機構預期分化 科技板塊走勢回調

　　9月10日，中國軟件以8.50%的跌幅領跌A股跌幅榜，盤中一度觸及跌停。而就在前一日，中國軟件尾盤漲停，股價創出歷史新高。從科技板塊整體來看，近兩日也走勢迥異。

　　今年以來，科技板塊走出一波行情，尤其是近20日，科技行情成為貫穿市場上漲的主線，出現了中國軟件、滬電股份、博通集成等多只創歷史新高的科技股。但9月10日的走勢，顯示機構在科技板塊的投資上出現分歧。

　　科技股接棒“核心資產”

　　星石投資認為，中高收益的成長股可能將成為下一階段的“核心資產”，消費類和科技類都存在機會。長期來看，高質量發展是堅定不移的方向，核心資產存在于符合發展方向的領域。在長期堅持高質量發展的基礎上，已實現技術突破的戰略新興產業將迎來更好的成長環境，將成為下一階段的核心資產。

　　星石投資江暉表示，盡管短期受各方面因素影響，市場風險偏好偏低，但是市場整體估值也較低，有利于尋找長期投資標的。看好中國在科技領域的創新能力，現階段主要把握已經實現技術突破，且市場空間大的戰略新興產業。

　　淡水泉投資認為，上一輪創新周期中移動智能終端的普及催生了一批科技龍頭，這一次5G等主題有望作為創新周期的主線，從通信拓展到萬物互聯，同時在挖掘國產替代潛力的大背景下，整體提高中國科技產業硬核實力。

　　“非科技成長”發展空間廣闊

　　仁橋資產夏俊杰表示：“我們看好科技成長風格，但坦率地講，有的是不懂，有的是太貴，很多科技公司進入不了我們的篩選框架。當然，我們相信科技在未來一定會經歷去偽存真的過程。”

　　夏俊杰認為，其實科技只是表象，本質是“成長”，很多“非科技的成長”其發展空間同樣廣闊，其中既包括一部分有進口替代空間的制造業，也包括一些新型消費品。當然，更大量的機會將來自于現代服務業。所有發展中向發達轉變的過程，都有著相似的產業變遷規律，即從制造業逐步向服務業轉型，中國也正處在這樣的階段。因此，在很多細分的服務業里都存在巨大的成長空間。

　　天風證券吳先興表示，近幾年國內密集出臺鼓勵科技創新的政策，政策利好將為科技創新板塊帶來更多投資機會，未來前景可期。但在完全競爭的市場中，任何超額利潤都會被耗盡，只有具有堅固“護城河”的企業才能長期保持競爭優勢。“躺贏”的模式不適合科技股投資，在創新大于繼承的科技產業，曾經的巨頭被顛覆的概率大大增加。科技企業只有在產品和技術盛極而衰之前就提前做好規劃，持續進行研發投入，不斷取得技術創新和進步，才有可能長期維持較高的盈利水平，守住自身的“護城河”。

（文章來源：中國證券報）

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