國金策略：科技成長相對占優 個股上“去偽存真”(附金股)

　　【國金證券八月金股組合】

　　策略|李立峰：八月A股市場策略—科技成長相對占優，個股上“去偽存真”

　　從機構最新籌碼分布來看，機構在“傳統消費”的配置上過于擁擠，機構配置有適度向成長擴散的內在需求。我們早在7月17日公募基金Q2季報剖析研究報告中，明確提出“擁擠賽道，需適度向成長擴散”的觀點。Q2消費(醫藥、食飲、家電和休閑服務)配置比例為41.04%，較上季度的36.56%提升4.48個百分點。從歷史來看(2010年以來)，當前傳統消費倉位創歷史新高。當前市場對“部分傳統消費個股”中報業績預期過高，由此，不排除其在臨近中報業績檢驗期窗口期(八月)，其股價或處于滯漲階段。那么部分的資金或流向其他板塊。從這個角度來看，8月份科技成長板塊在股價表現上相對占優；

　　中報業績來看，5G產業鏈部分個股中報業績超預期。根據Wind上的A股中報預告披露的數據來看，天津普林、滬電股份、博敏電子、弘信電子、東山精密、深南電路、明陽電路預增幅度均超過60%。生益科技19H1/ Q2扣非凈利潤同比+23%/+59%，大超市場預期，5G推動新成長周期；

　　投資建議：制約八月市場風險偏好的重要因子是A股持續的“凈減持”。在我們建議投資者重視科技成長板塊(尤其5G方向)的同時，個股上仍需要“去偽存真”。7月初至今(7月31號)，A股重要股東二級市場凈減持約279億，尤其是極差股或漲幅過高的個股出現大額凈減持。由此，八月A股市場賺錢效應相比七月有所減弱。配置上，在我們建議投資者重視科技成長板塊(尤其5G方向)的同時，相關個股上仍需要“去偽存真”。

　　風險提示：海外黑天鵝事件(政治風險、主權評級下調等)、政策監管(金融去杠桿等)。

（文章來源：國金證券）

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