每個文明都會嚴格監(jiān)管金融體系，其來有自。畢竟，2008年全球金融危機主要原因便是金融監(jiān)管不力。騙子、罪犯和貪污者層出不窮，除非投資者能夠得到保護，否則沒有哪個金融體系能夠實現(xiàn)應有的目的。

　　因此，有的監(jiān)管要求證券必須注冊，有的要求資金服務活動必須有許可證，有的要求資本管制包括“反洗錢”(AML)和“了解你的客戶”(KYC)條款(以防避稅和其他非法金融流動)，有的要求資金管理人與客戶利益一致。這些法律和監(jiān)管保護了投資者和社會，因此產生一些合規(guī)成本是合理的，也是合適的。

　　但當前監(jiān)管機制沒有覆蓋全部金融活動。加密貨幣常常在官方金融監(jiān)督范圍之外發(fā)行和交易，規(guī)避合規(guī)成本被包裝成效率的來源之一。結果是加密領域成為一個不受監(jiān)管的大賭場，不受監(jiān)管的犯罪活動肆虐。

　　這不僅僅是猜想。一些最大的加密貨幣玩家公開卷入系統(tǒng)性非法活動。以BitMEX為例，這是一家不受監(jiān)管的、數(shù)萬億美元規(guī)模的加密衍生品交易所，位于塞舌爾，但活動遍布全球。其CEO亞瑟·海耶斯(Arthur Hayes)公開夸耀 BitMEX的業(yè)務模式涉及招徠“墮落的賭徒”(即愚蠢的散戶)投資加密衍生品，杠桿高達100︰1。

　　顯然，100︰1的杠桿下，基礎資產價格哪怕只變化1%，也會觸發(fā)追加保證金電話，令你的投資血本無歸。更糟糕的是，BitMEX對你買賣其有毒金融工具收取高昂的費用，然后又將客戶存款納入“流動性基金”，其規(guī)模可能遠大于規(guī)避對手方風險所必需的規(guī)模，從而再賺一筆。毫不奇怪，根據(jù)一項獨立研究者的估算，破產清算時常貢獻BitMEX收入的一半。

　　BitMEX內部人士向我透露，該交易所也被來自俄羅斯、伊朗和其他的恐怖分子和其他罪犯用于日常洗錢，規(guī)模甚巨；而交易所對此并不阻止，因為它也從這些交易中獲利。

　　雪上加霜的是，BitMEX還有一個以盈利為目的的自營交易部門(按理說，該部門的目的應該是做市)，有人指控其先客戶而動。海耶斯否認這一點，但由于BitMEX完全不受監(jiān)管，其賬戶不受獨立審計，因此無從知道幕后發(fā)生了什么。

　　無論如何，我們確實知道BitMEX繞過了AML/KYC監(jiān)管。盡管它宣稱不為受這些法律約束的美國和英國投資者服務，但其“核實”公民身份的方法是檢查IP地址，而只要通過標準VPN應用，就可以輕松偽裝IP。不進行盡職調查等于赤裸裸踐踏證券法和監(jiān)管。海耶斯甚至公然藐視試圖在不受監(jiān)管的塞舌爾起訴他的人，知道他是在法律和監(jiān)管的陰影中活動。

　　本月早些時候，我在臺北與海耶斯進行了辯論，我戳穿了他的畫皮。但是，我不知道的是，他獲得了會議主辦方授予的會議視頻專屬權利，一周以來一直拒絕公布完整視頻。相反，他發(fā)布了經過剪切的“集錦”，營造一種他表現(xiàn)裕如的印象。我猜這是加密貨幣騙子們的套路，但諷刺的是，宣稱代表“反抗”審查的人，騙局一經暴露，便搖身一變成為一切審查手段的大師。最終，在自己的支持者的一片噓聲中，他不得不就范，公布了視頻。

　　在我們辯論的同一天，英國金融監(jiān)督局(Financial Conduct Authority)提出徹底禁止零售高風險加密產品。然而，除非政策制定者采取一致的反應，否則被誘惑進入加密領域的散戶投資者將繼續(xù)上當受騙。價格操縱在所有加密交易所肆虐，拉高出貨、洗盤、欺騙，提前交易和其他操縱手段層出不窮。根據(jù)一項研究，高達95%的比特幣交易是虛假交易，這表明欺詐絕非特例，而是普遍現(xiàn)象。

　　當然，毫不奇怪，一個不受監(jiān)管的市場會成為騙子、罪犯和跳大神的溫床。加密交易打造了一個數(shù)十億美元的行業(yè)，參與其中的不僅有交易所，還有披著記者身份的宣傳者、吹噓自己業(yè)績兜售“屎特幣”的機會主義者，以及尋求監(jiān)管豁免的游說者。其背后是新型犯罪集團，足以令黑手黨黯然失色。

　　美國和其他執(zhí)法機關必須立即采取行動。目前，監(jiān)管者對加密癌癥的蔓延視而不見。據(jù)一項研究，2017年有80%的“首次公開發(fā)幣”是騙局。至少，海耶斯和其他騙局主持者在離岸避風港呼風喚雨，他們應該接受調查，否則數(shù)百萬甚至更多散戶都會被財務災難吞噬。就連并不熱衷于金融監(jiān)管的美國財政部長史蒂文·姆努欽也同意，絕不能容許加密貨幣成為“秘密賬戶”的代名詞，它們是恐怖分子、黑幫和其他罪犯的自留地。

　　(作者系魯比尼宏觀合伙公司CEO，紐約大學斯特恩商學院經濟學教授。版權：辛迪加)

（文章來源：第一財經）

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