糧食的糧食“上線期貨 涉農產業鏈再添護航新工具

糧食能有好收成，風調雨順不可少，優質肥料也不可或缺。為了更大程度上保障糧食等農作物生產和實體經濟健康發展，期貨家族又增添了一位新成員——尿素期貨。

　　尿素是最大的化肥品種，化肥在業界素有“糧食的糧食”之稱。8月9日，尿素期貨在鄭州商品交易所開啟首秀，成為繼棉花期權、紅棗期貨之后鄭商所今年推出的第三個衍生品工具，也成為穩定“糧食的糧食”產業鏈的護航新工具。

　　作為我國第一個農資類商品期貨，尿素期貨的上市之路備受市場關注和期待。業內人士認為，其上市可為相關經營主體提供發現價格和規避風險的工具，為農業生產多添加一層保障，也可幫助相關企業穩定盈利水平。

　　十年磨一劍護農新工具

　　尿素期貨登陸交易所成為正式的金融工具，歷經了十余年的路程。

　　2009年實行化肥價格形成機制改革后，鄭商所即著手開始尿素期貨研發工作，深入市場一線調研，給產業鏈企業實際需求“把脈”，創新開展尿素存儲實驗，推進尿素期貨研發工作。十年磨一劍，尿素期貨終于在十年后成功上市。從此，尿素期貨以交易代碼UR正式在鄭商所交易。

　　首批上市交易的尿素期貨合約有七個，分別為UR2001、UR2002、UR2003、UR2004、UR2005、UR2006、UR2007，各合約掛牌基準價均為1850元/噸。其交易單位為20噸/手，報價單位為元/噸，最小變動價位為1元/噸，交易保證金為5%，漲跌停板幅度為±4%(上市當日漲跌停板幅度為±8%)。

　　中國證監會副主席趙爭平在尿素期貨上市儀式上表示，上市尿素期貨，是資本市場服務實體經濟和鄉村振興戰略的一項具體舉措。他指出，尿素期貨上市，將進一步健全涉農期貨品種體系，為農戶、農業企業、農合組織鎖定種植成本提供公開、透明、高效的風險管理工具，拓展“保險+期貨”試點空間，增強農業生產的積極性和主動性，對優化農業支持保護制度、服務鄉村振興戰略、維護糧食安全具有重要意義。此外，兼具農資產品和化工產品的雙重屬性，尿素期貨屬“跨界品種”，其上市有助于為全鏈條企業提供風險管理工具，有助于提升期貨市場服務實體經濟的深度和廣度。

　　鄭商所非農產品部總監郭淑華也表示，尿素期貨有利于更好地服務“三農”。作為農業生產必需的生產資料，尿素在農作物種植成本中的比重較高。尿素價格的波動直接影響農民的種糧收益和積極性。尿素期貨上市后，農民與農業合作組織既可以直接或間接地利用尿素期貨規避風險，又可以利用“保險+期貨”的方式提前鎖定種植成本、保障種植收益。

　　服務實體經濟再添利器

　　我國是農業生產大國，也是世界上第一大尿素生產國和消費國。化肥是與農產品緊密相關的生產資料。化肥主要包括氮肥、磷肥和鉀肥，其中尿素是最常用的氮肥，也是最大的化肥品種。

　　然而，化肥價格機制改革近十年來，尿素價格較大幅度的波動，成為相關企業的一大痛點。尿素期貨的推出有助于緩解行業和相關企業的痛點。

　　河南省副省長武國定在上市儀式上表示，尿素期貨上市對于深化尿素產業供給側結構性改革，進一步規范市場經營秩序，降低企業生產經營風險，推動農業轉型發展都具有重要促進作用。

　　另據郭淑華介紹，尿素期貨有助于尿素行業發現價格和規避風險。尿素價格受供求結構、原材料價格、用肥季節、國際市場、相關政策和環保等多種因素的影響，波動較頻繁。2009年以來，尿素價格總的波動幅度高達52%，年度平均波幅在20%以上。面對日益增加的市場風險，產業企業避險需求迫切，希望盡快推出尿素期貨，為其生產經營提供發現價格和規避風險的手段和工具。尿素期貨上市后，上下游企業可以通過套期保值等操作實現自身庫存的保值增值，也可提前鎖定采購成本或銷售利潤，穩定企業盈利水平。

　　此外，郭淑華還表示，尿素期貨有利于宏觀調控及資源合理配置。近年來，受環保政策趨嚴、消費增速放緩等多重因素影響，尿素行業發展面臨很多不確定因素。通過尿素期貨的遠期價格引導機制，企業可以合理安排生產經營，優化資源配置；有助于優化定價模式，促進產業結構調整和轉型升級。相關部委和行業協會可通過期貨價格，全面分析尿素市場形勢，及時捕捉影響尿素價格變化的因素，做到提前預判、及時反應、準確應對。承儲企業也可以利用尿素期貨套期保值，規避現貨價格波動風險。

　　中國石油和化學工業聯合會會長李壽生說，“尿素期貨上市是石油和化工行業的一件盛事，是傳統農化行業與現代金融服務業融合邁出的具有戰略意義的一大步。”

　　股期聯動值得關注

　　尿素期貨對市場的影響可謂全產業鏈覆蓋。據業內人士分析，生產企業可通過賣出套期保值鎖定銷售價格，穩定企業利潤；下游消費企業或農業合作社可通過買入套期保值鎖定尿素采購價格，提前確定生產或者種植成本；中間貿易商可通過靈活操作鎖定貿易利潤，有利于促進商品流通。

　　從尿素期貨上市首秀情況看，市場參與熱情高漲成交活躍，當日開盤15分鐘交易量已超過20萬手。尿素2001合約，即明年1月交割的合約，交投最活躍。文華財經數據顯示，截至當日收盤，尿素2001合約成交量達到65.94萬手；成交量排第二的是尿素2005合約，為4.4萬手。不同月份合約的成交量差別，顯示出尿素商品的季節性特征。

　　截至首日收盤，7個合約都有不同程度的下跌，主力合約2001合約尾盤跌停。但市場人士表示，首日上市后的走勢符合預期，1700多元的價格比較符合市場對尿素2001合約的預判。

　　鄭商所理事長陳華平表示，鄭商所將貼近尿素市場實際，不斷完善合約規則制度，做好市場推廣與培育工作，加強一線監管和風險防控，推動尿素期貨充分發揮功能作用。同時，將繼續加大創新力度，研究推出更多新品種新工具新業務，努力為服務實體經濟、服務發展戰略作出更大貢獻。

　　值得注意的是，鄭商所上一個新品種紅棗期貨行情曾對A股相關概念股起到較強的輻射作用。如在紅棗期貨主力合約大漲期間，“期股聯動效應”幾度凸顯，拉動了與紅棗相關的多數個股的紅火行情，尤其是紅棗第一股“好想你”，呈現出與紅棗期貨行情較大的正相關性。有分析稱，鑒于此，尿素期貨概念股的市場表現也同樣值得關注。目前，滬深兩市共有十余家上市公司涉及尿素業務，包括華魯恒升、魯西化工、陽煤化工、華昌化工、遠興能源、四川美豐、蘭花科創、云天化等。

（文章來源：中國證券報）

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