今天重要時刻來臨！外資將掃貨 “脈沖8分鐘”還會上演嗎？

還記得3個月前，MSCI首次擴容時的尾盤異動8分鐘嗎？

　　5月28日，A股尾盤驚現脈沖行情。14點52分至14點57分，滬指出現V型拉升，收盤前最后3分鐘更出現直線拉升，一舉站上2900點。短短8分鐘，滬指拉升近23點。

　　與此同時，北向資金瘋狂掃貨，凈流入額一度達到117.90億元。

圖片來源：網

　　今天，MSCI二次擴容生效，“脈沖8分鐘”會再度上演嗎？

　　257億元被動資金A股掃貨

　　先來回顧一下MSCI第一階段納A三步曲：

　　步驟1:作為2019年5月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中現有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股。

　　步驟2:作為2019年8月的季度指數審議的一部分，MSCI會把指數中所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。

　　步驟3:作為2019年11月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數。

　　根據國際指數的核算方法，指數的點位由成分股的收盤價決定。要緊密跟蹤指數，指數基金必須要貼緊收盤價交易。海外資管機構都將跟蹤準確性作為考核被動指數基金經理的最重要指標。

　　這就決定了基金經理在指數調整時，都會擠到最后一刻交易以卡準收盤價。

　　因此，不管市場表現如何，跟蹤指數的257億元被動資金雷打不動要掃貨。外資掃貨對尾盤會產生多大沖擊，取決于下列因素：增量資金有多大體量、資金是否集中于部分個股、有多少套利資金提前入場埋伏。增量資金體量越大，資金越集中，提前入場埋伏的套利資金越少，掃貨的沖擊效果就越明顯。

　　比較第一次擴容和第二次擴容，可以發現：增量資金體量相當，影響的股票面相當，區別是前5個交易日的北向資金流入情況。上一次是凈流出158.14億元，這一次凈流入3.68億元。

注：僅統計被動增量資金，因為只有被動增量資金需要卡點掃貨。

　　第一次擴容之前，北向資金處于連續大幅流出狀態，生效當日或有套利資金入場。這一次擴容則不同，近期北向資金已經返場。

　　海外資金熱情回升

　　長期看好質優股

　　海外資金投資中國的熱情正在回升。數據顯示，橋水基金二季度加倉的安碩中國大盤股ETF(FXI)、安碩MSCI中國ETF(MCHI)兩只基金，交易正重新活躍起來。

　　數據顯示，安碩中國大盤股ETF(FXI)的月度交易量在去年10月、11月達到高峰，此后有所下降，但8月的交易活躍度再次顯著上升。

　　8月以來，安碩MSCI中國ETF(MCHI)的交易活躍度也有所提升。值得注意的是，MSCI中國ETF也受MSCI提升A股納入因子影響，海外資金可能已經率先入場。

　　此外，近期貝萊德等資管巨頭都在備案私募基金，外資入場跡象明顯。外資偏好什么股票？答案是更看重質量因子帶來的回報。

　　瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭表示：“在低利率及降息的背景下，將聚焦增加收益的策略，傾向選擇高收益的股票。”

　　美銀美林的調研顯示，基金經理對質地優良的個股、大盤股和高分紅個股的青睞更為明確。一般說來，外資對于本國之外市場會更謹慎，風險偏好會更低。

MSCI納入因子提升利好268只大盤股

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（文章來源：中國證券報）

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