投資像戀愛(ài)，這幾年都喜歡含蓄的。

　　雖然，指數(shù)基金投資起步較晚，但由于近幾年美股整趨勢(shì)良好、指數(shù)基金費(fèi)用低等因素，美國(guó)被動(dòng)投資規(guī)模在不斷崛起中。從美國(guó)ICI最新FACTBOOK數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管目前指數(shù)基金的占比不高，但過(guò)往10年體量占比整整翻了一倍。

　　同樣的事情在國(guó)內(nèi)也發(fā)生著。國(guó)內(nèi)第一只標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)基金——天同180指數(shù)基金成立于2002年，到現(xiàn)在已經(jīng)有近700只股票指數(shù)基金。從近幾年數(shù)據(jù)來(lái)看，規(guī)模更增長(zhǎng)迅速，以代表被動(dòng)投資的股票指數(shù)基金份額正穩(wěn)步上升，近五年規(guī)模上漲近70%；而同期代表主動(dòng)管理的的混合基金份額下跌達(dá)12%，市場(chǎng)規(guī)模占比也從24%下跌至12%。

　　都說(shuō)投資如戀愛(ài)，找一個(gè)好伴侶，不過(guò)近幾年大家都喜歡含蓄的吧。

　　國(guó)內(nèi)這兩類投資的收益如何呢？我們以中證被動(dòng)股票基金指數(shù)和中證混合基金作為參考簡(jiǎn)單對(duì)比。數(shù)據(jù)顯示，自2009年10月以來(lái)十年間，中證混合基金平均回報(bào)近100%，而同期被動(dòng)股票基金指數(shù)表現(xiàn)與滬深300指數(shù)表現(xiàn)近似，分別為18%和21%。不難看出，兩類投資風(fēng)格在近幾年的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)格下，回報(bào)差異還是較為明顯的。

　　波段操作更賺錢么？以上只是產(chǎn)品層面的回報(bào)，實(shí)際中投資者體驗(yàn)差異會(huì)更大。我們介紹兩個(gè)概念——時(shí)間加權(quán)回報(bào)與金額加權(quán)回報(bào)，時(shí)間加權(quán)回報(bào)指的是產(chǎn)品收益表現(xiàn)，而金額加權(quán)回報(bào)是在產(chǎn)品收益上疊加了持有人買賣交易行為，從而測(cè)算出的持有人實(shí)際回報(bào)。晨星基金曾考察了美國(guó)基金1995~2005年數(shù)據(jù)，驚人發(fā)現(xiàn)各類投資的客戶實(shí)際回報(bào)都低于產(chǎn)品回報(bào)，其中科技行業(yè)基金的每年持有人收益甚至比產(chǎn)品回報(bào)少了13%(時(shí)間加權(quán)收益7.7%，金額加權(quán)收益-5.7%)。背后原因說(shuō)明了持有人的波段操作并未獲得好收益，而追漲殺跌行為更把成功的產(chǎn)品做成了失敗的投資。

　　有句話叫，忙碌是一種幸福，但似乎這句話在投資中并不適用。選擇一只基金耐心持有，輕松的投資反而會(huì)有不錯(cuò)的結(jié)果。

　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)指數(shù)波動(dòng)較大，被動(dòng)投資對(duì)于投資者的要求更高，不但需要擁有擇指和擇時(shí)的判斷力，也需要良好的執(zhí)行力和克制力。

　　相反，大家誤以為麻煩的主動(dòng)投資其實(shí)倒是一種更為輕松的選擇。主動(dòng)投資中其實(shí)是把擇時(shí)、擇股等難題移交給了專業(yè)團(tuán)隊(duì)。國(guó)內(nèi)130多家公司1100人權(quán)益基金經(jīng)理，這些精英天團(tuán)們本身科班出身，具有較為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，獲得超額收益的能力和資源也要比個(gè)人投資者強(qiáng)得多。有句話說(shuō)，不要拿自己的業(yè)余愛(ài)好去挑戰(zhàn)別人的專業(yè)能力，說(shuō)的就是這個(gè)道理。

　　也因此，與其在股市里尋尋覓覓，在投資中忙忙碌碌，也很有可能把好產(chǎn)品做成爛投資。倒不如把難題交給主動(dòng)投資，市場(chǎng)漲跌心不亂。佛系投資，在某種意義上反而會(huì)適用。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

《指數(shù)基金規(guī)模漲了70%？看似很美好 還是很匆忙？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/1120/230036.htm