安信證券：看好“新核心資產”崛起 5G產業鏈最具確定性

　　我們在上個月明確提出“A股科創板開板、并購重組松綁，整個環境有利修復和提升科技股估值”，并率先明確看好“新核心資產”崛起，7月以來的科技板塊亮眼的表現也再次驗證了我們的觀點。

　　中期來看，我們認為投資者對于市場趨勢應逐步轉向樂觀，戰略上保持積極尋找買點的心態：年內經濟平穩放緩，流動性維持寬裕，風險偏好最差的時候已經過去，對供給側改革推進可以抱更多期待。短期戰術上可以徐徐圖之。優先布局面向未來、面向轉型升級、面向新經濟的優質公司——新核心資產。

　　我們近期持續強調當前階段具備風格切換，因具備五大有利條件：

　　1)市場條件：貿易磋商有序推進，風險偏好改善；

　　2)政策條件：7月政治局會議繼續強調以新型基礎設施為代表的新經濟的重要性、科創板成功運行、并購重組放寬。

　　3)宏觀條件：滯脹預期消退，且增長預期是平穩放緩，流動性預期改善；

　　4)中觀條件：電子等行業業績好于預期，科技板塊未來盈利趨勢向上，好于其他板塊；

　　5)微觀條件：基金重倉股對消費配置達到歷史極值；

　　從產業鏈邏輯來看，通信尤其是5G產業鏈景氣最具確定性，其最終會拉動電子和計算機景氣。上一輪科技股行情中通信領漲，我們認為結合其自身行業邏輯，未來電子多個子行業景氣回升的趨勢逐漸清晰，其將有望在這一輪科技股行情中表現突出。行業配置重點關注通信、電子、計算機、券商、汽車等，結構性主線建議關注科創板可比映射公司、華為產業鏈、中報超預期公司、國企改革、上海自貿區等

　　風險提示

　　1。 貨幣政策寬松不及預期，2。全球經濟低于預期，3。新經濟產業后續發展不及預期。

 

（文章來源：安信證券）

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