年內共50只股票型ETF成立 差異化發展漸成趨勢

　　數據顯示，截至8月8日，今年以來共有50只股票型ETF成立，是去年同期成立的(14只)2倍多；同時，34只股票型ETF累計規模為436.13億元，與去年同期產品的規模109.64億元相比增長了298.87%。具體看，34只產品中有9只規模在10億元以上。其中，富國中證軍工龍頭ETF規模達到72.07億元，是年內成立規模最大的股票型ETF。

　　股票型ETF逆勢增長，風向標意義漸顯

　　權益市場一波三折，但股票型ETF的規模和數量卻因逆勢增長引來市場關注。分析人士指出，股票型ETF不僅具備低成本等優點，其資金流向也有著較好的市場“風向標”意義。未來，隨著如Smart Beta類ETF創新產品逐漸增加，投資者將面臨更多元化的產品選擇。

　　工銀滬深300ETF、匯添富中證長三角一體化發展ETF、嘉實中證銳聯基本面50ETF，規模也分別有67.49億元、61.42億元、45.53億元。另據證監會數據，目前仍有多家基金公司逾100只股票型ETF處于申報當中。

　　“近期以來受到資金凈買入的股票ETF不少。”華南區某券商分析人士李民(化名)對記者指出，股票型ETF受大資金歡迎，主要是因為這類產品的交易成本很低，“與股票交易相比還省去了印花稅等費用，是較好的配置型工具產品”。

　　備受關注的是，在股票ETF認購的投資者當中，出現了上市公司股東身影，即“換購”。換購是指投資者在ETF發行期間，用ETF跟蹤指數的成分股換取等價的ETF基金份額。換購后，投資者則由持有單只股票變為持有一籃子股票。據統計，今年以來已約有30家上市公司的股東參與了ETF換購。比如，據華誼集團7月26日公告，該公司的大股東國盛集團在7月24日以6315.89萬股換購匯添富中證長三角一體化發展ETF份額。國盛集團承諾，在該基金成立后的180天內，不減持使用股票認購獲得的基金份額。

　　針對大股東換購行為，有觀點認為這更多是出于優化資產配置考慮。“ETF追蹤的是一籃子股票或指數成分股，能把個股的極端風險給平滑掉，從而更好地享受到板塊行情。同時，與股票的波動相比，ETF(尤其是規模大的ETF)具備較好的流動性，等額交易下的波動性會更低。包括大股東在內的成熟投資者，自然會想到此配置契機。”李民說。

　　“ETF產品逆勢增長，主要是投資者趁市場接近估值低位進行逢低布局。”平安基金ETF指數投資部總監成鈞對記者表示，通過ETF的份額增減來觀察市場資金流向，是重要的行情觀測指標。成鈞以2018年10月份為例指出，當月ETF凈流入超過800億元，市場隨后迎來觸底反彈，“可見ETF資金的大規模流入往往是市場見底的一個重要信號。”

　　從今年的震蕩行情來看，光大證券研報顯示，今年前7月股票ETF資金凈流出126.39億元。其中，凈流出最多的前10只股票型ETF合計流出154.53億元。但在7月單月，得益于科創板交易提振帶來的成長股行情，華夏、易方達、嘉實基金旗下的中證500ETF在7月份均獲得資金凈流入。其中，因創業藍籌指數在7月23日至8月2日走出9連陽，讓跟蹤該指數的華夏創藍籌ETF在該期間累計上漲了2.56%。

　　李民則提到，股票ETF中的證券類ETF，其行情風向標意義更為明顯。數據顯示，今年以來有南方等多家公募旗下的證券ETF持續獲得資金流入。其中，國泰證券ETF在7月單月資金流入15.4億元，成為首只規模突破百億的行業ETF。李民認為，這很可能意味著市場風向在轉變，但具體判斷還需要時間。

　　“ETF產品具有倉位高、交易便利優勢，是逢低布局的極佳工具。”成鈞表示，隨著機構投資者占比與市場有效性逐漸提升，主動產品取得超額收益的難度越來越大，ETF這類被動產品則越來越受歡迎。

　　有不愿具名的基金經理對記者指出，包括股票型ETF在內，未來ETF的競爭發展應該是差異化的，這樣既能保持公募的創新活力，還能為投資者提供更為多元化的產品選擇。該基金經理特別提到，“雖然投資者會更為受益，但僅靠降低費率來競爭不是良性的，也不會帶來鯰魚效應。”

　　“我們認為這一趨勢是長期且不可逆的。目前，不少公募基金公司已開始重視，甚至在不斷將重心轉移至ETF類被動業務。”成鈞指出，未來，區別于傳統寬基的行業、主題、Smart Beta類ETF產品的數量會迅速增加，為廣大基民帶來更多選擇。

　　招商深證TMT50ETF基金經理蘇燕青則對記者表示，ETF的發展趨勢可參考海外ETF發展路徑。“結合國內ETF現存態勢，未來跨境類的ETF、行業類ETF及Smart Beta類ETF或將出現大規模發展，目前占比還比較低。同時，未來ETF流動性方面也需要更為活躍，做市商方面也需要進一步提升完善。”(中國證券報)

　　避險者涌入黃金ETF

　　受美聯儲降息、避險情緒升溫等因素推動，黃金價格接連飆漲。

　　北京時間8月7日晚間，黃金現貨再創新高，盤中上摸1510美元/盎司，再度刷新了6年的新高。此外，COMEX黃金期貨升破1510美元/盎司關口，為2013年4月以來首次。

　　在黃金的強勢表現之下，黃金ETF近期受到資金積極申購，規模出現明顯增長；與此同時，金價大漲也帶動了黃金概念股走強，多只重倉黃金股的基金受益明顯。

　　在金價突破1500美元/盎司之后，不少機構預期黃金的波動率可能會加大，不過，若美聯儲9月降息可能會進一步打擊美元，或為黃金提供大行情支撐。

　　旗下數只基金凈值暴漲，令前海開源成為本周市場焦點。

　　數據顯示，自8月5日至7日，全市場凈值漲幅領銜的公募基金，除國泰國證有色金屬行業B以外，其余多數被前海開源包攬。

　　其中，前海開源金銀珠寶A、C份額漲幅為8.44%和8.47%，前海開源滬港深核心資源A、C份額漲幅為7.67%和7.61%，前海開源潤鑫A、C份額漲幅均為6.67%。此外，前海開源優勢藍籌A/C、前海開源豐鑫A/C的漲幅均在5%以上。

　　短短幾日內如此罕見的凈值上漲，源于前海開源在黃金板塊的提前“埋伏”。

　　今年二季度，前海開源大舉重配黃金，其二季末第一大重倉股就是山東黃金(600547.SH)，26只基金合計持股總市值達10.13億元。此外，山東黃金H股(1787.HK)、中金黃金(600489.SH)、銀泰資源(000975.SZ)等個股也在前海開源二季度前二十大重倉股之列。

　　前述提到的漲幅兇猛的具體基金中，二季度前十大重倉股多是清一色的黃金、有色個股，且這些基金早在今年一季度就開始重倉黃金股，只不過彼時重倉數量尚無二季度多。

　　前海開源基金執行投資總監、前海開源金銀珠寶基金經理謝屹表示，其布局黃金的主要邏輯在于美國經濟的下行逐步得到確認，在這一過程中，黃金本身會上升。同時，衰退的過程通常伴隨降息，也會對黃金造成額外的提振。

　　除了重倉黃金股的主動基金外，以黃金現貨合約為基礎資產進行投資的黃金ETF產品表現也極為出色。截至周四，博時、國泰、華安、易方達旗下4只場內黃金ETF本周以來的漲幅均在6%以上，大幅領先其它場內ETF，其中易方達黃金ETF以6.46%的漲幅位居首位。

　　凈值大漲之下，資金對上述相關基金發起了積極申購。據相關渠道人士透露，“前海開源旗下這幾日大漲的基金近期有明顯的凈申購，但還不至于到爆款的感覺。”

　　而對于場內黃金ETF的凈申購，從份額變化可以明確獲知。數據顯示，截至8月8日，較上周五收盤時相比，4只上市黃金ETF中有3只實現份額增長。具體而言，華安黃金ETF、易方達黃金ETF、國泰黃金ETF份額分別增加了1.005億份、3030萬份、450萬份，以成交均價測算來看對應的申購資金量依次是3.33億元、9949萬元和1473萬元。

　　華南一位公募人士指出，“相對于重倉黃金股的主動基金而言，凈申購資金應該主要是散戶資金，因為散戶對于短期凈值暴漲的基金往往容易追逐。對于黃金ETF產品而言，除了散戶以外，還有不少機構資金申購，主要是出于資產配置的邏輯。”(21世紀經濟報道)

　　(云水長和)

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