資金持續流入券商ETF 券商行業上半年業績喜人

　　近期，證券板塊ETF持續迎資金大幅流入，其中最大證券ETF短短半年時間內份額增長近200%，規模突破100億。與此同時，券商行業上半年業績喜人，多家券商業績大幅增長。不少投資者驚呼，這是牛市要來的節奏嗎？從多位基金經理的觀點看，普遍認為資金流入券商ETF或為看好后市，對于券商行業看法相對謹慎。

　　證券板塊ETF持續資金凈流入，基金看好頭部券商發展前景

　　今年上半年證券板塊ETF持續迎資金大幅流入。場內份額最大的國泰旗下證券ETF今年以來規模增長了70億份，增幅達到196%，份額規模均突破100億大關，最新份額為106億份。華寶旗下券商ETF和南方旗下的證券基金今年以來也獲得類似比例的增幅。券商ETF從年初的14億份增長至42億份，增幅191%；證券基金從年初的6.4億份增長至17.7億份，增幅176%。

　　申萬宏源研究顯示，2019年上半年證券行業凈利潤應能保持強勁增長。分析顯示，2019年上半年，證券市場迎來估值修復，受益于市場交投活躍及大市上漲，2019年一季度證券行業業績同比大幅增長。雖然二季度市場進入調整，證券行業二季度業績或受影響，但在2019年一季度高同比增長及2018年上半年低基數的基礎上，2019年上半年業績有望實現較高的同比增速。測算數據顯示，2019年1~6月131家券商累計實現營業收入1784.10億元，實現凈利665.74億元，營收同比增40.96%，凈利潤同比增102.59%。他們預計，2019年上半年行業整體經紀、自營、投行收入同比增長，資管、信用業務收入同比下降。

　　上海一家基金公司的基金經理表示，從過往表現來看，券商股一般是在牛市初期表現較優異，買入邏輯一般也是基于這一點。就像2014年市場行情即將啟動，券商股就是“打頭陣”的角色，但他們認為今年的情況和2014年差別較大。

　　一位行業分析人士向記者表示，在去年創業板持續下行的同時，創業板ETF與創業板50ETF也曾出現份額大幅增長，到了今年上半年市場反彈階段，這兩只ETF份額出現減少，說明資金在做波斷性操作。該人士分析，今年證券ETF板塊規模大幅增長可能也有相似原因。

　　從基金持倉來看，非銀金融是基金二季度重點加倉的行業。據國元證券統計，相比一季度，基金持倉占比提升前五的行業分別是食品飲料、家用電器、銀行、交通運輸、非銀金融�！暗�值得注意的是，在非銀金融中，基金對保險的持倉增持比例較高，而且集中度也更高�！庇谢�金經理向記者表示，實際上在他看來，在金融行業最主要的三大子行業銀行、保險、券商中，他最不看好的是券商行業。

　　另一位基金經理則表示，對于很多市場資金來說，投資券商板塊實際上是在表達對市場后市整體看好，未必是看好具體某券商的業務。從具體各家券商的具體發展情況而言，當前券商行業的分化比較明顯，有些公司已形成自己的競爭優勢，但也有大量中小券商依然存在同質化競爭的問題，缺乏長期業務發展思路，業績隨著市場波動而波動。

　　淳厚基金研究總監薛莉麗表示，當前券商行業分化日趨明顯，部分優秀券商在過去多年間逐步積累自身的優勢，形成各自的特色競爭力，長期來看，頭部券商有較好投資機會，從估值角度來看，部分頭部券商的市凈率較低，擁有較好的性價比。(中國基金報)

　　部分參與科創板打新ETF規模增長明顯

　　隨著科創板開市，7月份市場注入了信心和流動性。交易型開放式指數基金(ETF)以風險收益特征鮮明、交易便捷、運作透明、成本低廉的優勢獲得認可，成為重要的資產配置工具。特別是部分中簽科創板新股的ETF吸引套利資金進場，部分規模較小的ETF份額實現大幅增長。

　　統計數據顯示，7月份A股總體平穩，上證綜指、上證50、中證500等主要權重指數微跌1%左右，滬深300微漲0.26%。在此行情下，資金減少對寬基指數ETF的配置，行業ETF規模表現出彩。其中，華夏上證50ETF在7月份規�？s水16.6億份，國泰證券ETF的規模增長15.67億份�？傮w而言，176只股票ETF場內流通份額為2351.08億份，比6月份的2392.4億份縮水41.32億份。

　　受益于科創板開市行情，部分小規模ETF在7月份受到資金青睞，份額出現大幅增長。不過，參與科創板打新的股票ETF多數獲利贖回。

　　方正證券表示，ETF作為場內產品，可能是獲取科創板打新收益最高效的工具之一，品種多樣選擇豐富，可以快進快出還不用繳納持有不到7天高達1.5%的贖回費�？苿摪彘_市前一個交易日，資金就提前進入部分1億~3億規模的ETF，ETF尾盤出現超買溢價，份額擴大。

　　值得注意的是，在套利資金離場后，仍有多只ETF規模7月份增長明顯。據不完全統計，中簽多只科創板新股的鵬華中證酒ETF、南方中證申萬有色金屬ETF、國泰證券ETF等多只ETF的份額增長率均在10%以上。

　　具體而言，鵬華中證酒ETF 7月底的場內流通份額為1.44億份，較6月份增長13%；南方中證申萬有色金屬ETF在7月底的場內流通份額為6.35億份，較6月份增長62%；南方中證銀行7月底的場內流通份額為1.21億份，較6月份增長26%；國泰證券ETF 7月底的場內流通份額為103.26億份，較6月份增長18%。

　　值得一提的是，國泰證券ETF成為7月份規模增長最快的ETF。統計數據顯示，國泰證券ETF在科創板開市首日即7月22日的份額增長了1.83億，場內流通份額突破100億份大關。盡管在科創板開市首周內，部分套利資金獲利贖回，但仍不阻證券ETF的規模增長。截至7月底，國泰證券ETF的場內流通份額增長至103.26億份，居行業ETF規模之首。有分析人士認為，總體而言，科創板開市提升了部分小規模ETF的市場競爭力，但7月份部分行業ETF規模增長明顯，體現投資者資產配置、分散投資的需求提升，逢低潛伏低估值行業。(中國基金報)

　　(云水長和)

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