美元指數飆升創八周新高 黃金多頭仍“底氣十足”？

剛剛過去的一周，現貨黃金價格整體在1420附近震蕩運行，最低觸及1410.90美元/盎司，坐、最高觸及1433.74美元/盎司，收報1418.02美元/盎司，盡管美國耐用品訂單和二季度GDP數據好于預期，美元指數飆升創八周新高，令金價走勢承壓，但多個新興市場提前降息，歐洲央行釋放鴿派信號，美聯儲下周也將降息，黃金仍然受到較好的支撐。  

美國6月耐用品訂單和二季度GDP均好于預期，美元重拾漲勢

本周美元指數大幅上漲，一度刷新5月31日以來高點至98.09，對現貨黃金壓制非常明顯；而給金價提供支撐的因素有很多，一方面是歐洲央行利率決議上釋放鴿派信號，為9月份降息做鋪墊；另一方面，則是美國經濟數據好于預期，降低了市場對美聯儲下周大幅降息的預期。  

6月耐用品訂單數據好于預期

周四(7月25日)美國商務部公布的數據顯示，不包括飛機在內的非國防資本財訂單上個月增長1.9%，5月份增幅為0.3%。該項關鍵的美國生產資本財新訂單6月大幅增加，表明企業投資有所改善。

強勁的勞動力市場仍然支撐著美國有史以來持續時間最長的經濟擴張。周四公布的另一數據顯示，上周初請失業金人數降至三個月低點。

二季度GDP數據好于預期

周五(7月26日)出爐的數據顯示，美國第二季經濟成長放緩幅度小于預期，因消費者支出大幅增加，減輕了出口下滑和庫存增幅減小造成的部分拖累，這可能進一步緩解對經濟健康狀況的擔憂。

美國第二季國內生產總值(GDP)環比年率增長2.1%，低于1-3月該季確認為3.1%的增幅。但好于市場預期，經濟學家之前預測第二季GDP將僅增長1.8%。

美國總統特朗普在推特上寫道，“考慮到我們的脖子上還綁著美聯儲(FED)這個沉重的錨，(第二季經濟增長)不算差。”

歐銀決議釋放寬松信號，三大央行提前行動

在新西蘭聯儲5月份降息、澳洲聯儲6月份降息之后，7月份又有三個發達的經濟體加入了降息的行列，而且存在進一步降息的可能性，這繼續降低持有黃金的機會成本，給金價提供支撐；而且本周歐洲央行盡管維持利率不變，但釋放了鴿派信號，基本敲定了9月份降息；美聯儲下周也會降息25個基點，幫助金價頂住了強勢美元的壓制。

韓國央行

7月18日韓國央行周四實施三年來首次降息，在眾多壓力中，與日本的貿易爭端更是讓已經放緩的韓國經濟面臨更大風險。

大信證券固定收益分析師Kong Dong-rak表示，降息行動意味著可能還會有一次降息，很可能在11月，決策當局之間已就降息的必要性達成強烈共識，才令韓國央行這么快地采取行動。

韓國央行總裁李柱烈周二(7月23日)稱，在上周降息后不排除可能需要采取進一步政策應對的可能性，這表明他準備進一步降低政策利率。

土耳其央行

土耳其央行周四(7月25日)降息425個基點至19.75%以刺激經濟，四年來首次放松政策,降息幅度大于預期。這是該央行擺脫去年貨幣危機期間采取的危機立場的第一步。

這次降息之前，土耳其指標一周期回購利率為24%，去年9月以來一直保持在這個水平。去年土耳其里拉急劇貶值將通脹率推升至25%以上的15年高點，促使央行大幅升息。

通脹率后來降到了16%以下，導致土耳其實質利率在所有新興市場中處于最高水準。這為此次四年半以來的首次貨幣寬松打開了大門。

法國興業銀行歐洲、中東、非洲策略師Marek Drimal表示，雖然降息的幅度讓我感到意外，不過鑒于當前全球市場環境，(降息幅度)還算相當合理，而且未來還會進一步降息。

俄羅斯央行

俄羅斯央行周五(7月26日)一如預期地將基準利率下調至7.25%，為年內第二次降息，并表示由于通脹放緩，今年晚些時候可能還會進一步降息。

俄羅斯需要更低的利率，因為更廉價的貸款可能重新點燃其目前疲軟的經濟增長。由于通脹率跌向4%的目標，且徘徊在遠低于幾年前的兩位數水平，俄羅斯央行有進一步降息的空間。

俄羅斯央行在一份聲明中表示:“如果形勢發展符合基線預測，俄羅斯央行承認，有可能在之后召開的某一次理事會會議上進一步降息。”

Russian Direct Investment Fund首席經濟學家Dmitry Polevoy表示，從目前的情況看，有可能在9月進行下一次25個基點的降息，但是否進一步放寬政策將取決于通脹、經濟增長和其他風險。

荷蘭國際集團(ING)分析師表示，他們認為9月還有降息25個基點的空間，不排除12月再次降息的可能。

“我們預計未來9-12個月俄羅斯央行將再降息75個基點，”研究公司凱投宏觀表示。

由于黃金是非孳息商品，當全球央行利率水平下降時，會降低持有黃金的機會成本，進而增加黃金的吸引力，這給金價提供支撐；在2016年全球央行貨幣寬松預期較強的時候，現貨黃金大約從1046美元附近漲至1375美元附近；如果全球央行不僅僅是貨幣寬松預期升溫，而且是實施了貨幣寬松行動，是現貨金持穩于1400關口上方的原因之一。

后市前瞻：交易員對黃金前景看法分歧，等待美聯儲決議

彭博一周調查顯示，在下周美聯儲會議召開前，看漲和持中性立場的黃金交易員和分析師幾乎勢均力敵。調查結果：看漲：8；看跌：4?中性：7。

Adrian Day Asset Management總裁Adrian Day Adrian表示，人們可能預期美聯儲會議前會有一些波動，特別是因為已經建立了太多預期，但目前為止我們還沒有真正看到這種情況，我對未來一周持謹慎態度，但從根本上依然看漲。

Kitco 周五(7月26日)發布的每周黃金調查顯示，多數華爾街和普通投資者都認為下周黃金價格上漲。在針對專業人士的調查中，有16人參與了調查，其中8人或50%認為下周黃金將會上漲；3人或19%認為金價將會下跌；5人或31%保持中立。市場參與者中包括黃金交易員，投行，期貨交易員及技術分析師。本周參與在線調查的普通投資者有953人，其中580人或61%認為下周黃金仍看漲，同時223人或23%看跌；150人或16%保持中立。

接下來的一周，市場將以來一個超級周，風險事件方面，美聯儲、英國央行和日本央行都將公布利率決議，而且美聯儲降息的可能性極大；經濟數據方面，不僅僅有歐元區二季度的GDP數據、美國的PCE物價指數、美國ISM制造業PMI數據、美國工廠訂單月率，而且還有美國7月份非農就業報告，都是市場關注度比較高而且對行情有著比較大的影響，投資者需要提前做好倉位調整和時間安排。

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