獲轉融通資格公募基金快速擴容 指數基金被“寄予厚望”

　　獲得轉融通資格的公募基金快速擴容。繼首批7家基金公司獲轉融通證券出借業務資格后，再有匯添富基金、招商基金和華泰柏瑞基金3家基金公司獲該資格，目前有轉融通資格的基金公司已有10家。

　　10家公募基金獲轉融通資格，6000億元基金產品有望增加收益

　　公募基金參與轉融通除了能彌補轉融通業務中券源不足的問題外，還能進一步提高基金產品的收益，轉融通業務也很好地契合公募基金的長期投資理念，當前，多家基金公司也在積極準備，申請轉融通資格。

　　根據證監會此前發布的《公開募集證券投資基金參與轉融通證券出借業務指引(試行)》，處于封閉期的偏股基金、股票ETF及其聯接基金和戰略配售基金可參與轉融通業務，這些產品有望進一步增厚收益，截至今年二季度末，上述3類基金的總規模為6043.58億元。

　　轉融通業務，實則是券商、投資者、證券金融公司三者之間發生的借貸關系：券商給投資者融券時，如果手上沒有足夠多的券，就需要向其他證券公司去借，這項業務此前一直是證金公司、券商互相之間的業務參與。

　　直到2015年，中國證券業協會發布了《基金參與融資融券及轉融通證券出借業務指引》，意味著公募基金有望“上位”，參與轉融通業務。不過，在此后近三年的時間內，一直未有公募基金獲得轉融通業務資格，直到今年7月20日，首批7家基金公司獲得轉融通業務資格，近日，第二批基金公司也快速獲該資格。

　　截至7月31日，共有10家公募基金具備轉融通證券出借業務資格，分別是：華夏基金、易方達基金、南方基金、華安基金、博時基金、富國基金、嘉實基金、匯添富基金、招商基金和華泰柏瑞基金。而在7月20日獲得轉融通資格的7家基金公司，均在7月22日快速開展了轉融通業務。

　　公募基金參與轉融通業務的具體形式，是符合條件的基金把自己持有的個券通過證金公司向券商進行出借，出借到期后，借入方對公募基金進行還券，從中收取一定的利息。作為專門開展轉融通業務的金融機構，中證金融公司再為下游的證券公司提供融資融券配套服務。

　　公募基金參與轉融通業務對權益基金收益率的提升相對有限，但對于指數基金收益的提升會十分明顯，能在一定程度上增加指數基金產品的市場競爭力。目前，多家基金公司都在積極準備、申請轉融通業務，力圖增厚旗下基金產品的收益。

　　事實上，根據今年6月份證監會發布的《公開募集證券投資基金參與轉融通證券出借業務指引(試行)》，公募基金產品中可以參與轉融通業務的基金產品有：處于封閉期的偏股基金、股票ETF及其聯接基金和戰略配售基金。

　　截至今年二季度末，符合證監會認定資格的基金產品規模高達6043.58億元。具體來看，處于封閉期的偏股基金共有961.68億元，股票ETF及其聯接基金共有3790.36億元，戰略配售基金1291.54億元。

　　不過，公募基金參與轉融通業務，一旦資產出借比例過高，在遇到大額的贖回后可能會沒有足夠的資產變賣去應對，基金凈值可能會出現大幅波動。為此，監管也在公募基金參與轉融通業務制定了一定的標準，包括“出借證券資產不得超過基金資產凈值的30%”、“證券出借的平均剩余期限不得超過30天”等。

　　從首批7家基金公司開展轉融通業務的具體情況來看，指數基金被“寄予厚望”。

　　7月22日當日，嘉實基金旗下共有5只指數基金完成了轉融通交易。對此，嘉實基金表示，站在當下市場結構角度，預期ETF和其他類型的指數基金將是公募基金參與轉融通證券出借業務的主力：指數基金因其被動跟蹤指數策略的緣故，沉淀了大量股票，是天然的“票倉”；被動型基金追求最小化跟蹤誤差，證券出借所獲收益即使在0.4%-0.6%之間也十分重要，將為投資者帶來額外收益和更佳的投資體驗。

　　易方達基金相關負責人表示，轉融通為公募基金提升投資收益提供了新的手段，尤其對指數基金而言尤為明顯。另外，公募基金參與轉融通，也為市場提供了大量的新增券源，券源的增加，投資者可以采用的風險管理手段將更加多樣，有助于提升對應資產流動性和市場價格發現效率。(證券日報)

　　科創板兩融需求顯現，券商積極布局轉融通業務

　　科創板上周起開市交易，投資者、機構關注的科創板轉融通業務亦落地實施，申萬宏源、華泰證券等券商近日相繼宣布與公募基金開展了相關合作。華東地區一位券商業務人士對中國證券報記者表示，目前，市場對科創板轉兩融需求比較大，帶動了轉融通業務發展。科創板轉融通尤其是轉融券業務的發展，對于融資融券業務的平衡發展將起到推動作用。這對于提升證券公司金融專業能力、促進證券業發展，具有積極的促進作用。公司已對原有的轉融通業務規則進行修訂，交易系統進行升級，加大融券券源的儲備和融券客戶的培育。

　　申萬宏源證券近日表示與多家首批獲得轉融通資格的大型公募基金，在7月22日成功落地了轉融通業務。華泰證券則在科創板交易首日，與南方、博時、易方達、華安、華夏等多家首批獲得轉融通資格的公募基金，落地了轉融通業務。

　　在此之前相關政策的發布，為公募基金參與該業務提供了保障。6月21日，證監會發布《公開募集證券投資基金參與轉融通證券出借業務指引(試行)》，開啟了公募參與轉融通業務的新時代。轉融通業務包括轉融資業務和轉融券業務。其中，轉融券業務是指中國證券金融股份有限公司將公司自有或者融入的證券出借給證券公司，供證券公司辦理融券業務的經營活動。

　　業內人士介紹，券商與公募基金開展科創板轉融券業務需要通過證金公司進行。科創板轉融通業務的相關政策從出借人和交易機制兩方面促進了轉融券業務發展。

　　具體來看，根據上交所于4月底發布的《科創板轉融通證券出借和轉融券業務實施細則》，符合條件的公募基金、社保基金、保險資金等機構投資者以及參與科創板發行人首次公開發行的戰略投資者均可以作為出借人，通過約定申報和非約定申報方式參與科創板證券出借。

　　海通證券相關業務負責人告訴中國證券報記者，該舉措有效地拓展了全市場轉融通業務的科創板股票融券券源。而約定申報的實時成交，有助于提高轉融通業務效率。科創板股票的約定申報引入市場化的費率、期限確定機制，降低證金公司收取的業務費率差及保證金比例，有效提高轉融通業務的市場化水平，降低業務成本。

　　科創板轉融券業務主要包括科創板股票券源籌集、券源分配、交易管理、客戶管理、風險管理等。有券商人士指出，從科創板股票上市交易近幾日的運行情況看，科創板轉融通業務的市場需求比較旺盛。數據顯示，截至7月26日，科創板有數據統計的首批24只股票自7月22日開市以來的5個交易日日均融券余額超過11億元，有數據統計的首批25只股票同期日均融資余額超16億元。

　　展望未來，隨著科創板轉融通業務的開展，申萬宏源證券表示，公司將繼續攜手公募基金，穩步推進轉融通業務開展，深度尋求合作新契點，為投資者及合作伙伴持續創造價值，開啟“互利雙贏”新征程。

　　海通證券也表示，公司將進一步完善融券客戶評價體系，對融券客戶進行分類管理；綜合考慮市場供求關系，制定科學、靈活、有競爭力的轉融券價格機制，滿足融券客戶交易需求。(中國證券報)

　　(云水長和)

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