昨夜，國務(wù)院、央行、銀保監(jiān)會(huì)接連放大招。今日早盤，雄安新區(qū)板塊、銀行板塊紛紛走強(qiáng)。

　　截止午盤，雄安新區(qū)板塊漲1.24%。受益于雄安新區(qū)打造綠色生態(tài)城市的政策影響，盾安環(huán)境、博天環(huán)境領(lǐng)漲，截止午盤收盤，分別錄得10%和9.37%的漲幅。

　　 銀行、保險(xiǎn)板塊漲幅居前。截止午盤，銀行板塊漲1.45%，保險(xiǎn)板塊漲1.79%。

　　國內(nèi)首單商業(yè)銀行永續(xù)債今日發(fā)行

　　央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)手保駕護(hù)航

　　根據(jù)此前中債信息網(wǎng)掛欄公告顯示，中國銀行2019年第一期不超過400億元的無固定期限資本債券(即永續(xù)債)將于1月25日發(fā)行。這是國內(nèi)發(fā)行的第一單商業(yè)銀行永續(xù)債。

　　就在首單商業(yè)銀行永續(xù)債發(fā)行前夕，央行發(fā)布公告稱，為提高銀行永續(xù)債(含無固定期限資本債券)的流動(dòng)性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，決定創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具(Central Bank Bills Swap，CBS)，公開市場業(yè)務(wù)一級(jí)交易商可以使用持有的合格銀行發(fā)行的永續(xù)債從中國人民銀行換入央行票據(jù)。同時(shí)，將主體評(píng)級(jí)不低于AA級(jí)的銀行永續(xù)債納入中國人民銀行中期借貸便利(MLF)、定向中期借貸便利(TMLF)、常備借貸便利(SLF)和再貸款的合格擔(dān)保品范圍。

　　為什么央行要?jiǎng)?chuàng)設(shè)

　　央行票據(jù)互換工具(CBS)？

　　中國銀行國際金融研究所熊啟躍博士表示，從目前來看，永續(xù)債的主要投資者主要是銀行為主的一級(jí)交易商為主。對于銀行來說，無論用表內(nèi)資金還是外部投資的方式來持有永續(xù)債，都將占用銀行的資本流動(dòng)性。CBS的推出其實(shí)就是給銀行投資者減負(fù)。

　　舉例來說，A銀行手里有20億元的中國銀行發(fā)行的永續(xù)債，它可以將這筆永續(xù)債暫時(shí)交給央行(需要支付一定費(fèi)用，費(fèi)用根據(jù)公開招標(biāo)確定)，換來20億央票，到手的央票可以向央行或其他市場機(jī)構(gòu)做抵押換來資金，用于再投資等其他安排。CBS到期后，A再與央行進(jìn)行互換，用央票換回永續(xù)債。

　　值得注意的是，并不是所有銀行發(fā)行的永續(xù)債都可以拿來互換，根據(jù)規(guī)定，目前，央行票據(jù)互換操作可接受滿足下列條件的銀行發(fā)行的永續(xù)債：

　　一是最新季度末的資本充足率不低于8%；

　　二是最新季度末以逾期90天貸款計(jì)算的不良貸款率不高于5%；

　　三是最近三年累計(jì)不虧損；

　　四是最新季度末資產(chǎn)規(guī)模不低于2000億元；

　　五是補(bǔ)充資本后能夠加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

　　為了永續(xù)債的順利發(fā)行，銀保監(jiān)會(huì)昨晚發(fā)布公告，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資符合條件的銀行二級(jí)資本債券和無固定期限資本債券。

　　熊啟躍博士表示，在此之前，保險(xiǎn)公司是不允許購買附帶減記條款的債券的。本次放開限制，不僅滿足了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對這種持有時(shí)間長、收益高的債券的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也豐富了永續(xù)債的投資渠道，保障銀行能夠順利發(fā)行永續(xù)債。

　　什么是附帶減記條款的債券？

　　減記債主要是商業(yè)銀行發(fā)行的包含減記條款的公司債券。

　　該債券的減記條款約定，當(dāng)觸發(fā)減計(jì)事件發(fā)生時(shí)，發(fā)行人有權(quán)在無需債券持有人同意的情況下，對本期債券及已發(fā)行的其他一級(jí)資本工具的本金進(jìn)行全額減記，任何尚未支付的累計(jì)應(yīng)付利息將不再支付。

　　然而永續(xù)債券，又稱無期債券，永續(xù)債的每個(gè)付息日，發(fā)行人可以自行選擇將當(dāng)期利息以及已經(jīng)遞延的所有利息，推遲至下一個(gè)付息日支付，且不受到任何遞延支付利息次數(shù)的限制。這也算這是一種附帶減記條款的債券。

　　現(xiàn)在，放開保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者永續(xù)債、二級(jí)資本債的限制，也利于吸引長期資金的投資者參與購買，同樣也是為了保障銀行能夠順利發(fā)行永續(xù)債。

　　截止午間收盤，保險(xiǎn)指數(shù)上漲1.79%，中國人壽、新華保險(xiǎn)、中國平安和中國太保漲幅居前。

　　雄安新區(qū)千年大計(jì)出臺(tái)

　　各券商研究員關(guān)注基建投資

　　昨晚，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于支持河北雄安新區(qū)全面深化改革和擴(kuò)大開放的指導(dǎo)意見》，意見包括：

　　(1)支持在京國有企業(yè)總部及分支機(jī)構(gòu)向雄安新區(qū)轉(zhuǎn)移；

　　(2)個(gè)人產(chǎn)權(quán)住房以共有產(chǎn)權(quán)房為主，嚴(yán)禁大規(guī)模開發(fā)商業(yè)房地產(chǎn)，嚴(yán)控周邊房價(jià)，嚴(yán)加防范炒地炒房投機(jī)行為；

　　(3)支持設(shè)立雄安銀行；

　　(4)加大對雄安新區(qū)直接融資支持力度，建立長期穩(wěn)定的建設(shè)資金籌措機(jī)制；

　　(5)加大對地方政府債券發(fā)行的支持力度，單獨(dú)核定雄安新區(qū)債券額度，支持發(fā)行 10 年期及以上的雄安新區(qū)建設(shè)一般債和專項(xiàng)債；

　　(6)優(yōu)先支持符合條件的雄安新區(qū)企業(yè)發(fā)行上市。

　　中信建投分析師此前發(fā)布研究報(bào)表示，雄安新區(qū)開發(fā)建設(shè)的序幕已經(jīng)拉開，很快會(huì)轉(zhuǎn)入開發(fā)建設(shè)的新階段，萬億建筑市場可期。

　　根據(jù)雄安新區(qū)規(guī)劃，新區(qū)在對外交通網(wǎng)絡(luò)方面將構(gòu)建“四縱兩橫”區(qū)域軌道交通網(wǎng)絡(luò)，重點(diǎn)加強(qiáng)雄安新區(qū)和北京、 天津、石家莊等城市的聯(lián)系。據(jù)估算，完成“四縱兩橫”區(qū)域軌道建設(shè)，需完成鐵路總長度約 1174.6 公里，合計(jì)項(xiàng)目投資額預(yù)算約 3124.1 億元。

　　雄安新區(qū)高速公路將建設(shè)“四縱三橫”網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計(jì)新建高速公路網(wǎng)總長度約 408 公里，合計(jì)項(xiàng)目投資額預(yù)算為 1498.3 億元。

　　中信建投分析師看好建筑行業(yè)以下細(xì)分領(lǐng)域有望在雄安新區(qū)建設(shè)中充分受益：

　　1、具備城市基建運(yùn)營商資源和能力的建筑央企；

　　2、城際鐵路與城市軌道交通施工領(lǐng)域；

　　3、地下管廊/海綿城市等城市地下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域；

　　4、裝配式建筑新模式的應(yīng)用。

　　川財(cái)證券、招商證券以及民生證券分析師也紛紛表示，雄安新區(qū)規(guī)劃獲批，關(guān)注基建相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

（文章來源：中國基金報(bào)）

《重磅利好引爆A股！銀行保險(xiǎn)雄安集體狂歡 機(jī)構(gòu)爭推這一板塊》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/0126/173520.htm