利多因素不斷 黃金股行情預熱

美聯儲可能會降息，黃金股“身價”倍增。昨日，A、H股黃金概念集體走強。業內人士認為，隨著全球經濟增速放緩、美聯儲降息預期逐步兌現，美元指數下行與避險情緒或將進一步推動國際金價上行，推動A股金銀公司業績與估值雙提升。

　　黃金股集體異動

　　昨日，AH黃金概念股紛紛大漲。

　　在A股市場，園城黃金、銀泰資源、恒邦股份漲幅分別達到6.56%、5.84%、4.44%，顯著跑贏大市；赤峰黃金、榮華實業、山東黃金、湖南黃金成交環比翻倍或接近翻倍。

　　在香港市場，中國白銀集團昨日午后強勢崛起，全天股價上漲10.45%，恒興黃金、國際資源、招金礦業、靈寶黃金、紫金礦業等集體跟漲。

　　短期而言，COMEX黃金期貨價格上漲成為黃金股異動背后的推手。相關數據顯示，COMEX 8月黃金期貨周一上漲0.1%，報1420.40美元/盎司，給二級市場黃金股帶來提振。此外，市場預期美聯儲近日將降息，投資者也在等待有關美聯儲未來貨幣政策走向的線索，但降息大概率已“板上釘釘”，屆時美元走弱或利好黃金。

　　中泰證券表示，美國7月制造業PMI跌至枯榮線，房地產市場進一步萎縮，雖然表現出一定韌性，但美聯儲本周降息幾成定局，金銀比維持高位運行，在供需結構邊際向好背景下，向下修復動力激增。金價上漲處于經濟回落的第一階段。

　　這一判斷與中信建投證券不謀而合。該機構也認為，黃金仍處于中長期牛市的早期階段，短期雖可能面臨一些壓制，但下行空間有限，預計1380-1400美元區間有較強支撐。

　　估值業績有望雙升

　　值得注意的是，從短期市場來看，特別是從上周黃金市場的表現來看，一些大機構也在加大黃金的配置力度。COMEX連續5周黃金總持倉超過100萬手，也表明黃金市場的熱情。在此之前，黃金板塊個股籌碼較為分散，配置比例亦較低。

　　根據基金公司二季報，中泰證券對比部分行業龍頭股與黃金個股公募與北向籌碼分布發現，黃金股集中在了左下方象限，籌碼分布具有兩低特征，即公募基金持倉比例低、北向資金持倉比例低。當前美國經濟正處于加速回落階段，美聯儲將進入降息周期。從這個角度來看黃金投資并未過熱。

　　銀河證券還強調，盡管在2019年二季度基金對黃金板塊的配置已大幅提升，但從歷史上看，目前基金對黃金板塊配置水平(0.48%)離2010年年中與2016年年中的高位(0.70%-0.77%)仍有一段距離，在黃金價格上漲的刺激下基金對黃金板塊的配置仍有提升空間。繼續看好下半年黃金板塊以及“黃金影子股”白銀板塊的投資機會。

　　整體而言，當前主流券商大多看好下半年金價走勢，認為全球經濟疲軟與貨幣寬松引爆金價背景下，受到匯率助推國內金價或更勝一籌。A股金銀公司業績與估值有望雙升。

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（文章來源：中國證券報）

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