小市值公司魅力再現：10只“小而美”標的閃閃發光

　　雖然市場風格多變，但績優小市值股票始終能獲得資金的關注。有分析認為，績優小市值股票獲關注歸根結底是小企業的業績和估值未來存在擴張預期，或者說，小企業未來存在成長為大企業的可能。此外，對于二級市場，小市值股票因為體量小，以及更高的活躍度，所以受到了各路資本的青睞。

　　選股條件

　　對于小而美的上市公司，投資者在選擇上首要條件是公司能順應形勢、并準確把握住未來經濟發展的脈搏。有業內人士指出，能夠成長為大公司的小公司是能對未來的精準把握，及決策層的超常規謀略，從而確保了公司在較長時間內保持了連年高成長性。這樣的公司在成長性獲得市場肯定同時，市值增長空間也相對較大。考慮到股價彈性充足，成長性有支撐，建議投資者可以重點關注“小而美”的投資標的。

　　機構調研

　　從機構關注來看，上半年被機構投資者實地調研的上市公司中，小市值公司占比已較2018年出現明顯上升，機構投資者的關注度持續走高。同時從上市公司一季報來看，部分績優小市值的上市公司獲得了各路機構投資者的加倉。

　　潛力股精選

　　康斯特(300445) 銷售凈利率達30.77%

　　公司盈利能力出色，2018年銷售毛利率達到72.04%，銷售凈利率達到30.77%，產品毛利率常年維持在70%以上。2018 年公司資產負債率僅為9.89%，有息負債控制在極低的水平，整體市凈率穩定在10%以上，現金流與收入、凈利潤具備高度匹配，顯示公司穩健的經營風格和健康的資產質量。東興證券指出，公司近期推進MEMS傳感器垂直產業智能制造項目建設，達產目標為年產30萬只壓力傳感器芯體。預計達產后年度銷售收入約8.19億元，凈利潤2.05億元。2020年MEMS市場規模有望達到721億元，壓力傳感器領域是下游應用最廣的產品。公司擬通過非公開發行股票募集資金不超過34935.64萬元，用于投入壓力溫度檢測儀表智能制造項目和智能校準產品研發中心項目。公司2018年生產各類儀器儀表17282臺，本次非公開發行項目達產后，將新增壓力溫度檢測儀表3萬臺/年，極大緩解公司產能瓶頸問題，有助于提升公司市場占有率，加快在高端壓力溫度儀器儀表市場的進口替代進程。

　　樂鑫科技(688018) 2018年市場份額第一

　　公司自成立起便深耕于WiFiMCU領域，產品覆蓋物聯網多維度應用場景。2018年出貨量占比33.59%，市場份額第一 。 從經營業績來看 ，2016-2018年公司營業收入、凈利潤均高增長，步入收獲期。申萬宏源證券指出，WiFi技術特性與智能家居、智能POS等物聯網應用場景高度匹配，將成為IOT主流方案之一。而低功耗與高集成度是IOT芯片關鍵因素之一，目前物聯網仍處互聯生態的培育階段，芯片的絕對性能并非硬件廠商首要考量因素，降低設計和準入門檻才是關鍵。公司產品差異化在于集成度高、尺寸小、功耗低，與競爭對手同類產品相比，在關鍵參數指標上具有很強的均衡度與全面性。IOT終端快速普及的關鍵因素之二是性價比，公司芯片總體均價處于5元左右，模組均價處于10-11元區間，均大幅低于行業平均水平。其背后并非激進售價策略，而是研發實力與研發效率的綜合體現。

　　大立科技(002214)軍民訂單兩條線發展

　　公司業務純粹，上市以來專注于紅外產品及其應用業務，技術壁壘較高。公司歷史上沒有并購行為，也不存在高額商譽。此外，實控人質押日股價均大幅低于當前股價，質押爆倉風險較低。“小而美”和“低風險”兼具，投資吸引力強。銀河證券指出，公司一季度經營數據靚麗，盈利能力顯著提升。收入同比增長32.50%，結束過去兩年同期的負增長和個位數增長，表明公司業務發展逐步進入兌現階段，產品交付量增加，業務快速增長可期。凈利潤大幅增長的原因是公司產品結構發生顯著變化，綜合毛利率水平同比提高6.14%，盈利能力明顯改善。2018年公司相關軍品完成定型，疊加軍改影響消退的因素，軍品訂單大幅增長。同時公司預計2019上半年歸母凈利潤5401.29萬至6024.52萬，同比大幅增長160%至190%。展望全年，我們認為隨著更多軍品訂單的陸續釋放以及民品業務的平穩較快增長，預計公司2019年業績將實現110%的增長。

　　藥石科技(300725)業績彈性空間大

　　公司自成立以來一直致力于藥物分子砌塊的設計、研發、工藝優化到商業化生產以及相關的技術服務。截止到2018年底，擁有一個包含 50000多種獨特新穎的用于小分子藥物研發的藥物分子砌塊庫，通過使用、組合這些分子砌塊，幫助新藥研發企業在藥物發現階段快速獲得大量候選化合物用于篩選和評估。國聯證券指出，公司2013-2018年營業收入從5854.74萬元增長至47825.43萬元，年復合增長52.21%；同期歸母凈利潤由1824.71萬元快速增長至13336.34萬元，復合增速為48.86%。公司經過多年的經營，已初步建立了具有較強競爭力的專業團隊，而隨著藥物研發階段向前推進，相關藥物分子砌塊產品種類會逐漸降低但消耗量會逐步提升，因此隨著訂單逐漸向研發下游增加，收入增長持續有保證。整體來看，醫藥行業研發支出增加，發展空間廣闊。公司分子砌塊的新模式和目前業績處于高增長期，再加上重量級訂單有望持續增多，業績彈性空間較大。

　　華力創通(300045)涵蓋北斗上下游產品

　　公司自設立以來，一直從事基于計算機技術的仿真測試系統及其相關設備的研發、生產和銷售，重點服務于中國的國防軍工領域。隨著我國北斗衛星導航系統、天通一號衛星移動通信系統的快速發展，公司前瞻布局，較早的進入了北斗導航、衛星移動通信領域。公司近幾年營業收入、凈利潤穩步增長，隨著前期投入進入收獲階段，未來公司業績有望保持較高增長。中信建投證券指出，公司衛星導航產品涵蓋北斗應用上游芯片、零部件和中游終端產品，先后成功研發了北斗BP2007、北斗HBP2012軍用基帶芯片，實現了公司在北斗導航領域芯片的自給自足。公司在仿真測試領域主要產品包括雷達測試儀器和對抗機、干擾機等雷達裝備，與國防信息化緊密相關，相關業務有望保持穩步增長。此外，發力無人平臺領域，以軍用、行業中小型無人機為突破口，已經研制出微小型手拋式電動無人機、中小型固定翼汽油動力無人機等產品，未來有望拓展軍民領域應用。

　　和仁科技(300550)細分領域成長潛力十足

　　公司的核心定位主要是醫療IT整體解決方案提供商，更傾向于向客戶提供全院級別的IT解決方案，且產品偏向高端，客戶群體以需求更為復雜的三級醫院為主，這與多數以軟件銷售為主要商業模式的同業友商形成了一定程度上的差異。此外，公司已將業務從院內延伸至服務于醫聯體的區域平臺解決方案，經過多年深耕，已具備規模化的復制推廣能力，這也是公司的一大看點。平安證券指出，公司是小而美的HIT企業，商業模式更傾向于效率型擴張。一方面，無論以成立時間、收入規模、客戶數量還是員工數量衡量，公司均是一家年輕的小型上市公司；另一方面，公司創始團隊具有濃厚學術背景，產品技術優良，具有競爭力，各項業務均擁有標桿性的成功案例，其人均創收、人均薪酬均明顯高于同業，相應的商業模式更加傾向于人均附加值提升所驅動的效率型擴張。綜合來看，公司是一家小而美的HIT企業，且業務定位與多數友商形成一定差異化，正是由于這種特性，成長潛力充足。

　　公司是專業的電子制造服務企業，產品涉及消費電子、網絡通訊、汽車電子等領域。5G商用步伐日趨臨近，網絡建設及終端替換需求加速釋放，公司作為國內領先的EMS廠商，與華為、OPPO、大唐等通信公司和聞泰科技、華勤通訊等ODM廠商保持穩定的客戶關系，通信業務有望迎來快速發展。同時，5G時代萬物互聯，車聯網和自動駕駛引領下的汽車電子也有望迎來高增長。公司積極布局汽車電子業務，有望搶占更高的市場份額。隨著產能的進一步擴張，公司大客戶優勢有望催化業績的持續提升。安信證券指出，由于公司與客戶關系保持穩定，5G時代預計將收獲大量訂單。同時考慮到5G頻段提高，終端電子產品性能大幅提升，產品加工難度增加價格提高，公司有望充分受益，實現收入大規模增長。此外，公司大力推進智能生產改造，結合今年來持續穩定的毛利率和凈利率上升趨勢，我們認為公司有望在收入體量增長的同時，進一步發揮規模效應，實現利潤大幅增長。

　　綠茵生態(002887)新簽訂單倍數增加

　　公司主要的營業收入來源于生態修復和園林綠化兩大板塊，生態修復項目和市政園林綠化項目的特點各不相同，對于公司在業務承攬、專業技術、項目施工等方面的要求差異較大，所以行業內大多數企業均以其中某項業務作為主營業務。而公司憑借自己寬領域的業務技術水平、人才優勢和管理經驗致力于生態修復領域和園林綠化領域的均衡發展，通過建造完整的產業鏈和寬廣的經營領域吸引目標客戶，提高公司抵抗經營風險的能力。公司營業收入穩健上升，通過穩健的項目篩選、良好的成本管控以及生態修復自主的優勢技術資源毛利率和凈利率一直保持高位。中信建投證券指出，2018年以來，公司積極進行全國市場布局，先后在山東、南京、陜西地區進行力量儲備和部署，獲得了顯著成效。作為生態修復、園林綠化優質企業，自有現金充裕、無有息負債、實控人股權無質押。公司內生外延發展思路清晰，2019新簽訂單倍數增加，訂單集中釋放有望帶動業績高速增長，業績拐點顯現。

　　傲農生物(603363)產能將持續翻番

　　公司2014年開始涉足養豬業務，期初主要為了配合飼料業務銷售種豬和仔豬。受2015年環保限產，大量南方養殖散戶被清退影響，公司逐漸轉型向生豬育肥端延伸。預計自2019年后，生豬養殖板塊貢獻利潤將高于飼料板塊，成為公司的第一大業務板塊，未來公司生豬養殖板塊彈性巨大。東北證券指出，目前公司已經完成了福建、江西、四川、湖北、廣西、浙江、陜西、山東等地的母豬產能布局。600萬頭商品豬出欄土地已經儲備完成，300萬頭產能已經開工建設，另外300萬頭項目預計在明年下半年全面開工。截至2019年一季度末，公司共具備能繁母豬4萬頭，并有存欄6萬頭規模母豬場在建。預計2020年 6-7 月能繁母豬達到 12 萬頭，2019、2020年生豬出欄量有望達到80-100萬頭、150-200萬頭，未來兩年公司生豬出欄量仍能保持翻倍增速。公司計劃到2021年、2023年生豬出欄量分別達到300萬頭、600萬頭，公司未來利潤彈性巨大。

　　高能環境(603588)土壤修復領跑企業

　　公司為以環境修復、危廢處理處置、生活垃圾處理等為核心業務的綜合型固廢服務平臺，2018年三大業務營收占比分別為34%、31%、25%。國聯證券指出，隨著2016年“土十條”相關政策等出臺，近幾年土壤修復市場得到快速釋放，市場從2016年的62.85億元訂單增長至2018年的135億元，2019年正式實施的土壤污染防治法以及正在進行的土壤詳查有望進一步推動市場釋放。公司連續4年獲得“土壤修復年度領跑企業”，2018年新訂單20.79億元，同比增長99%，市占率15%，近4年業務營收復合增長率68%，未來有望顯著收益市場放量。此外，截至2018年底在手垃圾焚燒項目規模達到8800噸/日，已投運300噸/日，在建4500噸/日，預計2019年將另有3300噸/日的項目進入建設期，且2019年公司運營規模將達到4000噸/日，項目相繼投運有望逐步提供現金流支持。危廢業務上公司已經儲備5個待建項目，經營規模超過30萬噸/年，未來有望逐步提升公司業績水平。

（文章來源：金融投資報）

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