行業競爭日趨激烈 廚電第一股華帝股份業績增長乏力

自2004年登陸中小板，成為國內廚電行業首家上市企業后，華帝股份(002035.SZ)業績表現不俗，持續增長。而今，廚電行業競爭日漸激烈，華帝股份業績增長出現拐點。

　　8月29日，華帝股份發布2019年半年度報告。報告顯示，2019年華帝股份實現營業收入29.30億元，同比減少7.68%；歸屬上市公司股東的凈利潤3.95億元，同比增長15.32%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.75億元，同比增長12.83%；基本每股收益0.4482元。經營活動產生的現金流量凈額2.65億元，同比增長164.52%。

　　華帝股份主要從事研發、生產、銷售高端智能廚電、衛浴產品、整體廚房等業務，主要產品涵蓋油煙機、燃氣灶、熱水器、壁掛爐、洗碗機、消毒柜、電烤箱、電蒸箱、蒸烤一體機、微波爐等廚衛電器產品，空氣凈化器、凈水器等環境電器產品，廚柜、衣柜、電視柜等全屋定制產品。

　　華帝股份實行“華帝”“百得”雙品牌運作。其中“華帝”品牌定位廚衛高端市場，“百得”品牌定位廚衛中端市場。2019年上半年，“百得”實現營業收入7.42億元，同比下降7.63%；實現凈利潤5390.71萬元，同比下降0.96%。

　　華帝股份2019年半年報顯示，華帝股份的主營業務營收出現下滑。其中，吸油煙機、灶具、燃氣熱水器、電熱水器、壁掛爐、消毒柜的營收分別11.43億元、7.47億元、5.29億元、7882.05萬元、1483.29萬元、6635.18萬元，分別同比下降6.80%、10.83%、13.31%、20.73%、69.16%和30.36%。

　　但洗碗機、蒸烤一體機、電烤箱卻逆勢增長84.91%、573.54%、29.06%，分別實現營業收入3885.83萬元、5445.16萬元、5352.85萬元，占營收比重分別為1.33%、1.86%、1.83%。華帝股份表示，主要系公司加大對洗碗機、蒸烤一體機的宣傳推廣力度，同時消費者對該品類的接受程度提高導致銷量上升。

　　華帝股份在自主經營工程渠道的基礎上大力發展代理模式推進業務發展，截至報告期已簽約代理商27家。2019年上半年，工程渠道業務上半年實現營業收入8961.64萬元，同比下降44.85%。

　　值得一提的是，華帝股份產品毛利率均已超過50%，并且同比提升。財報顯示，華帝股份吸油煙機、灶具、燃氣熱水器的毛利率分別為50.68%、53.57%、50.65%，同比分別增長3.13%、2.51%、2.82%。

　　2019年上半年，廚電行業總體疲軟。根據奧維云網數據顯示，國內油煙機銷售額為167.2 億元，同比下降10.7%；燃氣灶銷售額為93.7億元，同比下降6.3%；燃氣熱水器銷售額為153.4億元，同比下降5.8%；洗碗機銷售額為30.9億元，同比增長26.0%。

　　在行業負增長的背景下，華帝股份營收下降，似乎也符合廚電行業市場規律。但是，廚電行業的較高的毛利率水平也吸引了眾多企業涌進行業賽道，搶奪市場。在行業競爭日趨激烈的情況下，華帝股份又該如何打破業績增長乏力僵局？

（文章來源：投資者網）

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