7月30日板塊復盤：黃金的長牛才剛剛起步？金價極大概率迎來大級別行情！（附圖表）

　　今日(7月30日)早盤A股三大股指高開高走，權重攜手題材板塊協力表現，個別概念股活躍；午后滬深兩市有蓄勢整固要求，股指漲幅進一步收窄，市場活躍度明顯下降。截止收盤，滬指上漲0.39%，收報2952.34點；深證成指上漲0.48%，收報9399.10點；創業板指上漲0.87%，收報1580.13點。

　　另外，截止今日(7月30日)收盤，小編根據Choice數據顯示，兩市平盤股有225只，A股市場包括ST股、*ST股在內，共有1120只股票下跌，其中下跌7%以上個股占比為0.08%。

　　與此同時，兩市包括新股在內，共有2299只個股迎來上漲，其中上漲7%以上個股占比1.28%。目前A股持續維持窄幅震蕩走勢。源達指出，當前市場上還是以存量資金博弈為主。宏觀經濟方面難以有超預期的因素，目前市場的主要驅動力來自改革的動力，因此相關會議和政策依然是市場的主要關注點。雖然指數性投資機會不大，但存在個股結構性的投資機會。行業配置上，短期內受中報集中披露影響，建議更多關注穩定性價值股、各行業龍頭企業。今日兩市共有41只個股漲停，多數集中于電子競技、債轉股、非銀行金融、燃料電池等板塊。

　　板塊方面：

　　一、黃金概念

　　國盛證券指出，考慮到美國經濟增速邊際趨緩及美聯儲開啟預防式降息是大概率事件，預計美元指數上行空間有限，美國國債長端利率面臨一定的下行壓力、從而帶動實際利率進一步下行的可能性較大。此外，日前外管局回應外界關于“增持黃金儲備原因”等問題時提及了黃金對于保障國際儲備的安全、流動和保值增值等方面的意義，顯示我國貨幣當局對于黃金資產的青睞，中長期仍看好黃金、白銀等貴金屬價格走勢，短期重點關注美聯儲7月議息會議決議。

　　天風證券認為，持續強調黃金核心邏輯是美國經濟下行。1)黃金與美元呈明顯的負相關關系，而美元則與美國經濟在全球經濟的占比呈明顯的正相關性。美國PMI、非農數據、GDP等不斷低于預期顯示其經濟優勢已經逐漸回落。2)降息落地中期可能加速金價上漲。金價從2018年9月1160美元/盎司上漲至目前1431美元/盎司左右位置，漲幅在18%，對比2016年只是加息預期放緩且美國經濟數據仍在上升通道的金價漲幅28%仍有空間，且歷史降息周期平均情況來看落地后金價延續上漲且漲幅(22%)高于降息前(11%)。中期來看，降息落地有望催化金價的更大漲幅。3)白銀有望彈性更大。除了第一次布雷頓森林體系崩壞前白銀價格已經出現上漲導致白銀漲幅低于黃金以外，之后的兩次暴漲以及15年末至16年中期的趨勢性反彈中，白銀的漲幅均高于黃金。白銀價格有望跟隨黃金價格出現較大漲幅。

　　國泰君安表示，美聯儲降息的節奏只會影響貴金屬價格的短期波動，而一旦聯儲降息，意味著全球流動性拐點的正式到來，黃金的長牛才剛剛起步。同時近日金銀比再次由 89.1下降至 86.6，也隱含著貴金屬金融屬性的抬升開始，并且未來或將繼續下降。我們堅持認為金價極大概率迎來大級別行情，第一目標仍然看到 1520美元/盎司，未來的走勢將取決于美國經濟的衰退程度。

　　二、非銀行金融

　　廣發證券指出，信保新規松綁保險資金投資范圍，適當增加風險偏好根據各公司 6月保費數據，行業保費增長結構分化增長趨勢明顯。負債端當前影響總體平穩，投資端對下半年業績和估值的邊際作用更大。考慮下半年國際降息環境、國內經濟維穩壓力等因素，利率下行趨勢可能性較大，對投資端負面情緒影響可能更明顯。當前板塊估值仍然較低，短期雖有不確定性存在，但長期成長性邏輯較為明晰，且當前機構持倉多集中消費金融等板塊中，保險股較受青睞，長期布局價值獲得認同。

　　對于券商行業，天風證券指出，2019年證券公司分類結果分布整體變化不大，部分券商的評價結果較上年下滑預計是受監管處罰扣分影響，中信證券等龍頭券商加分優勢延續，并維持AA類評價。流動性寬松和推動資本市場改革政策是應對宏觀壓力的一大抓手，這對于券商估值的提升有著較長時間的積極影響。

　　天風證券進一步分析，對于保險行業，上半年行業健康險保持高速增長，增速為31.9%，保費占比20.2%，同比提升2.4pct。我們預計下半年上市公司NBV增長有望迎來改善，可能源自于新保險產品上市推動、代理人規模有望企穩、管理層變動及公司架構調整的不確定性消除。財險方面，行業保費平穩增長，集中度提升，利潤改善趨勢確定，我們預計下半年將迎來綜合成本率下降拐點。

　　中國銀河證券表示，金融業對外開放提速，開放力度加深，外資準入放寬，為金融行業發展增添活力，有助于完善金融產品和服務供給體系，滿足投資者多樣化投融資需求。本土金融機構機遇與挑戰并存，頭部券商或將受益。行業集中度持續提升邏輯下，未來真成長的龍頭標的仍將持續受到機構青睞。

　　一張圖匯總：

　　(僅供投資者參考，不構成投資建議；股市有風險，投資需謹慎。)

（文章來源：研究中心）

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