私募與外資爭相發售FOF型基金 為何普通基民興趣不大？

　　近日，有兩則消息引起了小編的注意，其一，國內首只私募資產配置基金現身，其二，瑞銀資產管理(上海)有限公司已正式推出首只基金中基金產品，并正在向中國證券投資基金業協會備案。

　　值得注意的是，資產配置基金和基金中基金產品，就是我們常見的FOF型基金。

　　不過，對于這類私募與外資都爭相發售的基金，普通基民卻對其不怎么感興趣，這背后的原因何在？

　　自去年基金業協會發布私募資產配置管理人申請要求、基金備案登記要求后，今年2月份首批私募資產配置類管理人誕生，共有3家，分別是中國銀河投資管理有限公司、浙江玉皇山南投資管理有限公司、珠海橫琴金晟碩業投資管理有限公司。值得注意的是，前兩家為原管理人類型變更，第三家為新申請管理人。

　　近日記者發現，浙江玉皇山南投資管理有限公司已經悄然備案了“山南云棲私募資產配置基金”。浙江玉皇山南投資是由私募證券投資基金管理人更變為私募資產配置管理人，登記時間較早。目前除了新備案的山南云棲私募資產配置基金外，公司旗下還有3只備案產品。工商信息顯示，玉皇山南投資的股權比例方面，敦和控股有限公司持有61%股權，為大股東；浙江硅谷天堂長睿股權投資有限合伙企業(有限合伙)持有20%股權；浙江永安資本持有19%股權。目前公司主要成員包括董事長施建軍、總經理胡镢文、董事何向東等人。

　　據基金業協會的數據顯示，山南云棲私募資產配置基金在2019年7月8日成立，在7月10日登記備案，托管人為招商銀行，該基金是業內首只完成備案的私募資產配置基。協會登記數據顯示，浙江玉皇山南投資管理有限公司成立于2014年10月22日，備案于2015年1月7日，注冊資本達到1個億，目前全職員工12人。公司的法定代表人是施建軍，曾任永安期貨總經理，隨后“奔私”擔任敦和資產董事長，2017年6月開始擔任浙江玉皇山南投資董事長。

　　對此有私募業內人士告訴記者，私募資產配置類管理人的出現，能夠真正實現跨大類資產、跨市場的風險分散，提供更全面的資產管理選擇，對FOF行業來說，將會帶來極大的影響。實際上這兩年FOF發展如火如荼，尤其是今年，一些券商發行的明星私募FOF產品成為市場的爆款。但從實際效果來看，這些FOF產品存在著追求明星效應、銷售拼盤等現象，產品的表現也差強人意。而現在通過私募資產配置管理人的設立以及后期產品的陸續發行，有望通過資產配置實現風險與收益的二次平滑，將給未來FOF行業帶來翻天覆地的影響。(每日經濟新聞)

　　昨日，瑞銀資產管理宣布該公司在華外商獨資企業瑞銀資產管理(上海)公司正式推出境內首只FOF(基金中基金)，產品名稱為“瑞銀中國A&Q多元策略FOF私募證券投資基金一號”，正在向中國證券投資基金業協會備案。

　　隨著該基金產品的推出，瑞銀資產管理將成為首家在中國發行私募FOF產品的外資資管公司，這意味著外資私募FOF正式破冰。

　　瑞銀資產管理亞太區主管及中國在岸業務主管殷雷表示，FOF產品的推出順應了中國資管市場未來的需求。中國市場發展階段的獨特性以及FOF產品本身的特殊性，對資管公司的投研和執行能力提出了很高要求。因此，這只產品的順利推出，反映了瑞銀資管在中國的投研所覆蓋的廣度和深度。

　　據了解，這只產品由瑞銀資管(上海)基金經理夏昆負責管理。夏昆擁有15年的資本市場經驗，其中包括5年管理境內產品經驗。

　　夏昆表示，該產品投資策略結合了自上而下的資產配置以及自下而上的管理人篩選，旨在實現長期資本增值的同時，在經濟周期中保持中國A股市場的適度風險暴露，降低投資波動。(證券時報)

　　從統計的數據來看，FOF型基金自成立起，每隔三個月的基金持有份額數量是在逐步下降的，說明要不就是有基民在贖回基金，要不就是新成立的FOF型基金份額規模小于當期的平均水平。

　　再看看基民是怎么評價FOF基金的。

　　(以下網友的精彩評論來自基金投資App的討論社區)

　　網友A:公和私哪個好

　　網友B:不如買指數基金

　　網友C:誰買誰傻，二次收費

　　這次網友們的留言非常硬核，直接說道了影響FOF型基金業績的重要因素，他們是資產配置問題和費率問題。當然還有基金選擇的問題，這三點是影響FOF型基金重要的三個指標。下面小編就來仔細說說。

　　1、資產配置問題

　　FOF型基金的與眾不同之處就是能夠買各種各樣的資產，舉例來說，牛市的時候就多買股基，熊市的時候就多買債基。所以衡量FOF基金經理水平好不好，一個重要指標就要看他資產配置的能力強不強，能不能在正確的時間，配置了正確的資產。

　　但是有經驗的投資者肯定會說，有時在投資市場上，股債會齊跌，那該怎么辦？對于公募FOF來說，其實還真沒辦法。這也是公募FOF和私募FOF的區別，通常來說私募FOF可投的資產種類更多，例如當股債齊跌的時候，私募FOF可以配置商品期貨或金融期貨。

　　說到這里也算是解答了網友A的疑問，如果只考慮可配置資產的數量來說，私募FOF更加具有優勢。但是有經驗的投資者都知道，投資有時候是“做到越多，錯的越多”，所以在業績上來，私募FOF不一定比公募FOF好。

　　2、基金選擇問題

　　有些基民可能認為FOF型基金最重要的就是能夠選到好基金。

　　其實真相并不是如此，在FOF投資中有句話，10分結果，8分看資產配置，2分看精選基金。這句話理解起來就是，如果資產配置做的好，那么買指數基金，一樣可以取得不錯的收益。

　　當然了，小編并不是說選擇基金不重要，因為想要取得超越市場的收益，還是要靠精選基金，靠基金經理戰勝市場。只不過事有輕重緩急，相較于資產配置來說，擇基的重要性真的就比較低了。

　　這點對于普通投資者的啟發是，如果自己能夠看對行情，那么不妨選擇指數基金。

　　3、費率問題

　　許多基民其實會忽略費率問題，這是因為平時買基金時，基金通常只收取申購贖回費與管理費。但是對于FOF型基金來說，因為它投資的是其他基金產品，所以不僅其他基金產品會收取相關費用，同時FOF基金也會再收取相關費用。不過如果是同一家基金公司的產品，那么按照規定只能收取一次費用。

　　這也就是網友C說的二次收費。那么對于投資者來說，應該如何應對二次收費呢？

　　首先，選擇基金產品種類豐富的公司，這是因為自家的產品不能夠二次收費。所以投資者如果選擇了這種產品豐富的公司，可以省掉一些費用。

　　其次，買FOF最好是做長期投資，這是因為雖然FOF的費率比較貴，但是它的價值會體現在牛熊轉換時，基金經理對行情的理解以及資產的配置上。如果一次牛熊轉換，能夠幫助投資者少虧錢，甚至不虧錢還賺錢，你說值不值？

　　所以，綜合來看，FOF型基金非常長期投資。但是我國FOF型基金太過年輕，導致投資者都不愿意相信他們。

　　這可能是當前FOF型基金既不叫好也不叫座的主因，未來FOF型基金的出路只能是好好做業績，用業績讓投資者心服口服。(第一財經)

《私募與外資爭相發售FOF型基金 為何普通基民興趣不大？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/0717/205643.htm