前七月定增未現放量 政策松綁效應正在顯現

　　隨著杭州銀行、賽騰股份、ST準油、新筑股份等多家公司相繼于7月末發布定增預案，今年前七個月首次披露定增預案的公司家數鎖定在了156家，較去年同期的148家有小幅增長；預計募集資金超過1900億元，卻較去年同期的2608億元有所下降。

　　明細來看，在這156家公司中，預計募資金額超過10億元的有52家；預計募資金額超過50億元的有10家，包括東方盛虹、中環股份和亨通光電等。

　　分析人士認為，雖然4月初市場曾傳出再融資政策醞釀調整的消息，關于定價和鎖定期有望調整的預期引來市場陣陣歡呼，但是由于定增價格受到限制且鎖定期延長，同時還有減持新規直接限制定增資金的退出，導致今年定增并未放量。

　　定增補流償債明顯增多

　　盡管在發布預案的公司家數上沒有出現太大增長，但在募資用途上有一組數據卻出現明顯變化。據統計，2018年前7月首次披露定增預案的公司中，明確表示將募集資金用于補充流動資金及償還債務的，僅有20余例。而2019年前7月首次披露定增預案的公司中，明確表示將募集資金用于補充流動資金及償還債務的超過百例，較之出現了大幅增加。

　　這一顯著變化與去年底的一個“松綁”動作不無關系。2018年11月，繼“松綁”并購重組配套融資之后，證監會再推出一項強力舉措，為上市公司流動性管理提供便利。根據新規，上市公司通過配股、發行優先股或董事會確定發行對象的非公開發行股票方式募集資金，可以將募集資金全部用于補充流動資金和償還債務。

　　以深康佳A為例，公司于今年3月30日發布定增預案，稱本次非公開發行募集資金總額不超過30億元(含本數)，扣除發行費用后的凈額中不超過20億元將用于償還銀行借款，不超過10億元用于補充流動資金。

　　又如科達潔能，公司于今年4月11日發布的定增預案顯示，擬非公開發行股票募集資金總額不超過14.68億元，在扣除發行費用后，擬用于償還銀行貸款和補充流動資金等用途；實達集團也于6月20日發布的定增預案中表示，擬非公開發行股票募集資金總額不超過13億元，扣除發行費用后擬全部用于償還銀行貸款及其他有息負債，以優化公司的資本結構、降低資產負債率，提高資產質量，降低財務風險和流動性風險，改善財務狀況。

　　國資上市公司明顯增多

　　統計顯示，今年前7月及去年同期，國資上市公司啟動定增的家數分別為65家和36家，同比增長逾八成，放量明顯。而且，從發行對象來看，這些國資上市公司的定增出資方，不少亦同樣擁有國資背景。

　　如新筑股份，公司7月24日發布2019年非公開發行股票預案，本次非公開發行擬募集資金總額預計不超過7億元，扣除發行費用后擬全部用于償還金融機構貸款，以優化公司的資產負債結構，提高資產質量，降低財務風險，改善財務狀況。

　　截至2019年一季度，新筑股份的第一大股東是四川發展(控股)有限責任公司(下稱“四川發展”)，該國有法人股東持有新筑股份15.97%股權。而新筑股份2019年定增的發行對象，正是公司控股股東四川發展的全資子公司四川發展軌道交通產業投資有限公司。

　　又如廈門港務，公司于6月1日披露2019年度非公開發行A股股票預案，本次非公開發行募集資金總金額不超過6億元，發行對象為公司控股股東國際港務，認購人全部以現金認購。廈門港務實控人是廈門市國資委。

　　又如由中國節能環保集團有限公司持股45.63%的節能風電，于5月14日公布非公開發行A股股票預案。公告顯示，本次非公開發行股票的募集資金總額不超過28億元，扣除發行費用后將用于投資建設陽江南鵬島海上風電項目、德令哈風電項目、達茂旗百靈廟風電供熱項目、定邊膠泥崾先風電場項目及補充流動資金。中國節能環保集團有限公司擬以現金認購不低于實際發行股份數量的10%。節能風電實控人是國務院國資委。

　　去年定增“流產”者多

　　有投行人士感嘆，在當前的市場環境下發布定增預案，說明上市公司真的缺錢。統計顯示，今年發布定增預案的156家上市公司中，逾五成公司的資產負債率超過50%。

　　“聘請了券商，發出了預案，僅僅意味著上市公司有強烈的融資意愿，至于在市場上能不能找到資金，這就不好說了。我們更看重的是實際發行結果，事實上很多預案是走不到實際發行那一步的�！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎尽�

　　根據統計數據，去年前7月發布的148個定增預案中，已經實施的只有28家，已經停止實施的卻多達61家，尚未實施的則有59家，占比分別為19%、41%和40%。而在今年公布預案的156家公司中，有一些恰恰是去年終止方案的公司。

　　以萃華珠寶為例，2018年7月24日，公司發布2017年非公開發行股票預案(二次修訂稿)，擬非公開發行股票募集資金(含發行費用)不超過29475萬元，扣除發行費用后，募集資金凈額擬投入渠道升級、珠寶生態園建設、設計研發中心建設等項目。但是，僅過了兩周，公司便于8月6日發布公告終止了非公開發行。

　　今年6月27日，萃華珠寶發布公告稱，擬通過發行股份、可轉換債券及支付現金相結合的方式向鉆明鉆石全體股東購買鉆明鉆石51%股權，同時公司擬向不超過十名符合條件的特定投資者以非公開發行股份或可轉換債券的方式募集配套資金，總額不超過本次擬以發行股份及可轉換債券方式購買資產的交易價格的100%。

 

（文章來源：上海證券報）

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