首只存量創業板ETF降費 ETF降費價格戰硝煙再起

　　近日，廣發基金發布公告稱，決定降低廣發創業板ETF及其聯接基金的管理費和托管費費率。管理費從0.50%/年降至0.15%/年，托管費從0.10%/年降至0.05%/年，合計費率從0.60%/年降至0.20%/年。至此，廣發創業板ETF成為全市場跟蹤創業板指數中費率最低的兩只ETF之一，廣發創業板ETF聯接則成為費率最低的場外指數基金。

　　今年，平安基金打響ETF費率戰的第一槍，其新發產品平安創業板ETF的管理費率只有0.15%，托管費率為0.05%，合計費率僅為0.2%，隨后，易方達、銀華、富國等基金公司相繼跟進，對跟蹤滬深300、中證500指數的存量產品進行降費。此次廣發基金降低創業板ETF及聯接基金的費率，標志著ETF降費價格戰由滬深300、中證500等寬基指數向創業板指數蔓延。

　　8月7日，廣發基金發布公告稱，為更好地實現基金資產的穩健增值，維護基金份額持有人利益，廣發基金經與基金托管人協商一致，決定降低廣發創業板ETF及其聯接基金的管理費和托管費費率。其中，管理費從0.50%/年降至0.15%/年，托管費從0.10%/年降至0.05%/年，合計費率從0.60%/年降至0.20%/年。

　　統計顯示，截至8月7日，跟蹤創業板指數的股票ETF合計10只。廣發創業板ETF是市場上首只降費的存量創業板ETF，降費后，廣發創業板ETF和平安創業板ETF成為費率最低的兩只ETF，合計費率為0.20%/年，其次為今年新成立的富國創業板ETF，合計費率為0.40%/年，其他7只產品的合計費率為0.60%/年。

　　根據廣發創業板ETF半年報，該基金資產凈值為17.11億元，為全市場規模第二大的創業板ETF。按照其年中規模測算，此次降低費率后，一年將為投資者節省684萬元的固定費用�！皩τ诘统杀镜闹笖祷�金來說，費率是影響投資收益的一個因素。管理費、托管費等固定費率越低，投資者能得到的凈收益越高�！睆V發創業板ETF基金經理劉杰介紹，短期來看，管理費率下降對投資收益的影響有限，一年僅增加0.4%。但在長周期時間復利效應之下，費率對總收益的影響將會變得非常明顯。

　　業內人士分析指出，假設指數基金A費后的年復合收益率是10%，另一只指數基金B的固定費率比A高出0.5個百分點，費后的年復合收益率是9.5%�？蛻敉瑫r將1萬元投資到A和B，50年下來，A會積累117萬元，B會積累93萬元。兩者相差24萬元，僅僅因為費率相差0.5%/年。

　　近年來，指數基金逐步得到市場的重視。特別是在2018年，A股市場劇烈調整，偏股型基金遇冷，但指數基金卻出現逆勢增長，全年資產增加近1287億元；今年以來增速進一步加快，上半年增加1964億元，超過了去年全年的增量。截至6月30日，指數基金規模達到8123億元，存量規模創歷史新高。

　　在此背景下，ETF也成為大中型基金公司爭相布局和大力發展的一個品類。進入2019年后，ETF的競爭愈發激烈，通過降低ETF費率來擴大市場份額成為基金公司重點發力的方向。平安基金打響了費率戰的第一槍，3月15日，平安基金旗下新發產品平安創業板ETF正式成立，該基金的管理費率只有0.15%，托管費率為0.05%，合計費率僅為0.2%，是除華夏、銀華、博時旗下央企結構調整ETF外，管理費率最低的ETF之一。5月13日開始首發的平安中證人工智能ETF管理費和托管費合計也僅為0.2%，顯著低于存量的行業主題ETF。

　　隨后，多家基金公司相繼降低ETF費率，新發基金方面，銀華基金5月6日開始發行的銀華深100ETF管理費為0.2%，托管費0.1%；富國基金5月9日開始發行富國創業板ETF管理費為0.3%，托管費0.1%。

　　存量基金方面，易方達基金也公告下調易方達MSCI中國A股ETF、易方達MSCI中國A股ETF聯接基金、易方達中證500ETF3只基金的管理費率和托管費率，管理費均由0.50%下調至0.15%，托管費由0.10%下調至0.05%，并將易方達中證500ETF聯接基金的管理費由0.50%下調至0.15%，費率調整后，4只基金的管理費與托管費合計均為0.20%/年。

　　隨著廣發基金公告創業板ETF降費，ETF降費價格戰由滬深300、中證500等寬基指數向創業板指數蔓延。值得一提的是，不同于此前基金公司用新發產品或規模排名相對靠后的產品試水，廣發創業板ETF是跟蹤創業板指數中規模第二大的股票ETF。

　　當ETF通過降費率策略進行競爭時，基金公司在場外則通過指數C份額的方式降低投資者的成本。統計顯示，截至8月7日，基金行業共有8只跟蹤創業板的指數基金C份額，從銷售服務費來看，3只基金的銷售服務費為0.40%/年，3只基金的銷售服務費為0.25%/年至0.35%/年，費率較低的是廣發創業板ETF聯接C和天弘創業板C，銷售服務費均為0.20%/年。從管理費和托管費來看，廣發創業板ETF聯接C的合計費率為0.20%/年，業內最低，其余7只產品的合計費率為0.60%/年。

　　劉杰也表示，長期來看，費率對投資收益有較大影響，因而在同等條件下，低費率的指數基金具有獨特的競爭優勢。

　　具體而言，他建議從四個維度進行挑選。首先，盡量選擇規模大的產品。ETF具有規模經濟效應，管理ETF有著固定的運營成本，如果一只產品的規模太小，一方面會直接影響到運營效率，導致基金資產平攤的運營成本較高；另一方面也會因為投資者的申購贖回行為，影響指數基金的跟蹤效果；其次，場內流動性也是評價ETF的關鍵指標。相較于普通指數產品，ETF可以在二級市場直接買賣，投資的效率更高。但如果沒有足夠的交易量，ETF在這方面的優勢將無法充分體現；第三，挑選跟蹤比較精準、具有超額收益的產品。超額收益衡量的是指數基金在跟蹤指數的同時通過新股申購等方式實現的收益；第四，低成本是指數基金的優勢，管理費、托管費等固定費率越低，投資者的成本就越低。(中國證券報)

　　申萬菱信基金龔麗麗：通過指數基金投資A股核心資產

　　近期，申萬菱信基金基金經理龔麗麗圍繞“指數投資談如何尋找A股核心資產”主題分享其看法。龔麗麗表示，就A股核心資產來說，可以從兩個線索進行考慮，其一，基于當前經濟發展階段，中國的經濟逐步地由前期的快速發展步入向中低速、高質量發展階段。產業結構分化，各個領域的公司在加速優勝劣汰，但宏觀環境充滿不確定性，這個時候應選擇具有業績確定性的優勢公司。從指數投資的角度，像滬深300價值指數所涵蓋的標的正是基于這一邏輯。該指數具有低估值，股息率表現較好和穩定且較高ROE水平，符合核心資金偏好，是長期配置A股核心資產的好工具。

　　其二，是由科創板引領的，以科技成長股為代表的 “新核心資產”。這一類核心資產來源于科創板這一類資本市場制度和結構的重構所帶來的投資機會，基于中國資本市場制度變革和開放和對未來科技發展成為中國國力核心資產的信心。(上海證券報)

　　(云水長和)

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