美元多頭厄運上身 黃金有望“閃閃發光”？

美聯儲決議之夜美元多頭遭到沉重打擊。美聯儲如期按兵不動，但表示對未來任何利率行動都將保持“耐心”，并暗示資產負債表的收縮路徑具有靈活性，美元因此大幅下挫，現貨金則繼續攀升，一度突破1320美元/盎司關口。隨著美聯儲立場轉為鴿派，短期內美元可能還將進一步承壓，黃金有望繼續“閃閃發光”。

美聯儲兩大意外舉動打擊美元

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）周三一致決定將聯邦基金利率目標區間維持在2.25%至2.5%不變。美聯儲承諾對于未來舉措將保持耐心，并關注經濟形勢的發展。與上個月的表態相比，會后發表的聲明中最令人矚目的變化莫過于取消了“進一步逐漸加息”的措辭，并強調在未來道路上會“保持耐心”。

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在會后聲明中表示：“鑒于全球經濟和金融形勢的發展，以及通脹壓力減弱，在決定未來調整聯邦基金利率目標區間以支持這些結果時，該委員會將保持耐心。”一些經濟學家此前一直預計，美聯儲會在加息時提到保持“耐心”的做法，因為通脹水平較低，沒有理由急于加息。

FOMC在聲明中刪除“一些進一步的逐步加息”的說法，為下一步利率行動既可能是上調也可能是下調打開了大門，理由是“全球經濟金融形勢發展及通脹壓力溫和�！贝送�，FOMC還刪掉了未來風險“大致平衡”的措辭。

富國銀行（Wells Fargo）外匯策略師Erik Nelson表示，美元在美聯儲聲明出爐后重挫，這是對美聯儲在聲明中刪除有關進一步加息的措辭做出反應，“這一措辭轉變無疑令市場感到意外”。

在美聯儲決議之后，美聯儲主席鮑威爾同樣發表了相當鴿派的言論。鮑威爾在FOMC會議結束后的新聞發布會上表示：“加息的理由有所減弱�！滨U威爾表示，決策者看到一些逆風因素和關于經濟前景的矛盾信號。

在美聯儲決議和鮑威爾發表鴿派言論后，美元遭遇大跌。ICE美元指數最低一度觸及95.26。彭博美元即期指數一度下跌0.6%，跌至去年9月份以來最低。

蒙特利爾銀行（BMO）利率策略師Ben Jeffrey指出，美聯儲在聲明中暗示，經濟可能會面臨更多風險，去掉了風險是“均衡的”這一說法。他表示：“這與他們轉向更寬松立場的戰略是一致的。”

加拿大帝國商業銀行（CIBC）周三發布客戶報告稱，美聯儲1月政策決議如期按兵不動，但聲明較預期更加鴿派。這也是為何美元遭到拋售的原因。

RJO Futures資深市場策略師Phil Streible表示：“似乎美聯儲正在從過去的鷹派立場上倒退，我認為未來美聯儲會變得更加沉默�！�

德意志銀行（Deutsche Bank）美國經濟學家Brett Ryan表示：“政策制定者朝著非常鴿派的方向邁出一步，他們將暫停一下。”

市場觀察人士也對美聯儲就縮減資產負債表釋放的信號感到意外。

美聯儲周三發布了一份有關資產負債表的特別聲明。美聯儲稱，準備根據經濟和金融形勢發展，為完成資產負債表正�；�而調整其中任何細節。美聯儲表示，假如經濟狀況需要的貨幣政策寬松程度單靠聯邦基金無法實現，那么將準備調整資產負債表的規模和構成。

Nelson認為，除不再提及“逐漸加息”，轉而強調“耐心”之外，美聯儲暗示靈活對待資產負債表的收縮路徑也是投資者拋售美元的另一個原因。

Nelson指出，美聯儲未來加息并非完全排除，但將伴隨美聯儲的“措辭變化”。Nelson說：“問題是觸發因素是什么？根據這一會后聲明，我認為美聯儲對全球經濟和金融形勢更加擔憂，并納入利率決策考量。因此，我認為如果全球經濟增長繼續放緩，美聯儲加息將會更困難�！�

野村（Nomura）策略師George Goncalves撰寫報告稱，市場受到美聯儲聲明中“準備調整完成資產負債表正常化的任何細節”影響，“美聯儲不僅耐心，而且對（金融狀況）超級敏感”。

Goncalves表示，市場參與者認為美聯儲自然會跟蹤資產負債表的影響，但在沒有進一步細節的情況下發表這一聲明顯示“他們希望讓市場明白，他們并未忘記資產負債表擔憂”。更負面的解釋可能是，美聯儲知道“我們不了解的一些前景信息，并需要停止收緊政策和資產負債表正常化進程”。

道指突破25,000點 特朗普發推“祝賀”

因美聯儲在最新的政策聲明中出現明顯轉變，傳遞出鴿派基調，美國股市周三收盤大漲。

道指收高434.90點，報25014.86點。周三也是道指自12月4日以來首次收于25000點上方。

分析師指出，鴿派聲明幫助緩解了投資者的擔憂，他們此前擔心即使數據顯示經濟正在降溫，政策制定者依然會繼續加息。

美國總統特朗普此后發布了關于股市上漲的推文，稱道瓊斯指數突破25,000點是一則“精彩新聞！”

美聯儲2020年降息概率飆升

美聯儲聲明以及鮑威爾的鴿派言論已經使得市場對今年加息的期望現已“命懸一線”，同時2020年降息的幾率卻已明顯提高。

在美聯儲周三決議之后，聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲2020年底之前降息概率接近50%。

Columbia Threadneedle高級利率策略師Ed Al-Hussainy認為，去年12月的加息極有可能已經是此輪緊縮周期的最后一次加息。

美聯儲在去年加息四次，自2015年以來總共加息9次。

巴克萊首席美國經濟學家Michael Gapen稱：“除了美聯儲已經向市場屈服之外，難以從中讀出其他信息，市場將信號解讀為美聯儲已經完成了加息周期。”

頂尖經濟咨詢機構凱投宏觀（Capital Economics）認為，美聯儲可能會在2020年被迫降息。

凱投宏觀美國高級經濟學家Michael Pearce在美聯儲利率決議后發布的一份報告中稱，預計美國經濟增速今年將大幅放緩，這意味著美聯儲將在2020年初降息。

Pearce表示，在本周會議之前，3月份加息幾乎被排除了，如今第二季度加息似乎已受到嚴重質疑。

凱投宏觀總體上預測美聯儲可能在4月、5月或6月的會議上再加息一次，但Pearce表示，他將把重心更多地放在對未來經濟增速急劇放緩的預估上面。

Pearce預計，美國經濟增速放緩將迫使美聯儲在2020年降息75個基點。

金價有望繼續上漲

受美元走軟提振，現貨黃金周三大幅攀升。黃金價格上破1320美元/盎司，最高一度觸及1323.34美元/盎司。

黃金今年迄今的漲幅已經超過2%，有望連續第四個月攀升。

分析師指出，隨著美聯儲進一步加息前景降溫，并且全球經濟增長出現放緩跡象，黃金作為價值存儲工具重新受到關注。

Orbex分析師James Harte撰文稱，只要黃金的價格位于1298.29美元/盎司上方，焦點在于測試位于1325.96美元/盎司的進一步阻力位，而一旦突破這一水平，后市目標將瞄準多年高位1365.53美元/盎司。

高盛（Goldman Sachs）目前最看好的大宗商品交易是“做多黃金”。高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie表示，金價潛力巨大，可能觸及1450美元/盎司。

本周在接受彭博的采訪中，當問及他的頂級交易時，Currie回答稱：“我們認為，做多黃金將是上漲幅度最大的。”

高盛在1月10日的報告中曾大幅上調金價預估。高盛預計在未來12個月內，現貨黃金將上漲至1425美元/盎司，這將是五年多來未曾見到的水平。

道明證券（TD Securities）也看好黃金，預計今年年底黃金價格將觸及1350美元，之后在2020年升至1400美元。

據彭博上周四公布的調查顯示，黃金交易員和分析師仍然連續第11周看漲黃金。美聯儲加息速度放緩、股市大幅波動仍然是主要的支撐因素。在接受彭博調查的22位黃金交易員及分析師中，10人看漲，5人看跌，7人看平。

根據世界黃金協會，今年投資者將繼續看好黃金，將其作為分散風險的有效工具，對沖系統性風險。

黃金行情中心顯示，北京時間15:34，今日黃金現貨價格報1321.19美元/盎司。

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