大金融板塊開盤走強 政策利好持續助力 機構看好板塊長期配置價值

　　11月8日，大金融板塊集體高開，券商板塊高開1.24%，保險板塊高開0.85%，銀行板塊高開0.67%，多元金融板塊漲超1%。截至發稿，瑞達期貨漲停，華鑫股份漲超5%，中信建投漲超3%，華林證券、第一創業漲超2%。

　　消息面上，11月7日，國務院發布《關于進一步做好利用外資工作的意見》(以下簡稱《意見》)，提出了深化對外開放、加大投資促進力度、深化投資便利化改革、保護外商投資合法權益等4個方面共20條政策措施。

　　截至11月7日，A股36只券商股2019年以來的平均漲幅為39.80%，其中僅有一只券商股今年以來的漲幅為負，總計有26只券商股跑贏大盤。分析人士認為，隨著LPR下降進一步釋放流動性，資本市場深化改革帶來政策紅利，利好券商長期的業績改善。

　　對于銀行板塊，機構建議投資者重點關注行業中估值較低、基本面較好的龍頭品種，如興業銀行、光大銀行、成都銀行等。

　　《意見》指出，對外開放是我國基本國策。外資在我國經濟發展中發揮了獨特而重要的作用，推動高質量發展、推進現代化建設必須始終高度重視利用外資。當前，國際投資格局深刻調整，我國利用外資工作面臨新形勢、新特點、新挑戰。

　　具體來看，針對深化對外開放方面，《意見》提出4條舉措。

　　一是支持外商投資新開放領域。繼續壓減全國和自由貿易試驗區外商投資準入負面清單，全面清理取消未納入負面清單的限制措施，保障開放舉措有效實施，持續提升開放水平。

　　二是加快金融業開放進程。全面取消在華外資銀行、證券公司、基金管理公司等金融機構業務范圍限制，豐富市場供給，增強市場活力。減少外國投資者投資設立銀行業、保險業機構和開展相關業務的數量型準入條件，取消外國銀行來華設立外資法人銀行、分行的總資產要求，取消外國保險經紀公司在華經營保險經紀業務的經營年限、總資產要求。擴大投資入股外資銀行和外資保險機構的股東范圍，取消中外合資銀行中方唯一或主要股東必須是金融機構的要求，允許外國保險集團公司投資設立保險類機構。繼續支持按照內外資一致的原則辦理外資保險公司及其分支機構設立及變更等行政許可事項。2020年取消證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險公司外資持股比例不超過51%的限制。(人民銀行、銀保監會、證監會按職責分工負責)

　　三是優化汽車領域外資政策。各地區要保障內外資汽車制造企業生產的新能源汽車享受同等市場準入待遇。修訂乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法，在外方與中方合資伙伴協商一致后，允許外方在華投資的整車企業之間轉讓積分。

　　四是著力營造公平經營環境。各地區、各部門要著力提高市場的公平性，及時糾正違反公平競爭的做法，著力消除妨害公平競爭的制度性障礙。統一內外資建筑業企業承攬業務范圍。完善外國投資者申請從事互聯網上網服務營業場所、娛樂場所經營等業務相關規定。堅持按照內外資機構同等待遇原則，開展強制性產品認證機構的資質審批工作。增加化學品物理危險性鑒定機構數量，不得針對外商投資企業設置限制性條件。（證券日報）

　　數據顯示，截至11月7日，A股36只券商股2019年以來的平均漲幅為39.80%，其中僅有一只券商股今年以來的漲幅為負，總計有26只券商股跑贏大盤。分析人士認為，隨著LPR下降進一步釋放流動性，資本市場深化改革帶來政策紅利，利好券商長期的業績改善。

　　26只券商股跑贏大盤

　　數據顯示，截至11月7日收盤，A股36只券商股2019年以來的平均漲幅為39.80%，其中僅有天風證券一只券商股今年以來的漲幅為-5.52%。而上證綜指同期的漲幅為19.44%，有26只券商股在此期間跑贏大盤。

　　具體來看，今年剛剛上市的券商次新股表現強勁，紅塔證券和華林證券迄今的漲幅分別達到181.33%和166.92%，受到市場熱捧，亦領跑同業；2018年上市的中信建投今年以來的漲幅為161.58%，排名第三。此外，2019年以來股價漲幅超過40%的券商股還有海通證券、中國銀河證券、國信證券、中信證券和興業證券，漲幅分別為68.39%、66.75%、48.03%、44.05%和42.30%。

　　業內人士稱，受政策利好影響，券商股今年以來多次出現上攻行情。近幾年以來，通過首發上市來募集資金以補充營運資金、增加資本金、擴大營業規模，成為越來越多券商的主動選擇。相關數據顯示，除了36家已在A股上市的券商外，還有多家券商尚在排隊審核序列中。

　　數據顯示，目前有4家券商處于IPO排隊審核序列，分別是中銀國際證券，審核狀態為“預先披露更新”；萬聯證券，審核狀態為“已反饋”；國聯證券和東莞證券的審核狀態為“中止審查”。上述4家券商，除東莞證券擬申請在中小板上市外，其他3家券商均擬在主板上市。

　　政策利好持續助力

　　方正證券的統計數據顯示，截至11月7日，有可比口徑的31家上市券商披露的數據顯示，其10月份合計實現凈利潤41億元，環比降低27%，同比大漲223%；合計營收達131億元，環比降低24%，同比增加了57%。收入結構上，券商自營業務穩中有升、經紀業務承壓；投行業務持續分化，IPO回暖，債券承銷、定增規模略降；兩融業務保持增長、股票質押進一步收縮。

　　方正證券預計，11月的LPR或下降，進一步釋放流動性，而流動性放松會帶來增量資金、激發市場活力，提高券商總資產回報率；提高風險偏好、增強杠桿業務需求(兩融、衍生品、自營)，提升券商杠桿率。

　　從三季報來看，光大證券認為，券商行業集中度進一步提升。今年前三季度，排名前十的券商歸母凈利潤合計為565.07億元，占36家上市券商總歸母凈利潤的70.88%。上市券商股之間業績出現明顯分化，在自營業務、信用業務方面具備優勢的券商股業績表現更加優異。

　　展望四季度，光大證券認為，券商自營業務全年預計保持穩健增長；經紀業務方面，需關注財富管理轉型帶來的增量機遇，尤其是頭部機構財富管理的轉型將會帶來增量優勢；投行業務方面，科創板注冊制提速將帶來增量，目前科創板注冊數量已經突破56家，若年底突破百家，保守測算可為券商帶來40億元左右的收入增量。（中國證券報）

　　三因素支撐銀行板塊走強

　　方正證券分析師胡國鵬、天風證券分析師廖志明等業內人士指出，較高的股息率、穩定的業績以及相對偏低的估值是推動近期銀行板塊持續上行的主要動力。

　　今年以來，在全球經濟增長面臨較大不確定性的情況下，降息成為很多和地區的重要選項。一方面是銀行利率走低，一方面是資產保值增值的需求，具備高股息率且經營穩健的銀行股成為投資者的首選目標。就A股市值前10名的銀行股看，除平安銀行外，其他銀行股息率均超過2%，市值排名前4的四家國有銀行股息率均超過4%，遠超同期銀行基準利率。

　　不僅僅股息率優勢明顯，銀行板塊業績亦持續向好。統計數據顯示，近年來，銀行業營收及凈利潤保持穩步增長，特別是今年前三季度，營收及凈利潤分別達3.56萬億元和1.32萬億元，同比呈現加速增長的趨勢。

　　另外，截至目前銀行板塊整體PB水平僅為0.79倍，位于近10年估值不足4%的分位水平，估值接近近10年的最低位置，較低的估值水平已經將經濟下行、息差收縮、資產質量惡化等因素充分反映，板塊的安全邊際較為明顯。

　　低估值績優銀行股價值高

　　廖志明指出，由于逆周期調節力度或加大，倘若銀行板塊PB估值保持穩定，那么，投資者可以掙ROE的錢，對于銀行股的表現投資者沒必要悲觀，況且無風險利率下行的背景下，股息率較高的銀行股性價比較為可觀。建議投資者重點關注行業中估值較低、基本面較好的龍頭品種，如興業銀行、光大銀行、成都銀行等。

　　中銀國際金融行業研究員勵雅敏表示，10月銀行板塊跑出絕對和相對收益，展望11月，我們認為在內外部經濟不確定性加強背景下，板塊防御性突出，但板塊估值的向上彈性有待宏觀經濟數據驗證。目前板塊估值性價比高(對應19/20年0.90x/0.81xPB，4.2%/4.6%的股息收益率)，疊加穩健的基本面，支撐板塊的股價表現。另外，隨著A股國際化腳步的加快，海外增量資金的持續流入也將利好銀行，重視板塊長期確定性配置價值。個股推薦以平安銀行為代表的股份行，以及基本面保持優異的寧波銀行。（重慶商報）

《大金融板塊開盤走強 政策利好持續助力 機構看好板塊長期配置價值》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/1108/227798.htm