軍工板塊再度走強 基金經理表示軍工行業景氣度有望持續上行

　　軍工板塊再度拉升，晨曦航空大漲9%，天和防務、愛樂達、三角防務、安達維爾紛紛拉升。

　　軍工ETF遭遇資金獲利了結，基金經理仍堅定看好

　　近期，國防軍工板塊異軍突起，多只個股接連上演漲停潮，但軍工主題ETF卻遭遇資金大筆贖回。數據顯示，截至9月2日，近一周5只軍工主題ETF份額減少超過8億份。業內人士表示，因軍工股研究難度大且周期性強，投資者大多選擇落袋為安。不過，在多因素的催化下，9月依舊是投資軍工板塊的好時機。

　　近期軍工板塊表現強勢，相應的ETF也收益頗豐。Choice數據顯示，市場上名稱帶有“軍工”“國防”的基金共有24只，且絕大多數屬于被動指數基金，大部分基金跟蹤標的為中證軍工指數。三季度以來，截至9月2日，中證軍工指數累計上漲12%，同期上證綜指下跌近2%。22只軍工主題基金平均單位凈值增長率超15%，明顯跑贏股票型基金(4.26%)和混合型基金(5.33%)的平均漲幅。

　　然而，近一周(8月27日-9月2日)軍工主題基金卻普遍遭贖回。據統計，目前共有6只國防軍工主題ETF，其中5只在一周內遭到凈贖回，總贖回份額達8.88億份。

　　富國軍工龍頭ETF基金經理王樂樂表示，除了業績和估值驅動外，很多政策事件對軍工板塊有積極的影響。但由于國防軍工板塊研究難度較大，又具有較高的周期性質，很多資金選擇落袋為安，繼續等待合適的時機介入。

　　多位基金經理表示，相關主題基金被贖回在“意料之中”，但軍工板塊后續仍值得看好。

　　王樂樂分析，今明兩年軍工板塊處于周期的上升通道。近期企業半年報也反映出業績的向好趨勢，同時軍工板塊目前估值處于歷史低位，進場后會有顯著的安全邊際，“建議投資者9、10月可以適當關注軍工類的ETF”。

　　鵬華國防ETF基金經理張羽翔也認為，目前軍工行業景氣度不斷提升，持續穩定增長的優勢將進一步凸顯，未來看好軍工行業長期發展前景。

　　而對于軍工板塊的投資方向，張羽翔坦言，將重點關注裝備總裝和分系統龍頭、需求有望高速增長的軍隊信息化龍頭以及2019年軍工央企資本運作。“院所類資產注入已漸行漸近，軍工央企資產注入也是貫穿2019年的投資主線之一�！�

　　王樂樂則表示，后續軍品定價改革能夠顯著利好終端裝備標的，同時在軍民融合背景下，與信息化領域有業務對接的標的也值得關注。(上海證券報)

　　中信證券：軍工行業景氣度持續上行，上游企業彈性更大

　　中信證券篩選了核心軍工企業進行產業鏈分析，2019H1收入同增12%，歸母凈利同增22%，其中新材料業績同增48.5%，元器件業績同增24.5%，軍工行業景氣度持續上行，其中上游企業受行業訂單復蘇影響最為明顯，且業績彈性更大。從細分領域角度分析，航空板塊業績增長39.2%，電子通信板塊增長30.6%，表現相對較好。(證券時報網)

　　招商證券：軍工板塊投資價值凸顯，關注短期事件性催化因素

　　招商證券發布軍工行業研報指出，改革疊加成長，關注改革紅利釋放和行業基本面持續改善，同時關注短期事件性催化因素。一方面，2019年上半年行業基本面向好明顯，多家軍工集團要求下半年確保完成年度目標任務，整體來看，行業的基本面有望在“十三五”后兩年進一步加速改善；另一方面，各項改革政策持續推進，如軍工資產證券化加速、國有投資、運營試點持續推進，軍工行業股權激勵和工資總額改革有望加速等，有望為行業帶來實質利好。結合目前公募基金對軍工行業持倉比例、行業估值水平處于歷史低位的情況，認為，板塊投資價值凸顯。

　　建議關注：1、業績增長情況較好、成長性較為確定、估值合理的軍工白馬，如：中航沈飛、中直股份、中航科工、中航機電、航發動力、中航光電(電子&軍工聯合)、中航高科等。2、中國電科和航空工業下屬定位明確的平臺公司，如：四創電子、杰賽科技(通信&軍工聯合)、國睿科技(通信&軍工聯合)、中航電子、中航機電等。(證券時報網)

　　(云水長和)

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