水皮：不是小強勝似小強 A股的韌性在哪里？

　　天作孽猶可憐，自作孽不可活。

　　美股的走勢就是這句話最好的注釋。

　　道指從高點到低點，短期內的暴跌達到1280點，跌幅逼近2008年金融危機時的跌勢，全球資本市場也相應跟隨，導致血流成河的景象。相比之下，A股的走勢雖然無法獨善其身，但是跌幅明顯小于美股，2733點形成的單針探底，讓上證指數一度重返2800點，難怪中國證監會副主席李超在新聞聯播上說美國的極限戰術對中國A股的打壓已經趨于弱化，下跌之中A股的韌性正在張揚。

　　為什么？

　　原因之一是中國經濟增速依然處在全球領先水平，發展潛力非常大；

　　原因之二是市場估值水平低，上證指數(綜合)市盈率僅13倍，而美國三大指數平均市盈率超過20倍；

　　原因之三是股市杠桿水平大幅下降，自身風險明顯釋放，目前股市杠桿資金約1.2萬億元，較歷史水平下降80%；

　　原因之四是市場情緒比較穩定，未出現明顯恐慌情緒。

　　李超的判斷水皮完全認可，不僅是水皮認可，市場其實已經用自己的走勢做了證明。相比于年初的2440點，目前美國對于中國的打壓有過之而無不及，外部環境更為惡化，一方面是特朗普宣布對3000億中國商品擬從9月1日起征收10%的稅，一方面是在特朗普的支持下美國財政部把中國列為“貨幣操縱國”，但是又能怎么樣呢？每一次消息傳出大跌的都是美股，而A股只是跟隨而已，特朗普的做法首先是害美股，其次才是拖累我大A。

　　特朗普的一意孤行不僅表現對中國的極限施壓上，甚至表現在對美聯儲的恐嚇上。鮑威爾在特朗普的高壓下無可奈何降息0.25個點，但是因為實在不甘心，所以又發表了鷹派的言論，甚至放出不否認加息可能的觀點，正是鮑威爾的語無倫次導致了美股由升勢轉向跌勢，道指從漲300點到下跌300點。美聯儲的獨立性曾經是華爾街的驕傲，“蒙代爾三角不可能”也正是以美聯儲的所謂獨立性為坐標的，但是現在這種獨立性有可能被特朗普砸得粉碎，以至于美聯儲四位前主席格林斯潘、沃克爾、伯南克和耶倫聯名發出公開信，呼吁捍衛美聯儲的獨立性，保證美聯儲主席的人格不受威脅。事實上，即使在這次美國財政部指控中國為“貨幣操縱國”的鬧劇中，特朗普也在摧毀財政部的獨立性，因為按美國財政部的標準，中國無論如何都不夠標準。這說明什么？說明規則已經成為橡皮泥，任人捏造，如此，又何來客觀、公正可言？

　　中國人民幣為什么會破“七”，美國人最清楚。就是因為貿易戰的外部環境變化，人民幣對一籃子貨幣一直處在升值狀態，“七”既不是年齡，也不是堤壩，破了就破了，有升有降是正常的，人民幣回“七”也是可能的，貶值并不符合中國的訴求，更不存在操縱的問題。以人民幣貶值指責中國操縱，的確是欲加之罪何患無辭，有朝一日，人民幣企穩回升，美國人又會怎么說呢？人民幣貶值意味著以人民幣為計價的資產都會貶值，房產是這樣，證券是這樣，債券也是這樣，沒有人愿意看到這樣的情景出現。

　　的確，A股的韌性在強化，不過，這并不意味著短期A股有強勁反彈的太大空間，目前首先謀求的是著陸，現在兩個跳空有待彌補，心急亦吃不了熱豆腐，行文至此，正好看到中國證監會的澄清，中國短期無計劃擴大外資進入股指期貨，證監會對外開放是真的，花大力氣打造期貨市場也是真的，但是路要一步一步走也是真的，穩扎穩打，按自己的節奏做好自己的事，才能對付那個不靠譜。A股跌不下去的那一天，就是他后悔的那一天。

（文章來源：華夏時報）

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