浙商銀行(601916)11月19日晚間披露的首次公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果顯示，網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購(gòu)941.42萬股，棄購(gòu)金額達(dá)4650.63萬元；網(wǎng)下投資者放棄認(rèn)購(gòu)400.32萬股，棄購(gòu)金額達(dá)1977.6萬元。

　　網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者放棄認(rèn)購(gòu)股數(shù)全部由聯(lián)席主承銷商(中信證券、中金公司)包銷，聯(lián)席主承銷商包銷股份的數(shù)量為1342萬股，包銷金額為6628萬元，包銷比例為0.526%。

　　打新未必是“躺贏”的方法了。近日，浙商銀行發(fā)布的IPO網(wǎng)上發(fā)行的最終中簽率，為0.688%，創(chuàng)下了2016年信用申購(gòu)制度實(shí)施以來的最高紀(jì)錄。此前浙商銀行由于發(fā)行價(jià)格市盈率高于行業(yè)平均值，而不得不延長(zhǎng)申購(gòu)時(shí)間。除了主板之外，最近兩個(gè)月來科創(chuàng)板其他新股也出現(xiàn)中簽率走高的情形。這其中，發(fā)行速度的提高不完全是申購(gòu)意愿下滑的主因，不少分析認(rèn)為，最根本的應(yīng)該說還是發(fā)行價(jià)偏高。

　　浙商銀行近日披露，公司A股IPO網(wǎng)上發(fā)行的最終中簽率，為0.688%，認(rèn)購(gòu)有效申購(gòu)戶數(shù)為1096萬戶。而此次浙商銀行的網(wǎng)上中簽率，創(chuàng)下了2016年信用申購(gòu)制度實(shí)施以來的最高紀(jì)錄。在此之前，網(wǎng)上發(fā)行中簽率最高的是海油發(fā)展(600968)，為0.6149%。

　　實(shí)際上，原定于10月24日進(jìn)行A股新股申購(gòu)的浙商銀行，由于發(fā)行價(jià)格市盈率高于行業(yè)平均值，才被延長(zhǎng)遲至11月14日，此次發(fā)行上市后，浙商銀行將成為繼渝農(nóng)商行(601077)后之后，“A+H”股銀行軍團(tuán)中第13名成員。

　　值得一提的是，此次浙商銀行的網(wǎng)上申購(gòu)者較渝農(nóng)商行已經(jīng)有較大幅度下滑。公告顯示，渝農(nóng)商行吸引了1261萬投資者參與網(wǎng)上申購(gòu)，而此次浙商銀行申購(gòu)?fù)顿Y者不足1100萬，降幅超過12%。1097萬的投資者申購(gòu)數(shù)，甚至低于滬市上一只申購(gòu)的通達(dá)電氣。

　　除了主板之外，最近兩個(gè)月來科創(chuàng)板其他新股也出現(xiàn)類似情況。10月9日，交建股份網(wǎng)上發(fā)行時(shí)的有效申購(gòu)戶數(shù)為1199萬戶，中簽率為0.048%。通達(dá)電氣11月14日披露顯示，其有效申購(gòu)戶數(shù)為1126萬戶，中簽率0.056%。通達(dá)電氣的發(fā)行量超過8792萬股，交建股份只有4990萬股，但申購(gòu)戶數(shù)卻多于通達(dá)電氣。

　　科創(chuàng)板也不例外，以科創(chuàng)板打新投資者數(shù)量為例，原本火爆的科創(chuàng)板行情使得投資者打新熱情一路高漲，打新人數(shù)也持續(xù)高漲，在10月25日中國(guó)電研申購(gòu)時(shí)，網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)達(dá)349.78萬戶，中國(guó)電研成為科創(chuàng)板開市以來申購(gòu)戶數(shù)最多的一只股票。不過此后，網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)總體持續(xù)下降，到了11月11日卓越新能申購(gòu)時(shí)，網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)已降至327.68萬戶，較高峰期下降超過22萬戶。

　　銀行股二級(jí)市場(chǎng)估值偏低

　　據(jù)接近浙商銀行的相關(guān)人士表示，此次浙商銀行A股發(fā)行能夠以1倍市凈率進(jìn)行定價(jià)，體現(xiàn)了投資者對(duì)該行長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，而近年來銀行股推遲首發(fā)申購(gòu)時(shí)間屬于普遍現(xiàn)象，均因新股發(fā)行市盈率高于所屬行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率。

　　“目前，銀行板塊整體估值偏低，大部分已上市銀行股的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)均跌破了每股凈資產(chǎn)(破凈)。若銀行新股按照1倍及以上每股凈資產(chǎn)定價(jià)發(fā)行的話，則市盈率很容易高于行業(yè)平均水平。”在上述人士看來。

　　據(jù)了解，此前已上市的青島銀行、紫金銀行、成都銀行、無錫銀行、江蘇銀行、江陰銀行以及近期擬上市的渝農(nóng)商行，均是由于新股發(fā)行市盈率高于所屬行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率導(dǎo)致延期發(fā)行。

　　如果首發(fā)個(gè)股是一家高科技公司，或者是一家市值比較小但發(fā)展前景好的公司，預(yù)計(jì)股價(jià)也不會(huì)短期破發(fā)，最起碼短期有想象空間。

　　但銀行股并非如此，以渝農(nóng)商行為例，恰恰是一家發(fā)行規(guī)模較大(A股發(fā)行市值超過800億)，業(yè)務(wù)沒有想象空間的銀行股，更重要的，渝農(nóng)商行在港股的股價(jià)近一個(gè)月只有4港元出頭，市凈率只有不到0.55倍，但是在A股的發(fā)行股價(jià)竟然高達(dá)7.36元人民幣，足足高出了約一倍，同是一家公司，股價(jià)卻差了一倍。

　　從今年一季度銀行股的資產(chǎn)質(zhì)量情況來看，國(guó)有大行、股份行、城商行與農(nóng)商行的不良貸款率分別為1.37%、1.68%、1.39%和1.45%，除城商行外，不良貸款率較2018年均略有下降，相應(yīng)的撥備覆蓋率也略有提升；而從資本充足情況來看，股份行與城商行的資本補(bǔ)充壓力較大。

　　發(fā)行價(jià)偏高埋下風(fēng)險(xiǎn)

　　新股中簽率走高，近期也已經(jīng)開始“悄悄”提速了。數(shù)據(jù)顯示，以網(wǎng)上申購(gòu)日期為參考，自去年2月份至今年6月份，單月開放申購(gòu)的新股數(shù)量一直處于相對(duì)低位水平，期間單月的募資金額除了去年5月之外，也均在200億元之下。今年7月份，開放申購(gòu)的新股數(shù)量和預(yù)計(jì)募資金額突然大爆發(fā)，當(dāng)月共有42只新股開始申購(gòu)，預(yù)計(jì)募資430.35億元。

　　從數(shù)據(jù)上來看，今年A股IPO數(shù)量很可能超過200家；今年三季度以及明年一季度，A股解禁市值將達(dá)到8750億元和12135億元，總解禁規(guī)模超過2萬億；截至到10月末，A股市場(chǎng)共有1523家上市公司的重要股東出現(xiàn)了減持活動(dòng)，占比高達(dá)41.07%；實(shí)際完成減持240億股，總市值高達(dá)2550億元，這一數(shù)據(jù)刷新了2016年以來A股的年度減持紀(jì)錄。

　　然而，發(fā)行提速不完全是申購(gòu)意愿下滑的主因。申萬宏源證券首席市場(chǎng)專家桂浩明表示，最根本的，應(yīng)該說還是發(fā)行價(jià)偏高。像渝農(nóng)商行的發(fā)行市盈率要高出二級(jí)市場(chǎng)同類股票的50%左右，而久日新材、昊海生科的發(fā)行市盈率也同樣高于行業(yè)平均水平。顯然，無論從什么角度來說，這樣高的發(fā)行價(jià)是蘊(yùn)含很大風(fēng)險(xiǎn)的。而之所以在當(dāng)時(shí)能夠發(fā)出去，主要還是市場(chǎng)上投機(jī)氣氛比較重，一級(jí)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者為了保證詢價(jià)入圍，總是盡可能地提高報(bào)價(jià)，只要上市后能夠以更高的價(jià)格賣出去即可。而二級(jí)市場(chǎng)的投資者，則認(rèn)為新股畢竟還是相對(duì)稀缺的，特別是在其限售股還沒有上市的時(shí)候，短炒總還是有機(jī)會(huì)。(來源：投資快報(bào))

　　打新熱情果然降了！浙商銀行中簽率創(chuàng)新高 頂格申購(gòu)可中5簽！科創(chuàng)板打新銳減22萬戶

（文章來源：e公司）

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