呈現先揚后抑走勢，兩市高開后出現小幅拉升，但隨后市場出現一波跳水走勢，三大指數先后翻綠，滬指再失2900點整數關口。午后，創業板指跌幅擴大至逾2%，回吐此前漲幅。醫藥、食品飲料等消費白馬股大幅回調。截至收盤，滬指報2885.29點，跌幅0.63%，成交量1805.94億元；深成指報9626.90點，跌幅1.51%，成交量2904.57億元；創業板指報1679.80點，跌幅1.95%。

　　業內人士認為，前段時間快速拉升的價值股出現大幅跳水走勢，高位藍籌股調整也表明了機構資金逢高減持的跡象，資金呈現大幅流出態勢。短期建議保持謹慎，在消息面并未出現明顯利空的背景下，無需過于悲觀。

　　現象

　　透析

　　高價股集體退潮

　　次新股指數跟著遭殃

　　11月22日，受高價股集體退潮影響，曾經締造52個月暴漲1486.92%巨大漲幅的次新股指數再遭重創，跌破了2015年9月15日2550.95點“中期大底”，低見2533.43點，報2551.45點，創2015年4月1日以來的新低！

　　那么，次新股指數砸破2015年9月15日“馬其諾防線”，究竟是“區區小事不足掛齒”，還是A股市場從結構性風險演變為系統性風險的轉折點呢？對此，記者采訪了兩位證券人士為投資者把脈。

　　短線將是“多殺多”

　　記者：在11月18日，次新股指數是以向下跳空的方式砸破了最后一條均線——10年均線，此前一直看空次新股的您，認為短期有望出現10%-20%的反彈后，再向下加速跳水。但這個反彈僅僅一日游，結果在22日砸破了2550.95點這一中期大底。您認為這么弱勢的表現到底意味著什么？在操作上需要注意些什么呢？

　　海通證券中山三路高級投顧張亮：從短線來講，跌破最后一條均線居然沒有像樣的反彈，是出乎了我的預料，但從中線來說反而是一件好事。怎么說呢？你看次新股指數從9月24日下跌以來，其實下跌速度并不快，因此我當時的判斷是，要想跌速變快，就得有個短暫的強反彈誘多，再向下急跌。現在是，強勁的反彈沒有，就直接加速開跌，沖高回落式急跌破新低，給前兩天被套的資金先解套后圈套，量能釋放得比較大，說明了什么呢？說明2015年9月股市蕭條結束后，次新股主導每一波反彈行情所形成的估值體系是徹底崩潰了。你看，新低一出現，量能就放出來了，這叫啥？專業點講就是“多殺多”！抱幻想的投機者都害怕了，那么往后一段時間，你會看到次新股指數的跌勢，可以堪比2015年6月-2016年3月，十幾天就跌去百分之三四十。

　　這么個跌法，為何又說是中線級別的好事呢？結構性泡沫大大減輕了！你看現在滬深主板的市盈率，平均下來也才15倍吧！中小創平均市盈率也是35倍。次新股呢？加上科創板的話市盈率還在五六十倍的樣子，而每一輪牛市啟動時，次新股的市盈率是低于30倍甚至只有25倍、20倍的。因此次新股指數創新低，對次新股來講，意味著中線級別的機會在慢慢來臨了。對投資者而言，那些從高價股變為中價股、低價股的次新股，就像我們此前所說的，以上市后最高價計算，跌幅大于90%的科創股、跌幅大于70%的非科創次新股，用時越短，價值越大，值得投資者長線布局！

　　結構性風險將蔓延

　　記者：在11月18日，當次新股指數以向下跳空的方式砸破最后一條均線——10年均線時，您的判斷是“大兇之兆”。果不其然，僅僅3天后，次新股指數就洞穿了2015年9月15日2550.95點這一重要底部。剛才張老師認為次新股將進入一段加速殺跌行情，您認為次新股指數破位殺跌后，會給整個A股市場帶來怎樣的影響呢？

　　申萬宏源重慶分公司高級投顧何武：首先，對于高價股的定義，不同市道有不同的看法，但當前作為熊市后期，嚴格地說股價大于25元的都可以叫高價股。為什么呢？因為熊市后期是不看業績只看股價的，當初998點熊市結束時，整個市場的平均股價只有4.5元，所以眼下的次新股雖然跌得多，但是股價都屬于高價范疇，故后面還會加速下跌。其次，很多人明白這樣一個道理，即新事物不受待見必然會導致舊事物潰敗加速，股市也是這樣，次新股集體重挫，那么中小創非次新股以及滬深主板的經典藍籌股，所有的抱團力量都會瓦解。這樣一來，次新股指數創新低，肯定會蔓延到整個A股市場演變為系統性風險，進而導致主要指數直奔新低而去。所以，明年春節前，投資者還是多看少動為妙。

　　大盤

　　走勢

　　高價白馬股“倒下”

　　滬深領先指標破位殺跌

　　高價次新股連續狂跌打擊次新股指數破位新低，帶來的結果是整個A股市場中價值投資型高價股在11月22日集體破位下跌，與之相關的上證50、深證成指兩大“領先指標”分別下跌了0.92%、1.51%。其中，上證50一舉跌破了具有“心理象征意義”的90天線大關，深證成指更是沖高后接連砸穿了5日、10日、20日、30日、60日、5周、10周、120周、30月、90月、30季均線一共11條防線。

　　針對高價股和高漲幅這兩類價值投資股放量大跌“放倒”滬深成分指數的現象，富鼎資管經濟學家李維夏這樣分析——

　　科創股漲跌影響滬深指數

　　上證50的個股方面，高價類價值投資股中的藥明康德、貴州茅臺、恒瑞醫藥分別大跌了4.03%、3.03%、3.91%，中國平安、中國國旅雙雙創出了3個多月來的新低。而價格相對偏低但經過長時間上漲的招商銀行、中國人壽、三一重工等個股也相當乏力。

　　深證成指的個股方面，高價類價值投資股中的我武生物、康泰生物、凱萊英、萬孚生物、貝達藥業、歐普康視、健帆生物、普利制藥、泰格醫藥、長春高新等多家股票均收出了“斷頭鍘刀”式巨量長陰棒。價格相對偏低但經過長時間上漲的藍思科技、中公教育、歌爾股份、邁克生物也出現了巨量暴跌走勢。

　　在今年年初，我們曾分析到“只要科創板穩得起，則深證成指不會暴跌”，其邏輯是科創股代表未來新興產業的潛力龍頭。但事實卻是科創板股票上市后的跌勢，幾乎秒殺了A股歷史上的任何一次股災。有人把科創股跌幅20%作為跌速快的理由，其實是很牽強的，畢竟1996年12月以前A股還沒有漲跌幅限制呢，A股跌幅最快的時候貌似也不是1996年以前的吧！所以，高估值的科創股，因業績支撐不了高企的市盈率而狂跌，對滬深成指這些本來就屬于現有行業龍頭的股票來講，起到了一個相當負面的示范作用。只要科創股不止跌，滬深成指就會加速下跌。

　　“雙上升楔形”加劇市場風險

　　上證50從今年4月以來一直構筑的是周線級別“上升楔形”，這是有目共睹的頂部形態。但很少有投資者注意到，其實在9月9日以來，上證50又構筑了一個日線級別的“上升楔形”。這種雙重“上升楔形”，歷史上的“上證指數”曾出現過一次，那就是2638-3587點那段所謂的“慢牛”，結果是2018年跌了整整1年。因此，本次上證50構筑的“雙上升楔形”，大概率會形成一波幅度20%-25%的中級調整，即考驗今年1月4日的低點。

　　月線圖上看，深證成指構筑了一個不大規則的“雙頭”形態，其量度跌幅是8557.58×2-10541.18=6573.98點，即跌破2019年1月4日和2014年3月21日的中長期大底后，才會產生更大級別的反彈行情。

　　整體來講，發端于2016年3月以來的白馬股行情正在迎來一次全面的洗牌，這種洗牌與過去幾年股票獲利盤、市盈率、行業景氣度都有著非常密切的聯系，調整可能時間會比較長，幅度會比較深，期間亦不排除有白馬股爆雷抑或退市的可能。只有當大浪淘沙后，能活下來的上市公司，才具有真正的投資價值。

（文章來源：重慶商報）

鄭重聲明：發布此信息的目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。

《高價股集體挨刀 投資者如何療傷》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/1125/230848.htm