黃金價格恢復上漲 避險需求推升黃金ETF

近日全球各類市場波動較大，避險需求推動黃金走熱。國際黃金價格近持續在1285美元/盎司附近震蕩，并有望挑戰1300美元/盎司這一重要關口。投資黃金避險的需求，推動黃金ETF規模進一步擴大。

　　國際金價震蕩走高

　　國際黃金價格近幾日持續在階段高位1285美元/盎司附近震蕩，盤中最高價達到1298美元/盎司，有望挑戰1300美元/盎司這一重要關口，自2018年8月16日國際金價開啟本輪反彈以來，截至2019年1月22日，累計漲幅已接近10%。

　　國際金價的上漲一定程度向A股傳導，黃金板塊近期多次逆市上漲，板塊內金洲慈航2019年以來累計漲幅已達到23%，剛泰控股、白銀有色、園城黃金等個股年內累計漲幅也均在5%以上。

　　金價與黃金股之間的正相關關系是機構的普遍共識。安信證券表示，黃金公司的盈利變化主要取決于三大因素，即價格、產量和成本。其中，最核心的驅動因素無疑是價格，它決定了盈利的變化趨勢。金價上漲期間，黃金股存在較為明顯相對收益和絕對收益。統計顯示，2003年8月份以來，金價存在三段較為明顯的上漲區間，即2005年7月份至2008年11月份、2008年11月份至2011年9月份，2015年12月份至2016年8月份，在這三段上漲區間中，黃金股均取得了顯著的絕對收益。

　　展望未來市場，博時黃金ETF基金經理王祥認為，對于2019年，國際金價或將走出2017-2018年的盤整區間，或迎來一波可觀的上漲行情，但整體走勢可能仍較為波折，波動區間較過往兩年或將明顯放大。總體而言，隨著美國經濟內生增長動能的減弱，權益市場處于高位可能對其貨幣政策的進一步收縮帶來約束。伴隨市場風險偏好與經濟展望開始轉折，與實際利率轉弱的共振有望提振2019年的國際黃金市場。

　　避險需求推升黃金ETF

　　投資黃金避險的需求，在黃金ETF成交和規模上也有所體現。據統計，截至上周五收盤，易方達黃金ETF等4只黃金ETF近兩個月以來日均成交額全部超過2千萬，收益率全部超過3.5%，成為日均成交額超過千萬元的非貨幣ETF中收益率最高的4只產品。

　　黃金吸引力提升主要源于市場不確定性增加。美國政府停擺、英國脫歐協議難產、美聯儲或將暫停加息以及市場對全球經濟的擔憂，都刺激了投資者涌入黃金市場。據世界黃金協會(WGC)統計，全球黃金ETF持有量在2018年底突破千億美元，為2012年以來首次。市場人士預計，在2019年經濟增長放緩的背景下，黃金投資需求或將進一步走高。

　　現階段黃金投資方式有：實物金、紙黃金、黃金T+D、現貨黃金、黃金期貨、黃金股票以及黃金ETF。業內人士表示，黃金ETF是投資黃金最好的方式之一，具有無可替代的優勢。首先，黃金ETF有實物黃金支撐。以易方達黃金ETF為例，該產品投資于上海黃金交易所的實物黃金合約，每份基金份額都對應著相應的實物黃金資產，必要時可以提取實物黃金。第二是操作便利。場內投資者可以用股票賬戶交易黃金ETF，場外投資者可以通過聯接基金進行配置，比金條、金首飾等實物黃金變現容易。第三是流動性強。黃金ETF存在一級和二級市場，有做市商活躍市場交易，易方達黃金ETF等產品還是“兩融”標的，可以衍生出多種交易策略，流動性得到了極大保障。第四是交易成本低。黃金ETF管理費用只有0.5%左右，遠低于其它黃金投資渠道平均2%至3%的成本。

　　總的來看，在諸多黃金投資方式中，流動性高和交易便利的黃金ETF有望成為最優選擇之一。

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（文章來源：投資快報）

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