基金二季報披露接近尾聲。不僅績優(yōu)基金的持倉標(biāo)的一一揭曉，績差基金落后的原因也逐步水落石出。今年以來，東興證券和民生加銀管理的基金墊底同類，其中東興核心成長和民生加銀新動力成為年內(nèi)虧損最多的兩只主動權(quán)益類基金。季報顯示，東興核心成長高位依兄弟基金的樣畫“瓢”，成為大損的重要原因。民生加銀新動力則在頻繁的追熱點中持續(xù)虧損。

　　東興核心成長高位建倉墊底

　　東興核心成長A是今年以來虧損最大的主動權(quán)益類基金。該基金成立于今年1月30日，但截止7月17日，累計虧損16.81%，是年內(nèi)虧損最多的主動權(quán)益類基金，也是唯一一只虧損在10%以上的主動權(quán)益類基金。根據(jù)基金二季報，該基金二季度末的股票倉位為73.11%，而在一季度末時仍然為0，即該基金成立之后2月份都處于觀望狀態(tài)，直到二季度才開始建倉，從基金凈值變化軌跡可以看出，4月初該基金開始建倉。截止二季度末，該基金持有的前十大重倉股是中國平安、中信證券、貴州茅臺、顧家家居、招商銀行、智飛生物、民生銀行、國泰君安、興業(yè)銀行、華泰證券，主要集中在金融領(lǐng)域，少量配置了白酒和醫(yī)藥等。其中中國平安占凈值的比例達到9.76%，其余個股持倉占比不足5%。

　　不過二季度以來截止7月17日收盤，其前十大重倉股漲跌參半，顧家家居跌幅近25%，國泰君安下跌近11%，中國平安和貴州茅臺漲幅均超14%，其余個股波幅不超10%。或許是買入個股的時點不同，導(dǎo)致該基金凈值下跌明顯。

　　由于業(yè)績不佳，該基金規(guī)模也快速縮水。其成立時規(guī)模為2.631億元，到二季度末已經(jīng)只剩下0.09億元。

　　與東興核心成長A擁有相同基金經(jīng)理的東興眾智優(yōu)選今年以來也虧損3.96%，據(jù)基金二季報，東興眾智優(yōu)選二季度末的股票倉位與東興核心成長相近，在71%左右，且前十大重倉股與東興核心成長也有8只重合。從這個角度來看，東興核心成長成立之后，在配置并沒有花費很多功夫，持倉大概率對照東興眾智優(yōu)選依樣畫瓢，落后的原因主要是擇時的失誤。

　　民生加銀兩基金跟風(fēng)追熱點

　　僅次于東興核心成長，民生加銀新動力今年以來截止7月17日虧損9.94%，民生加銀精選虧損3.9%，同樣，兩只基金都有相同的基金經(jīng)理，再次證明了一拖多之下一損俱損的風(fēng)險。

　　從二季報來看，民生加銀新動力的股票倉位為41.79%，較一季度末的78.05%大幅下降了36個百分點以上。持倉主要集中在金融領(lǐng)域，同時配置了部分消費和科技股，前十大重倉股包括貴州茅臺、中國銀河、華泰證券、中國國旅、立訊精密、順豐控股、藥明康德、中信證券、中國化學(xué)、興業(yè)證券，其中第一大重倉股貴州茅臺占基金凈值的比例為5.61%，持倉較為分散平均。但與一季度末相比，其前十大重倉股全部發(fā)生了變化，一只都沒有重合。該基金一季度末配置了星輝娛樂、華魯恒生、上海新陽、魯信創(chuàng)投、錢江水利等股，行業(yè)分布與二季度也沒有明顯的相關(guān)性。

　　民生加銀精選二季度末股票倉位為67.56%，雖然比民生加銀新動力高出不少，但其前十大重倉股中有半數(shù)以上重合，且不重合的個股基本屬于同一行業(yè)領(lǐng)域，因此兩只基金的配置方向仍然是非常相似的。且第一大重倉股也是貴州茅臺，占基金凈值的比例同樣在5.6%左右。而在一季度末，該基金的配置同樣與民生加銀新動力相似。這也意味著，兩只基金的調(diào)倉步伐保持了較高的一致。

　　另外從基金季報來看，二季度民生加銀新動力份額凈值增長率為-18.21%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-0.99%，一季度其額凈值增長率為9.72%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為16.78%。兩個季度均跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)。民生加銀精選同樣也兩個季度均跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)，由此來看，頻繁的調(diào)倉，追熱點，并沒有能夠拯救該基金經(jīng)理的業(yè)績。

（文章來源：金融投資報）

《虧損基金散戶化 喜歡追高和跟風(fēng)》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/0719/206296.htm