細分行業ETF持續“吸金” 指數基金“強者恒強”

　　細分行業ETF的快速崛起是今年基金市場的一大亮點。數據顯示，與年初相比，截至7月26日，證券ETF、券商ETF、消費ETF、軍工ETF、證券基金、信息技術等多只ETF的規模增長均超過10億元。

　　事實上，更多的行業ETF在趕來的路上。業內人士透露，無論是大型基金公司還是中小型基金公司都在積極布局行業ETF。

　　不過，在規模大幅增長的同時，指數基金“強者恒強”的頭部效應也愈加明顯。

　　數據顯示，與年初相比，截至7月26日，證券ETF、券商ETF、消費ETF、軍工ETF、證券基金、信息技術等多只ETF的規模增長均超過10億元。其中，以證券ETF規模增長幅度最大，今年以來增幅高達289%。

　　除了存量基金，今年細分行業ETF成為多家基金公司布局的重點方向，主要涉及計算機、半導體、軍工、醫藥、酒等多個行業。截至7月29日，已經成立的行業ETF首募份額合計超過100億份，其中不乏爆款產品。如7月23日宣告成立的富國中證軍工龍頭ETF，首募份額達72.02億份。

　　更多的行業ETF在趕來的路上。業內人士透露，無論是大型基金公司還是中小型基金公司都在積極布局行業ETF。證監會最新發布的《證券投資基金募集申請行政許可受理及審核情況公示》顯示，4月以來華夏基金上報了5只行業ETF，覆蓋房地產行業、證券行業、新能源汽車行業、傳媒行業和5G通信等多個行業。

　　一些中小型基金公司也試圖在ETF細分行業領域里分一杯羹。7月，弘毅遠方基金上報了國證消費100交易型開放式指數基金，華富基金上報了中證人工智能產業交易型開放式指數基金。滬上一位基金研究員表示，現在寬基指數型ETF的競爭已經十分激烈，而細分行業ETF仍有較多機會。

　　從規模增長以及首募份額來看，今年以來證券行業和軍工行業的ETF更受歡迎。方正證券分析師朱定豪表示，證券ETF成為國內行業ETF的龍頭產品不是巧合，背后有其必然性。這類產品備受青睞的原因主要有兩個因素：一是受益于產品自身的交易屬性強，二是受益于分級基金逐步退出帶來的場內產品替代性需求。他補充道，規模一度突破100億份的分級B基金，包括證券B、券商B、軍工B、銀行B等，而相關行業的ETF今年規模增長比較多。

　　未來什么樣的行業ETF可以做大做強？在朱定豪看來，行業ETF的份額并不完全受標的指數行情的驅動，行業ETF對個股的替代性、場內交易工具的稀缺性以及對其他基金的替代性等都是重要的影響因素。朱定豪認為，成分股趨同度高、指數貝塔收益高、有獨立行情以及投資邏輯簡單清晰等也是一個好標的指數的特征。

　　合晶睿智合伙人鄭志勇同樣較為認可上述觀點，他認為此前分級基金規模較大的行業，相關ETF規模將較大。“因為這是市場選擇的結果，未來適合長期配置的行業ETF規模將越來越大，例如醫藥行業、消費行業等。”他說。(上海證券報)

指數基金頭部效應凸顯

　　二季度，A股市場持續震蕩，避險情緒提升。除了抱團核心資產，資金還大量涌入指數基金，指數基金規模明顯大漲。據申萬宏源最新研報顯示，截至2019年二季度末，市場上639只指數基金的資產規模共計9358.17億元(不計ETF聯接基金)，較上季度末增加958.84億元，環比增長11.4%。

　　在資金持續流入，多只跟蹤滬深300、中證500和上證50的指數基金規模屢創新高的背景下，指數基金的頭部效應愈加強化，出現了“強者恒強”的局面。申萬宏源相關數據顯示，截至二季度末，指數基金規模前十大管理人旗下指數基金的資產規模占比達61.79%。其中，指數基金規模前三名分別為華夏基金、易方達基金和南方基金，旗下指數基金的資產規模分別為1206.3億元、812.7億元和742.8億元，規模占比分別高達12.9%、8.7%和7.9%。

　　業內人士認為，二季度市場整體風險偏好較低，資金尤其青睞包含眾多核心資產在內的滬深300、中證50及中證500等相關指數基金，這些指數基金均屬于大型基金公司布局早、規模大且發展成熟的頭部產品。

　　北京某公募基金經理表示，指數基金的頭部化效應是基于產品特點形成的。指數基金競爭，比拼的不僅是基金經理或團隊，還要比拼銷售和推廣能力、后臺運營、系統建設和風險管理等。雖然指數基金為投資者提供的是簡單的投資工具和服務，但其背后卻依賴基金公司一整套復雜、專業而高效的運轉體系，大基金公司在這方面確實具備相當的優勢。(上海證券報)

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