兩市震蕩走強創業板指翻紅 機構稱科技板塊有望表現突出

　　兩市早盤震蕩走強，截至發稿，創業板指翻紅，區塊鏈板塊小幅異動，晨鑫科技漲4%，新晨科技、飛天誠信、易見股份等漲1%。

　　我們在上個月明確提出“A股科創板開板、并購重組松綁，整個環境有利修復和提升科技股估值”，并率先明確看好“新核心資產”崛起，7月以來的科技板塊亮眼的表現也再次驗證了我們的觀點。

　　中期來看，我們認為投資者對于市場趨勢應逐步轉向樂觀，戰略上保持積極尋找買點的心態：年內經濟平穩放緩，流動性維持寬裕，風險偏好最差的時候已經過去，對供給側改革推進可以抱更多期待。短期戰術上可以徐徐圖之。優先布局面向未來、面向轉型升級、面向新經濟的優質公司——新核心資產。

　　我們近期持續強調當前階段具備風格切換，因具備五大有利條件：

　　1)市場條件：有序推進，風險偏好改善；

　　2)政策條件：7月政治局會議繼續強調以新型基礎設施為代表的新經濟的重要性、科創板成功運行、并購重組放寬。

　　3)宏觀條件：滯脹預期消退，且增長預期是平穩放緩，流動性預期改善；

　　4)中觀條件：電子等行業業績好于預期，科技板塊未來盈利趨勢向上，好于其他板塊；

　　5)微觀條件：基金重倉股對消費配置達到歷史極值；

　　從產業鏈邏輯來看，通信尤其是5G產業鏈景氣最具確定性，其最終會拉動電子和計算機景氣。上一輪科技股行情中通信領漲，我們認為結合其自身行業邏輯，未來電子多個子行業景氣回升的趨勢逐漸清晰，其將有望在這一輪科技股行情中表現突出。行業配置重點關注通信、電子、計算機、券商、汽車等，結構性主線建議關注科創板可比映射公司、華為產業鏈、中報超預期公司、國企改革、上海自貿區等。(安信證券)

　　長線布局，績優股與科技股迎機遇

　　7月收官，A股延續震蕩盤整態勢，但隨著科創板的加入，A股的結構性行情已從消費食品板塊轉移到了科技藍籌上來。基金分析人士指出，隨著減稅降費效果凸顯，已有部分股票出現投資機會，當前或是長線布局紅利增長股與科技股的較佳時機。

　　7月滬指累計下跌1.56%。數據顯示，7月份北上資金合計交易額為7023.08億元，超過6月份的6983.21億元。其中，7月份北上資金凈流入120.25億元，延續了6月以來的凈流入態勢。

　　“市場當前缺乏明顯提升投資者風險偏好的因素，A股預計仍在區間震蕩。”基巖資本副總裁范波對記者表示，自今年二季度上到3200點回調后，滬指一直在2800點至3000點之間橫盤。但在震蕩過程中，A股的結構發生了較大變化。比如，之前市場結構性亮點在于白酒和家電龍頭股，但近期轉移到了市值在100億元-500億元或500億元-1000億元之間的科技藍籌上來。

　　數據顯示，半導體成分股7月平均漲幅為4.55%，明顯跑贏大盤；25只科創板新股累計漲幅均值更是達到179.06%。前海聯合基金投研部相關人士指出：“科創板個股受到市場熱情追捧，主要在于標的質地較為稀缺。漲幅靠前的公司大多具備處于成長期行業、當期凈利潤預計同比較高、高研發占比等基本特征。后續隨著波動率降低，質優股估值因素將會強化，有望成為科創龍頭個股。”

　　上述前海聯合基金投研部相關人士分析指出，A股走勢將與兩大因素密切相關：一是宏觀經濟增速能否企穩，這主要取決于消費、科技與先進制造等行業能否實現高質量增長；二是減稅降費能否持續顯效，切實降低企業成本，以帶動盈利基本面回暖。

　　深圳某公募分析人士指出，上半年主要宏觀經濟指標保持在合理區間，推動高質量發展的積極因素在增多，這表明經濟政策仍在保持定力，繼續強調經濟高質量發展。范波指出，經濟層面的改善是個漸進過程，但政策的預期向好，會帶來投資者情緒的持續回升。“‘貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕’的表述，表明貨幣政策的基調未變，未來資金面維穩意圖會凸顯，預計流動性將繼續保持穩定，A股不會再回到熊市。”

　　另外，上述公募分析人士指出，上半年減稅降費政策已有實質性效果，預計下半年仍要繼續用足空間。稅務總局減稅辦常務副主任、收入規劃核算司司長蔡自力近日表示，今年上半年全國累計新增減稅降費11709億元，其中減稅10387億元(其中，增值稅改革減稅4369億元、小微企業普惠性政策減稅1164億元)。“減稅效果已開始體現在上市公司業績中了。”范波指出，7月中旬以來，創業板整體業績預報顯示出明顯改善跡象，“在寬貨幣、減稅降費等逆周期政策環境下，特別是考慮到政府持續對中小微企業進行各項政策支持，成長股的業績出現了一定的邊際改善。”

　　“當前，有不少上市公司已出現投資機會。從長期看，階段性底部也是進行布局的好時機。”華南某基金經理表示，目前減稅降費效果逐步顯現，將帶動上市公司盈利逐步回升，“預計在今年三季報或2019年年報數據中將有明顯體現。因此，具備紅利增長特征的績優個股已具備配置價值，即便短期內可能出現波動，但長期回歸基本面后，往往會實現不俗的超額收益。”

　　“A股不會再回到熊市，未來市場將會更加重視科技股，但需要在中性震蕩格局中等待業績面改善，進而尋找結構性機會。”范波指出，不僅經濟轉型需要科技創新，科技創新趨勢下的融資手段，也會更加強調股權融資。因此，科創類個股將因此受益。(中國證券報)

　　(云水長和)

《兩市震蕩走強創業板指翻紅 機構稱科技板塊有望表現突出》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/0802/209535.htm