宏觀經濟預期逐漸好轉 二季度銀行板塊頗受基金青睞

　　據基金近期發布的2019年半年度持倉數據，二季度基金對銀行板塊持倉比例上升，偏好估值偏低的國有大行以及盈利能力位居行業前列的優質零售行。分析人士指出，當前銀行板塊估值處于歷史偏低位置，攻守兼備，相關投資機會值得關注。

　　基金持倉占比上升，優質銀行龍頭“攻守兼備”

　　在宏觀經濟預期好轉以及流動性趨于寬松的大環境下，二季度銀行股頗受基金青睞。

　　中泰證券在研報中指出，通過統計2019年半年度開放式普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金的重倉股配置情況發現，二季度基金大幅增持銀行股，基金持倉銀行股比例為5.97%，持股較一季度增加1.5個百分點，增幅在28個行業中居第三位。中泰證券還指出，銀行股仍處超低配狀態，但低配差絕對值有一定縮小。

　　從個股情況看，中泰證券表示，銀行核心資產的邏輯在持續，機構增持排名前五的分別為常熟銀行、建設銀行、寧波銀行、平安銀行、招商銀行。

　　從細分領域來看，銀河證券在研報中指出，二季度國有大行、股份行和城商行基金持倉占比分別為1.35%、3.64%和0.97%，較一季度分別增加0.52、0.69和0.19個百分點。國有行和城商行持倉占比均高于歷史均值和中值，股份行持倉低于均值，高于中位數。現有重倉股中，基金持倉偏好估值偏低的國有大行以及盈利能力位居行業前列的優質零售行。

　　截至25日收盤，A股銀行普漲，興業銀行漲3.15%，領漲該板塊；南京銀行、浦發銀行、平安銀行、招商銀行、上海銀行均漲逾2%。銀行(申萬)板塊已連續三個交易日上漲，三日累計漲幅為2.26%。

　　東興證券指出，政策延續寬松，支撐經濟，銀行股往往在經濟企穩前期有較好表現。隨著金融供給側改革深入推進，銀行間分化逐步顯現，機構持倉集中度或提升，進一步向確定性高或有成長性邏輯的銀行傾斜。看好銀行股下半年相對收益行情，銀行股仍屬投資確定性較強的板塊之一。建議關注中報業績有望超預期且估值仍低的國有大行，中長期建議配置客戶基礎較穩固且受益于混業經營發展的相關標的以及戰略領先、特色業務帶來護城河優勢的相關標的。

　　川財證券表示，從已公布的銀行半年報顯示，整個銀行板塊整體資產質量平穩，流動性和信用環境好于預期，這將利好銀行板塊的修復行情。但是長期來看，川財證券則認為銀行板塊的資產質量在下半年可能小幅回落，逆周期調控力度的增強使得存貸款利差存在下滑趨勢，建議關注有規模優勢且具有較強資產管理能力的大行。(中國證券報)

　　銀行理財資金“曲線”打新，多款產品搶食科創板

　　在科創板股票網下打新環節中，公募基金無疑是主力。根據融通基金統計，參與科創板初步詢價的產品累計2754 只，基金公司、私募基金、保險公司、證券公司的配售對象數量排名靠前。

　　與此同時，銀行理財也不甘示弱，摩拳擦掌要在科創板的舞臺上大展身手。目前，多家銀行正穩步推進理財資金參與科創板打新事宜。雖然由于科創板規定限制，銀行理財不能直接打新，但部分國有大行和大型股份行已通過配置打新基金間接布局。尤其理財子公司的落地，給銀行理財投資科創板帶來更多想象空間。

　　目前而言，科創板打新并非銀行理財“主戰場”，但銀行顯然不愿放棄這塊蛋糕。

　　近期，多家銀行陸續推出的科創板主題理財產品，主要以投資打新基金間接參與科創板打新。本報記者統計發現，目前有包括中國銀行、招商銀行、郵儲銀行、光大銀行等四家銀行推出科創板打新相關理財產品。

　　具體而言，7月初，中國銀行官方發布(科創打新)中銀策略——智富(封閉式)2019年006期產品銷售公告。該產品于2019年7月8日至2019年7月15日全國發售。期限為554天，業績比較基準的年化為4.65%。此前，中國銀行已推出過中銀策略——智富(封閉式)2019年005期(科創打新)產品。

　　實際上，中國銀行早已開始布局科創板，早在4月就發售了“易方達科技創新混合基金”。該基金投資于科技創新主題相關證券，比例不低于非現金基金資產的80%，并可參與投資科創板上市公司股票，系首批科技創新主題公募基金之一。中國銀行方面表示：“自科創板設立提上日程以來，中國銀行即積極參與相關主題公募基金研發工作。”

　　與此同時，6月底，郵儲銀行也宣布推出兩款投資“科創板打新基金”的理財產品，“郵銀財富·債券163期(三個月定開凈值型)”和“郵銀財富·債券205期(三個月定開凈值型)。其中，”債券163期“已于7月16日至18日開放。”債券205期將于8月7日至19日開放。

　　對此，郵儲銀行相關人員介紹：“兩款理財產品均配置了較大比例的債券資產和一定的科創板打新基金。”這兩款產品業績比較基準分別為3.7%和3.8%，認購起點為個人高凈值客戶1萬元，機構客戶100萬元。

　　相比于科創板基金1元起購，銀行理財的投資門檻更高些，一般認購起點為1萬元，且主要針對高凈值客戶，融360研究院分析指出，但銀行理財的科創板配置比例相比公募基金的配置更少，所以科創板銀行理財收益波動小，且銀行理財產品封閉期較短，資金流動性更強。

　　另外，光大銀行近期也推出了以科創打新基金策略為主的產品——陽光橙優選科創FOF理財產品。“當前打新的占比雖然不高，但光大會積極參與新股發行。”中國光大銀行資產管理部資本市場及另類投資處權益投資經理曾對媒體表示：“科創板打新和主板有所不同，制度設計上其對新股的定價能力要求更高；在絕對投資比例上，打新所占的倉位非常小，持有時間不會特別長，上市之后幾個交易日就會出售。”

　　招商銀行的睿遠進取一期(創新增益)理財計劃也屬參與科創板理財產品。該產品為定期開放式，主要面向私人銀行客戶、鉆石客戶和招商銀行認定的零售高凈值客戶，收益率2%至8%。

　　目前，對于科創板打新事宜，國有大行和大型股份行正穩步推進，而大部分中小銀行則持謹慎態度，仍在觀望。

　　經濟學家、華中科大兼職教授余豐慧表示，科創板打新風險大于主板市場。科創板主要以信息披露為主，市場化程度最高，投資風險必須充分釋放和體現在市場里，這個風險無疑是包括打新者的投資者最終承擔。

　　一家城商行資管部人士曾透露，銀行曾參與過主板市場打新，但科創板有一套新的游戲規則，尤其是科創板上市前五日不受漲跌幅限制，風險會進一步加大。城商行對此會更加謹慎。(第一財經)

　　(云水長和)

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