國產替代勢不可擋 半導體板塊近期催化劑不斷

　　一連三個交易日，A股電子板塊漲停潮不斷。25日，金安國紀、德賽電池、雷曼光電等一批股票又聯手漲停，再度將電子板塊推上行業漲幅榜第一位置。受事件性因素以及行業自身景氣反轉影響，市場近期對電子半導體概念較為關注。

　　業內人士表示，中長期維度上，擴張半導體行業成長的邊界因子依然存在。國產替代是當下時點的主要邏輯，國產替代下的成長性優于周期性考慮。

　　日韓行業爭端提振板塊人氣

　　毫無疑問，博敏電子、亞世光電是這波電子股漲停潮中的明星。自本周二起，這兩只股票便上演“帽子戲法”，每日市場漲停榜中均有其身影，25日兩股與福蓉科技、瀛通通訊、雷曼光電、生益科技、國光電器等一起再度鑄就了電子板塊漲停潮。

　　短期來看，日本持續對韓出口限制是重要導火索。機構人士分析稱，這或促使韓部分產能轉向中國。韓國半導體企業在敦促合作伙伴囤積更多日本零部件以防日本政府擴大出口限制的同時，已將目光轉向中國半導體市場。在本次日韓爭端背景下，中國半導體企業不僅可能填補韓國半導體企業的市場缺位，還可能進入韓國半導體企業的供應鏈。這對于國內半導體企業的加速發展和成熟具有積極意義。

　　目前，LG開始尋求加大中國工廠的產量比重、測試中國氟化氫質量以評估中國產氟化氫替代日本產氟化氫的可能。同時，LG也開始考慮通過其中國工廠生產8.5代的OLED面板。

　　東莞證券認為，半導體材料主要應用于集成電路，半導體制造每一個環節都離不開半導體材料，近年集成電路產業保持了高速增長，2018年我國集成電路產業銷售額達到6532億元，同比增長20.7%。隨著對半導體材料需求增加，以及半導體產業加速向國內轉移，中國上游半導體材料將確定性受益。

　　底部拐點已至

　　與此同時，我國半導體產業底部拐點也開始顯現。回歸到基本面本源，天風證券認為，需求擴張是半導體行業未來發展的重要根基，當下時點國產替代是重要邏輯。首先，基建需求明確，5G建設和中國晶圓場建設周期是兩條明確的需求主線；其次，供需關系仍然健康的8寸晶圓線相關產品中長期邏輯未改；第三是人工智能相關主線明確，硬件方面的提供商從GPU一枝獨秀轉向FPGA崛起。綜合來看，半導體底部拐點正在出現。

　　近日SEMI預測，2019年全球原始設備生產商(OEM)的半導體制造設備銷售額將減少18.4%至527億美元，而2020年半導體設備市場可望因內存相關的支出強勁以及中國大陸的產線新增而有所復蘇，屆時將躍增11.6%，達到588億美元，中國大陸半導體設備市場有望在2020年首度登上全球冠軍寶座。

　　這意味著國產替代將迎來窗口期。新時代證券表示，半導體設備位處半導體產業鏈上游，對產業發展具有先導性，盡管目前市場份額較低，但是經過多年的投入和發展，國產設備已經部分具備替代國外設備的能力，隨著國產廠商技術加速追趕，未來國產設備將獲得更大的被采購機會。

　　華創證券也強調，關注國內半導體產業鏈各環節龍頭標的，尤其應關注有機會突破國際大廠限制，在市場上成為第二供應商的各個細分項龍頭廠商，國內政策端給予國內半導體產業的支持不變，當前時點看好A股半導體產業重點標的投資機會。

（文章來源：中國證券報）

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