比金價更具上漲潛力的是銀價，比黃金期貨更具投資價值的是白銀期貨。

8月以來，白銀不再淡定，不僅出現(xiàn)顯著上漲，而且漲幅超越黃金。分析人士表示，由于白銀價格走勢波動性天然比黃金更大，在避險情緒高漲、銀價處于偏低水平的情況下，價格上漲幅度會更大。

白銀漲幅超越黃金

近年來，每逢黃金大漲，就會有人提出白銀的表現(xiàn)不盡如人意。近期，白銀市場突然爆發(fā)。

8月尤其是下旬以來，白銀價格出現(xiàn)加速上漲。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，COMEX白銀期貨主力合約創(chuàng)下2017年4月下旬以來新高，本月以來累計上漲12.53%，而COMEX黃金期貨主力合約價格本月以來累計漲幅為8.87%。

國內(nèi)貴金屬跟隨外盤表現(xiàn)，截至8月28日，滬銀期貨、滬金期貨主力1912合約本月以來累計分別上漲14.48%、11.36%。

與黃金一樣屬于抗通脹品種，白銀與傳統(tǒng)類資產(chǎn)的相關(guān)性較低，具有良好的投資價值。同時，白銀與黃金相關(guān)性高。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2000年以來，白銀與黃金的相關(guān)性接近0.9，但波動率是黃金的1.5倍。從博弈的角度來看，白銀是捕捉貴金屬行情的優(yōu)質(zhì)品種。

不過，對于白銀漲幅超越黃金，分析人士認為，或許是由于“壓抑得太久”。從歷史來看，因為具有相同的金融屬性，白銀總是跟隨黃金同向而行。但由于宏觀經(jīng)濟的悲觀預期，工業(yè)屬性較強的白銀在本輪行情中表現(xiàn)較弱。不過，每次黃金牛市，白銀從未缺席，黃金價格上漲有望帶動白銀繼續(xù)同步走高。

金銀比價處于歷史高位，白銀目前價位比較低，雖然看空美元的人數(shù)眾多，但美元并未進入下行階段，減少黃金購買而增加白銀投資的原因在于美元的不確定性因素。

“相比黃金擁有央行增持等支撐效應，白銀一直以來不被金融機構(gòu)納入常用的避險投資組合，因此他們對白銀的交易策略更多是采取高拋低吸，一旦認為白銀價格短期漲幅過大導致估值較高，就會迅速拋售。”萬一菁認為，近日白銀價格上漲的力度和速度顯然快于黃金的漲勢，主要是補漲要求。黃金價格猛漲，已經(jīng)刷新6年新高，而現(xiàn)貨白銀仍未突破2017年的高點，因此才爆發(fā)出補漲行情。

上半年全球三大白銀生產(chǎn)國秘魯、智利和墨西哥銀礦供應量大幅萎縮，其中秘魯降幅最大。各國公布的銀礦供應數(shù)據(jù)顯示，上半年秘魯白銀產(chǎn)量下降10%(216噸)，智利下降7%(44噸)，墨西哥1月至5月下降4%(113噸)。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于全球三大白銀生產(chǎn)國的白銀產(chǎn)量占全球白銀總產(chǎn)量的45%，銀礦供應減少將引起一系列連鎖反應，將影響整個白銀市場。

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