公募熱議美聯儲降息影響 A股或將迎來風格切換

　　北京時間8月1日凌晨，美聯儲宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至2%至2.25%，而這也是十年來美聯儲的首次降息。

　　多家公募基金認為，美聯儲的貨幣政策已告別此前的緊縮態勢，全球的貨幣政策進入新一輪的寬松周期。在此背景下，美股和黃金有望逐步擺脫短期承壓局面，迎來配置機會。從A股市場受到的影響來看，在經濟增長仍面臨下行壓力和政策趨于寬松的環境下，市場行情或向成長風格逐步切換。

　　美股與黃金或長期受益

　　受美聯儲降息決定影響，當天全球市場和資產價格出現了波動劇烈。其中，美國標普500 指數盤中一度下跌2%，隨后有所修復，最終收盤下跌1.1%；美元指數大漲0.5%至一年多以來的新高；黃金價格則下跌1.2%。

　　對此，前海開源執行投資總監、基金經理謝屹認為，從市場當天的反應來看，投資者之前對美聯儲的鴿派態度可能過于樂觀，故而美股和黃金出現了短期回落，而美元則向上修正。

　　盡管美股及黃金短期承壓，但多家公募基金均認為，隨著全球貨幣政策進入新一輪寬松周期，美股與黃金將會長期受益。

　　浦銀安盛基金表示，短期而言，美聯儲降息靴子落地，市場需要重新等待新催化劑的出現；但長期來看，寬松預期的方向沒有改變。美股的基本面雖面臨下行狀況，但仍好于其他主要經濟體，這也使得美股的配置價值仍然比較顯著。

　　“市場短期會有波動，但從長期看，美國經濟下行壓力在不斷累積，美聯儲全面轉向鴿派應該只是時間問題。這些因素對黃金均長期有利，所以我們依然看多黃金。”謝屹稱。

　　展望下一次議息會議，華安基金認為美國的經濟狀況將成為關鍵變量，并維持黃金中期的投資邏輯——即全球央行特別是美聯儲將在中期經濟放緩預期下逐漸退出緊縮周期，黃金有望受益于流動性的邊際改善和避險偏好的提升而上漲。

　　A股有望向成長風格轉換

　　針對美聯儲降息給A股帶來的影響，多家基金公司表示，全球重回流動性寬松通道、疊加無風險利率趨勢下行，將有利于市場估值修復，支撐A股進入緩慢上行的通道。

　　中庚基金認為，A股估值處于歷史低位，相較于其他類型的資產，估值更有優勢且風險補償更高。外圍風險的沖擊，將會令A股出現較好的配置機會。

　　從對國內資本市場的影響來看，浦銀安盛基金的觀點認為，由于美聯儲降息符合此前市場一致預期，資產價格所受影響已被充分消化，市場表現較為平靜。長期來看，A股市場的走勢最終取決于經濟基本面的表現。

　　“目前A股整體盈利仍存在下調可能，因此自下而上選擇景氣度好的行業和公司仍是重點。”光大保德信基金首席策略分析師房雷稱。

　　諾德基金張昳泓表示，在我國經濟增長仍面臨下行壓力的背景下，未來政策環境有望趨于寬松。整體而言，電子、計算機、通信等成長板塊有望受益，市場風格或向成長風格逐步轉換。

（文章來源：上海證券報）

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