中證報頭版：流動性平穩過節無憂

　　臨近春節，居民和企業往往有較大現金需求，對市場流動性帶來一定壓力，或導致資金面趨于緊張。近期，央行連續投放流動性，保證了貨幣市場平穩運行。預計在春節前，央行將繼續多措并舉化解季節性因素影響。同時，從當前貨幣政策工具、貨幣市場利率、公開市場操作、市場預期等多個方面來看，流動性料平穩跨過春節。

　　首先，一季度首單定向中期借貸便利(TMLF)操作落地，此次規模相當于此前中型規模的MLF操作投放量，不僅滿足流動性的季節性需要，也對沖了春節前較大量的現金需求，尤其是此前央行下調金融機構存款準備金率1個百分點，并在1月15日和1月25日分兩次實施，也與春節前現金投放的節奏相符，有利于銀行體系流動性總量保持合理充裕。

　　其次，近期貨幣市場利率維持在相對穩定的水平，并無大幅升降，表明當前資金面較為充裕，春節前料不會出現流動性過于緊張的局面。值得注意的是，近兩周，隔夜Shibor維持在2%左右的水平，也意味著資金面較為寬松。事實上，央行近日來連續大力投放流動性，無疑保障了春節前后流動性的平穩。

　　再次，從公開市場操作角度看，央行25日公告明確，受下調存款準備金率0.5個百分點等因素影響，銀行體系流動性總量處于較高水平。此前，央行通過逆回購等開展大額流動性投放，機構認為，央行此次提前進入春節投放季，市場對春節前后資金面波動無需擔憂。

　　穩健貨幣政策會保持松緊適度，這意味著央行會根據形勢變化使用貨幣政策工具，以體現出貨幣政策的靈活性和前瞻性。需要肯定的是，針對當前宏觀經濟和金融運行情況，央行及時采取相應措施，加強了定向調控。從松緊適度的“適度”角度看，央行在精準把握流動性總量的同時，也精準把握了流動性投向。可以預期，未來流動性合理充裕會繼續得到保證，金融市場利率也將維持合理穩定。

（文章來源：中國證券報）

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