兩市二月開門大漲 公私募基金踴躍入場

　　若從最低點起算，年初以來A股至今反彈已有約500點，這與2018年的弱市形成了強烈對比。外資、公募、私募等一大批專業投資者面對突然反轉的行情，會有怎樣的心態和行為，后市又會如何操作？中信證券最新發布的一份研報通過大量數據，試圖追蹤各類機構近幾個月的操作，并以此預判其下一步的行為。中信證券認為，在本輪反彈行情中，外資已開始大幅撤離的論點站不住腳。事實上，即使市場經歷了一波上漲行情，從A股估值和國內資本市場的變化來看，外資應該更有意愿增配A股，而非賣出。

　　A股3000點城門之下，公募究竟還有多少子彈可用于加倉？

　　2月26日，銀河證券基金研究中心發布的一份報告顯示，主動股票方向公募基金中，基于最新基金資產凈值的可動用買入股票的剩余資金是795億元。

　　該數據引發市場巨大關注。

　　該報告稱，上述分析是基于2018年12月31日這個截止點的公募基金數據，如果近期出現大量的巨額申購則新增資金情況將有所好轉。不過，從各個角度信息匯總看，目前還未出現明顯的全社會范圍內的公募股票方向基金巨額申購的現象。

　　21世紀經濟報道記者從多家基金公司處了解到，近期巨額申購情況確實鮮少出現，但凈申購明顯增加的情況卻在不斷發生，尤其指數類產品獲資金追捧程度大幅領先。

　　另一個值得注意的跡象是，部分貨幣基金及債券基金近期贖回情況有所加劇，“股債蹺蹺板”效應開始出現苗頭。

　　巨額申購未現

　　銀河基金研究中心對于統計口徑進行了說明，上述數據中，混合型基金包括混合偏股、靈活配置與平衡型，并采取資管新規要求的80%股票上限值為口徑。

　　考慮到基金合同的歷史原因，主動股票方向基金可買入股票的最大剩余資金是2021.06億元，這是按照非常極端的上限值進行的操作，實際上很少基金這樣偏激運作。

　　盡管上述測算數據與真實情況或存在偏差，但具備一定參考意義。從21世紀經濟報道記者了解的情況來看，目前權益類基金凈申購普遍大幅放量的情況確實尚未出現。

　　2月27日，華南一家大型公募基金相關人士向記者表示，“我們內部也非常關注基金申購這項指標，因為該指標在牛市里非常具有指向意義，只有廣大散戶都進來才會形成波瀾壯闊的大牛市。但就近期來看，無論我們公司旗下的主動類還是被動類權益產品，均未出現申購量大幅增長的情況。不過，近日上證指數急漲急跌，確實有點牛市初期特征了。”

　　另一家大型基金公司也向記者傳遞出相似信息。該公司內部人士透露，其公司旗下權益產品近期凈申購情況確實較之前有所好轉，但增幅并不明顯，最近一周獲得最多凈申購的一只基金僅有1個多億的凈申購量。

　　顯然，基金獲大面積火爆申購的情況還未發生，市場熱度尚未到達高潮。這從另一重要市場指標——新增開戶數方面，亦可得到佐證。

　　據中國結算披露2月26日披露的數據顯示，上周中國證券市場新增投資者數31.61萬，前值為20.66萬，環比大漲53%。這是2018年4月以來，首次單周開戶數超過30萬。但在上一輪牛市期間，周開戶數最高曾突破160萬，遠遠高于當前的開戶數。

　　熱錢涌入提速

　　盡管大范圍巨額申購的情況還未到來，但不可否認的是，近期權益類基金申購活躍度確實在大幅上升。在這波凈申購潮流中，指數基金是絕對的“C位”擔當。多家基金公司均向記者表示，指數基金是公司近期獲得凈申購最多的產品。

　　2月27日，某公募人士向21世紀經濟報道記者透露，其公司旗下某券商指數基金在2月25日和26日分別獲得了9億元和14億元凈申購。而在上周，該基金每日僅有3000萬元左右的凈申購量，上周五還凈流出了幾千萬。相較之下，本周該基金凈申購量實現了數十倍的巨大增長。

　　更值得一提的是，在2月26日當天，該基金開始限額申購，單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額不得超過5萬元，但此舉動不僅未能阻斷資金流入的熱情，反而出現了較限額前更兇猛的申購，足見散戶加倉之踴躍。為了保證基金平穩運作，該基金已于2月27日起進一步下調申購限額，由5萬元直降至100元，幾乎相當于完全“閉門謝客”之態。(21世紀經濟報道)

　　近日，根據中國證券投資基金業協會(以下簡稱：協會)統計顯示，截至2019年1月底，已登記私募基金管理人24458家，已備案私募基金75178只，較上月增加536只，管理基金規模12.74萬億元較上月減少370.90億元，私募基金管理人員工總人數24.43萬人，較上月減少1341人。

　　已備案7萬余只基金

　　資料顯示，截至2019年1月底，已備案不同類型基金共75178只，其中私募證券投資基金35843只，基金規模2.13萬億元；私募股權投資基金27468只，基金規模7.84萬億元；創業投資基金6667只，基金規模0.92萬億元；其他私募投資基金5200只，基金規模1.85萬億元。

　　從變化趨勢來看，私募證券投資基金較2018年12月減少1133.31億元，而私募股權投資基金、創業投資基金則呈現上升趨勢，基金規模分別增加1313.87億元，278.95億元。

　　已登記私募基金管理人超8千家

　　截止上個月月底，已登記私募證券投資基金管理人增加了8家，達到8997 家；私募股權、創業投資基金管理人14685 家；其他私募投資基金管理人776家。

　　管理人多集中北上深

　　從協會公開的數據可以看到，不僅已備案合伙型、公司型的私募基金數量偏愛浙江(除寧波)、深圳、上海、廣州(除深圳)等地，私募基金管理人們也集中在深圳、上海。

　　根據已備案合伙型、公司型的私募基金數量注冊地分布來看，浙江(除寧波)、深圳、寧波、上海和江蘇，總計占比達54.28%。其中，浙江(除寧波)3617只，深圳3262只、上海2622只。而已登記私募基金管理人數量從注冊地分布來看，集中在上海、深圳、北京、浙江(除寧波)、廣東(除深圳)，總計占比達71.67%。其中，上海4804家、深圳4620家、北京4365家、浙江(除寧波)2071家。(上游新聞)

　　中信證券認為，在本輪反彈行情中，外資已開始大幅撤離的論點站不住腳。事實上，即使市場經歷了一波上漲行情，從A股估值和國內資本市場的變化來看，外資應該更有意愿增配A股，而非賣出。

　　對于公募基金而言，中信證券表示，其剛于2018年年底完成大幅減倉，錯失了1月份行情，當前正處于隨指數上漲而被動加倉階段，因此貿然減倉的可能性很低。除非是一些養殖、5G等博弈性品種占比非常高的基金，在短期漲幅可觀的情況下或有降低倉位的考慮。

　　私募基金情況也與公募基金類似。中信證券認為，對于大部分股票策略型的私募基金而言，2月份大概率仍處于被動加倉狀態。

　　對于公募基金而言，中信證券表示，其剛于2018年年底完成大幅減倉，錯失了1月份行情，當前正處于隨指數上漲而被動加倉階段，因此貿然減倉的可能性很低。除非是一些養殖、5G等博弈性品種占比非常高的基金，在短期漲幅可觀的情況下或有降低倉位的考慮。

　　私募基金情況也與公募基金類似。中信證券認為，對于大部分股票策略型的私募基金而言，2月份大概率仍處于被動加倉狀態。(中國證券網)

　　私募新規包含了諸多要點：

　　明確了各類基金產品的托管要求，比如契約型基金產品要求原則上要托管，特殊情況例外、私募資產配置類基金必須托管、合伙型產品必須托管，托管戶以及特殊目的載體的資金和賬戶需在該托管人的監督與控制下等；

　　對各類產品備案提出了實繳資金的要求并規定了具體規模，比如私募證券類基金不低于1000萬元；私募股權類基金不低于3000萬元；私募資產配置類基金不低于 5000 萬；同時規定，私募管理人及員工跟投比例不超過 20%；

　　對各類基金的封閉運作提出了具體要求，除私募證券類產品外，私募股權類(含創投)、私募資產配置類產品原則上封閉運作，不得增設后續募集期等；

　　對基金的存續期做出具體要求，比如證券類基金不超過15年；私募股權類基金(含創投)不少于 5 年，鼓勵設立存續期在 7 年以上的股權基金；私募資產配置類基金不少于 5 年等；

　　還列出了鼓勵備案的產品類型：符合戰略和產業政策要求、符合供給側結構性改革政策要求的領域；參與市場化、法制化債轉股；鼓勵私募基金響應脫貧攻堅戰略，支持貧困地區企業融資；

　　鼓勵私募投資基金進行組合投資，建議私募投資基金投資于單個資管產品(含私募投資基金)或標的的比例不超過該基金資產規模的20%；

　　對房地產類、政信類、私募證券類、股權類、債權類、不良資產類、收(受)益權類、資產配置類基金的特殊備案要求，分別作了詳細規定；

　　對關聯交易、信息披露、重大情況報送、緊急暫停備案的情形做出了具體規定；

　　強調合格投資者的穿透核查；強調打破剛兌，風險揭示，規范使用“業績比較基準”等概念；通過約談、信息公示等手段加強監管；

　　過渡期安排：新老劃斷，對于不符合新規規定的老產品，原則上不得展期，在2019年12月31日之前不得新增募集規模。

　　不過這些為市場的大致方向，最終可能仍有變動。(21世紀經濟報道)

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