市場動蕩似乎停息 現貨黃金要“叫苦”？

周五（1月25日）亞洲時段，美元指數窄幅震蕩，守在近三周高位附近，隔夜歐洲央行行長德拉基的講話整體偏向鴿派，給美元提供支撐，但還需要關注美國政府關門的相關消息；現貨黃金暫時仍在1280附近徘徊，受到美元走強和避險情緒的交替影響，但短線下行風險略微有所增加。

去年12月，金融市場的動蕩導致美國股市大幅下挫，VIX指數飆升。但今年以來，這種動蕩似乎已經結束。隨著VIX指數進一步走低，雖然美聯儲方面表示暫停加息可能是適當的，但市場認為2019年美聯儲進一步加息的可能性在增加。

到今年年底，市場認為加息25個基點的概率從年初的0%上升至20%。此外，年底降息25個基點的可能性從年初的30%降至目前的3%。

另一方面，去年12月，由于市場對美聯儲溫和政策的預期日益增強，美元和美國實際利率大幅下挫。但是，自2019年初以來，美元和美國實際利率恢復期上行趨勢。

美元和美國實際利率走強，對金價走勢造成一定下行壓力。盡管ETF投資者今年以來一直在穩步增持黃金，但分析師Boris猜測黃金投機團體已經減少了對Comex黃金的凈多頭敞口。但由于美國政府關門，CFTC停止發布每周COT報告，這導致Boris的猜測無法得到驗證。

一方面，事實證明，由于美元和美國實際利率的反彈，金價具備一定的彈性。Borsi表示，ETF的購買壓力足以抵消投機性拋售的壓力。

其次，市場恢復穩定可能可能只是暫時的。鑒于今年年初以來美股反彈的幅度和速度，Boris更傾向于認為此次反彈并不是可持續的。野村證券策略師查理?麥克埃利戈特（Charlie McElligott）解釋此次反彈僅僅是由于去年全球宏觀經濟體制從定量寬松轉向定量緊縮而產生的一種持續的負風險資產沖動。

因此，Boris認為美元和美國實際利率不太可能在2019年持續上升。

綜上所述，2019年黃金的宏觀背景比去年更為有利，因為美國緊縮貨幣政策不太可能持續下去。因此，未來幾個月，美元和美國實際利率可能會走低，促使投資者提高黃金的凈多頭持倉。由于黃金目前倉位很輕，因此不應忽視現貨金的上行潛力。

從現貨黃金日線圖看，由于昨日黃金的價格保持以震蕩走勢為主，因此最后也是錄得了一根十字線，并且可以發現這種局面已經維持了數日，圍繞1280一線上下徘徊，現階段，短期均線組表現依舊糾結，但MACD指標還處于死叉過程當中，調整的時間可能還需要維持，日內依舊需要重點關注好1275一線的關鍵支撐區域。

從現貨黃金4小時圖看，金價走勢在本周整體波動幅度不算太大，但短期局勢不太利于多方，昨晚美盤也是多次往下測試前低支撐，最后險守得以反彈，還得歸功于美元的走高后局部回落，但后半夜黃金價格還是未能成功收在1280上方，現階段均線組向下小幅施壓，MACD處于0軸下方運行中，操作上日內仍是短線高空較為適合一些。

壓力：1282-1286-1290

支撐：1276-1272-1268

黃金行情中心顯示，北京時間14:33，今日黃金現貨價格報1283.26美元/盎司。

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