貴州茅臺大跌日 A股見底時？歷史如何說？

原標題：茅臺大跌日，A股見底時？

　　有人說，貴州茅臺大跌日，A股見底時。歷史如何說？

　　牛熊之爭：三分之二的A股跌破年線

　　對于有些價值投資者來說，這可能是最好的時代。因為，剔除次新股后，今年以來有150多只股票漲幅超過100%，300多只股票漲幅超過50%。而對其他投資者來說，這可能是最糟糕的時代。因為，今年以來，已經有10多家公司退市，超過1200只股票下跌，300多只股票跌幅超過20%。

　　一千個人眼中有一千個哈姆雷特。對于買到大消費、大科技板塊的投資者來說，這是美妙的時代。對于買到小市值、殼類題材股來說，多數人難逃虧損的下場。

　　那么，當前的市場到底是牛還是熊？從四大指數看，上證指數、深成指、中小板指、創業板指等依然年線之上，不過，A股指數的欺騙性由來已久。

　　以行業指數來看，截至最新，包括鋼鐵指數、采掘指數、有色金屬指數等18個申萬一級行業指數最新價跌破年線，僅食品飲料、醫藥生物、家用電器等10個行業指數位居年線之上。

　　顯然，在多數行業指數跌破年線的情況下，多數股票處于熊市已可推斷。截至最新，有超過2500只股票最新價低于年線。這個數據意味著，市場上三分之二的A股仍處在熊市階段。甚至，這其中不乏一些超級大盤股，包括中國石油、中國石化、交通銀行等30多只千億市值股票。而中國交建、中國石油兩只股票已經跌破年線20%以上，可謂已進入深度熊市中。

　　歷史上貴州茅臺多次暴跌

　　與A股見底日期極為接近

　　從上述數據可以看出，A股市場是處于結構性牛市、以及多數股票熊市的局勢。那么，A股何時能見底，這又與貴州茅臺有何關系？

　　事實上，除了今年初小牛市的開啟時間與貴州茅臺大跌時間較為接近外，A股歷史上還有多次見底時間與貴州茅臺大跌時間較為一致。

　　數據寶統計顯示，貴州茅臺歷史上只有15個月月度跌幅超過10%。其中，2012年末及2013年有4個月月度跌幅超過10%，這個階段下跌可能是“白酒塑化劑”事件造成的影響。2015年7月大跌，則是因為大盤持續暴跌所致。仔細對比發現，貴州茅臺大跌月份，確實多次對應A股見底，包括：

　　2005年5月，貴州茅臺跌近16%，上證指數6月6日迎來998歷史大底；

　　2008年10月，貴州茅臺暴跌逾30%，10月末上證指數迎來1664歷史大底；

　　2010年4月，貴州茅臺跌近19%，7月初上證指數見階段底2319點；

　　2012年11月，貴州茅臺大跌近13%，上證指數12月迎來1949階段大底；

　　2013年貴州茅臺有3個月月跌幅超過10%，上證指數在6月28日見歷史大底1849點；

　　2018年10月，貴州茅臺跌近25%，上證指數次年初見階段底2440點。

　　如果機構抱團股集體大跌

　　是否意味著熊市接近尾聲？

　　有人說，優質消費股的補跌，預示著熊市步入了尾聲，尤其是機構抱團的以貴州茅臺為首的大白馬股價大跌，預示著市場的恐慌已經達到了一個極致。

　　目前機構抱團的情況如何？以三季報為例，貴州茅臺合計有1481家機構持股，占流通股比例接近80%。幾乎可以這么說，機構已經完全壟斷了貴州茅臺的流通股。

　　其次是中國平安，1369家機構持股占流通A股超過39%。另外，恒瑞醫藥、招商銀行、格力電器、五糧液等均有超過700家機構持股，其中機構持有五糧液流通股超過76%。

　　整體上看，機構抱團的情況在2019年再度得到了強化。以貴州茅臺為例，今年三季報機構持股比例相比去年同期增加了0.52個百分點，半年報持股比例相比去年同期增加了1.79個百分點，一季報持股比例相比去年同期增加了3.81個百分點。

　　廣發證券今年7月份發布的研報認為，從歷史上三次A股公募機構抱團的經驗來看，目前消費白馬股與白酒股的超配幅度還未達到歷史上最瘋狂的水平。歷史上對于2011-2012年的白酒、2012-2013年的價值成長股抱團配置相比市值超配3-5倍，而當前對消費白馬股和白酒股的配置比例超配幅度在1.6倍與2.4倍。

　　華創證券認為，本輪“抱團”短期不會結束，因為：

　　1、投資者機構化的歸宿仍是龍頭，倉位調整應長于往期；

　　2、本輪“抱團”公司多數是業績長跑“冠軍”，盈利存在韌性；

　　3、即使行業周期出現回落，市場仍有意愿持續持有龍頭；

　　4、抱團品種未來業績增長可以消化目前的高估值，股價極端下跌 20%業績與估值可匹配。

　　以華創證券的觀點來看，機構抱團貴州茅臺們短期不會結束，投資者機構化的長期歸宿仍是龍頭。可能極端情況下會出現下跌20%的情況，就能夠與估值相匹配。以此測算，貴州茅臺要跌破1000元大關。如果真發生這種情況，A股屆時能否如前次一樣見底，從而走出一波全面性的牛市？且拭目以待。

（文章來源：數據寶）

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