看好消費醫藥銀行 留意市場風格切換

　　長城基金研究部總經理、長城研究精選擬任基金經理何以廣的目標是成為一名“全天候全市場基金經理”。展望后市，何以廣認為，下半年會有一定的機會，相對看好消費、醫藥、科技和銀行等領域，同時要留意市場風格大幅切換的風險。

　　談及投資思路，何以廣認為可以將股票分成兩種類型去考察：一是業績比較優秀的公司，重點觀察業績增速，只要業績一直在增長，股價就會隨之增長；還有就是業績不太理想的公司，要看它的盈利能力是否得到改善，如果是在改善，其價值相應地也會增長。

　　在交易風格上，何以廣傾向于右側交易，立足“基本面分析+技術面分析”去尋找買入點。操作上，并不是簡單持有，而是密切關注股票基本面的變化，注重對整體投資風險的控制。根據投資邏輯、時點、位置等標準來判斷股票是處在“買點”還是“賣點”，并做出相應的操作。

　　A股不斷“爆雷”，不少上市公司出現財務造假。何以廣認為，要判斷一家公司是否有潛在風險，可以從兩個方面觀察：一是管理層對于公司股價是不是過度關注；另一個就是常識，違背常識的事，即使包裝得再好，其結果往往也只是曇花一現。

　　“下半年市場行情大概率會比較平穩，會有一定的機會�！焙我詮V認為，藍籌股表現會趨于平穩、中小市值股票在超跌之后會有一定的反彈。當前宏觀經濟正從“增量發展”向“存量發展”轉化，上市公司“強者恒強”、“頭部效應”明顯，比如高端白酒、電子、地產行業的集中度都在提升，這或將成為未來行業發展的長期趨勢，投資中會更傾向于投資頭部企業。

　　“以消費領域為例，經濟增長放緩，消費信心回落，消費就會受到抑制，汽車等非必要消費品行業會受到較大的影響。但反過來看，一些與居民日常生活息息相關的消費品行業可能會更有機會，比如醫藥、食品飲料業中一些細分行業等�！币虼耍�何以廣對消費、醫藥和銀行表現比較樂觀。

　　談及市場風險，何以廣表示，目前市場并沒有太多的重大風險，但需要警惕市場風格突然大幅切換帶來的風險。近兩年，漲幅較好的是藍籌股，但從中長期來看，存在著從藍籌股風格切換到中小創風格的可能。何以廣表示，不會去賭風格的切換，但會預留一定的空間。

　　何以廣即將管理的長城研究精選基金，將聚焦質地優秀的公司，做右側交易�！皬拈L期投資角度看，目前是布局權益資產的好時機。在倉位上不會過于激進，盡量讓波動小一些，爭取較好的長期收益�！�

（文章來源：證券時報）

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