北向資金凈流入超100億元！A股MSCI第二次擴容今日盤后正式生效

　　兩市午后高位震蕩，截至發稿，北向資金凈流入超100億元！A股MSCI第二次擴容今日盤后正式生效。

　　MSCI二次擴容今日生效，超200億外資有望涌入！更有超5000億資金在路上

　　買買買！MSCI二次擴容今日生效，超200億外資有望收盤前涌入！更有超5000億資金在路上。

　　全球第一大指數公司MSCI的二次擴容將于今日(8月27日)生效：A股納入比例將實現二次擴大，A股大盤股納入比例將從10%提升至15%。

　　綜合多家機構測算結果，MSCI二次擴容將帶來被動增量資金逾200億人民幣。按照以往經驗，這些資金很可能在收盤前集中涌入，產生脈沖式行情。

　　而三大指數公司更是在今年密集布局A股。據機構測算，有望帶來逾5000億的外資活水。

　　繼全球第二大指數編制公司富時羅素(FTSE Russell)8月24日凌晨公布將如期把中國A股的納入因子由5%提升至15%后，全球第一大指數公司MSCI的二次擴容也將于今日(8月27日)生效。

　　就在8月8日凌晨，MSCI公布季度評議的最終決定，本年度A股納入比例將二次擴大，A股納入因子從10%提高到15%，并于8月27日收盤后開始生效。

　　綜合多家機構測算結果，此次A股納入MSCI比例提升第二步實施將帶來被動增量資金逾200億人民幣。

　　按照以往經驗，這些資金很可能在收盤前集中涌入，產生脈沖式行情。加上主動資金來看，中金公司預計將帶來約人民幣1600億元資金入場。

　　而三大指數公司更是在今年密集布局A股。據機構測算，有望帶來逾5000億的外資活水。

　　MSCI擴容“三步走”行至中局

　　3月1日凌晨，MSCI公布了A股納入MSCI比例提升的方案，共分三步：

　　第一步，2019年5月半年度指數評審后，將A股大盤股納入比例從5%提升至10%，同時將創業板大盤股按10%比例納入；

　　第二步，2019年8月季度指數評審后，將A股大盤股納入比例從10%提升至15%；

　　第三步，2019年11月半年度指數評審后，將A股大盤股納入比例從15%提升至20%，同時將中盤股按20%比例納入。

　　8月8日凌晨，MSCI公布季度評議的最終決定：

　　本年度A股納入比例將二次擴大，A股納入因子從10%提高到15%，并于8月27日收盤后開始生效。

　　根據MSCI公告，本輪擴容將使A股在MSCI中國指數的權重達到了7.79%，而在MSCI新興市場指數中的權重為2.46%。

　　招商證券指出：

　　納入比例提高至15%后，行業分布上占比最高的前五大行業分別為銀行、非銀、食品飲料、醫藥和房地產，占比依此為17.69%、14.31%、11.97%、6.63%和5.14%。

　　就個股而言，本次擴容新增8只標的，包括中國中鐵、寧波港、上海建工、西南證券、萬華化學、藥明康德、韻達股份、張江高科等，這些股票將直接按照15%的比例納入。

　　A股納入比例的提升將帶來大量外資涌入，包含跟蹤指數的被動資金和靈活配置的主動資金。

　　廣發期貨指出，主動型外資會在MSCI指數調整前后較長的時間窗口內，分散地進行資產配置。根據此前對韓國和臺灣股市納入MSCI的研究，主動型資金會在正式納入前的半年左右陸續入市。被動資金而言，在MSCI擴容時，部分外資傾向于在非常接近生效日的時間進行配置，這體現出被動資金精準跟蹤指數的需求。

　　綜合多家機構測算結果，此次A股納入MSCI比例提升第二步實施將帶來被動增量資金逾200億人民幣。按照以往經驗，這些資金很可能在收盤前集中涌入，產生脈沖式行情。加上主動資金來看，中金公司預計將帶來約人民幣1600億元資金入場。

　　國金證券李立峰團隊指出，在追蹤MSCI的資金中，大約15%-20%為被動資金，在此我們假設為20%，80%為主動資金；被動資金需按指數配置，這部分增量資金可根據A股在MSCI各指數中的權重測算；而主動資金則靈活配置。

　　根據測算，A股納入比例提升三步走帶來的被動增量資金規模分別為45億美元、41億美元、70億美元，合計為156億美元；按人民幣計則分別約309 億元、284億元、493億元，合計為1086億元。

　　也就是說，今日A股納入MSCI比例提升第二步實施將帶來被動增量資金284億人民幣。

　　招商證券指出，根據測算，本次擴容有望為A股帶來增量資金約189億美元。匯率按照7計算，則對應人民幣約1300億元，其中被動增量資金約266億元。按照之前的經驗，被動資金大概率集中在生效前集中配置。

　　據中金公司靜態估算，8月底/11月底兩次指數調整對A股的增量資金規模分別約為227億/420億美元(約人民幣1600億/2900億元)。

　　“今年以來北上資金累計凈買入1070億元，在各大指數相繼納入A股或擴容的提振作用下，北上資金流入規模有望繼續擴大。不過中美再起波瀾或通過匯率波動對北上資金造成短期擾動，但被動跟蹤部分屬于相對確定的增量資金。因此總體而言，年內外資流入空間仍大(8~11月被動增量資金達千億)，A股在國際指數權重提高的利好因素將部分對沖中美對北上資金的影響。并對A股流動性具有積極作用�！闭猩套C券認為。(21世紀經濟報道)

　　收盤生效！MSCI年內再擴容A股，1400億有望入場

　　8月27日收盤后，明晟公司(MSCI)今年內第二次擴容A股的調整將正式生效。

　　此次，MSCI將中國大盤A股納入因子從10%提升至15%，這已是MSCI年內的第二次擴容A股，此次調整后，中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的權重分別為7.79%和2.46%。

　　今年5月份，MSCI已將中國大盤A股納入因子從5%提升到10%，同時以10%的納入因子納入創業板大盤A股。而根據MSCI方面的計劃，今年11月份，還將對A股進行新一輪擴容，將指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數。

　　可以預見的是，未來外資持續進入中國資本市場已是大概率事件。根據長城證券的測算，完成從10%到15%的比例提升，可能帶來約1400億元的增量資金入場。中金公司更是估算，未來10年外資平均每年凈流入A股的資金量可能在2000億元至4000億元。

　　當然，外資持續流入中國資本市場只是MSCI擴容A股的最直接表現，但其背后帶來的卻是外資話語權不斷提高的深遠影響。國金證券研報觀點認為，根據投資者持有股票流通市值占比刻畫投資者結構，可以看到，隨著外資的加速流入，A股投資者結構中外資占比快速提升，截至2019年第一季度，外資占比首次超越保險，成為第二大機構投資者。“隨著外資占比提高，外資在A股走勢以及市場風格話語權也將持續提升。”該研報進一步分析稱。

　　(云水長和)

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