基金上季度倉位再降：減消費加地產 重倉中國平安貴州茅臺

2018年四季度，滬指累計下跌11.61%，為連續第五個季度收跌，在此背景下，公募基金經理們又是如何應對的呢？近日披露完畢的公募基金2018年四季報給出答案。

　　整體來看，統計顯示，截至2018年底，全部公募基金股票類資產已經降至1.6萬億元，占基金總資產的比例從前三季度的12%再度下滑至11%，續創歷史新低。

　　相比之下，債券類資產的比重從2018年三季度45%的歷史高位進一步大幅攀升至49%，已經超過2006年，創下有數據以來的歷史新高。

　　基金股票持倉比例三連降

　　主動偏股型基金的股票類資產倉位被視為基金經理對市場的信心指數。

　　統計顯示，在2018年四季度的主動偏股型基金資產配置中，股票資產占比為64.4%，較上季度下降了3.9%，自2018年一季度高點連續三個報告期下降。

　　2018年四季度主動基金業績全線下跌

　　雖然對倉位進行了調整，但主動基金的業績仍全線下跌。

　　據申萬宏源研究統計，2018年四季度，大部分主動基金凈值收跌，在統計的273只普通股票型基金(A/C份額記為1只基金，下同)中，2018年四季度有272只基金收益率下跌，占比99.63%，僅有1只基金逆市上漲，占比0.37%；598只混合型基金中，沒有基金在2018年四季度收益率為正，收益率低于-10%的有366只，占比61.20%。

　　具體來看，截至2018年四季度末，普通股票型基金中，金鷹信息產業A表現相對較好，2018年四季度收益率為8.43%；緊隨其后的是嘉實智能汽車和嘉實環保低碳，季度漲跌幅分別為-0.97%和-1.14%。

　　混合型基金方面，2018年四季度表現最好的為東方新價值A、華夏睿磐泰茂A和鵬華優質治理，季度漲跌幅分別為-0.48%、-1.02%和-1.30%。

　　減倉消費，相對加倉地產及成長

　　從主動偏股型基金2018年四季度板塊、行業配置及擇股情況來看：基金管理人四季度減倉消費，相對加倉地產及成長股。

　　中金公司總結了五個特征：

　　一，創業板重倉倉位四季度有所提升。2017年至2018年上半年有明顯相對收益的大市值藍籌股在2018年四季度出現較為明顯的補跌現象。主動偏股型基金在倉位上也出現了相應調整。估值已經處于歷史低位的創業板重倉倉位有所回升。

　　二，TMT重倉倉位有所反彈。5G預期升溫背景下通信板塊重倉倉位有較明顯回升；計算機和傳媒互聯網板塊重倉倉位相較三季度也有所上升；部分子產業景氣下行等背景下電子板塊重倉倉位仍在下降。

　　三，地產、農業、電力四季度有被明顯加倉。經濟下行壓力較大提升市場對地產政策調整、預期，地產板塊單季度重倉倉位提升幅度最大。主動管理型基金也相對看好股息率相對較高、成本端有望受益于煤價下行的電力板塊。

　　四，金融板塊持倉分化。估值和盈利處于低位的證券受到主動管理人的較多關注；相比之下，三季度增持明顯的保險在四季度遭遇集中減持。

　　五，部分白馬藍籌股遭遇集中減倉。

　　增持前三：科沃斯、天宇股份和新易盛

　　2018年四季度，科沃斯(603486)、天宇股份(300702)和新易盛(300502)是被增持最多的三只股票，增持(持股占流動股比)幅度分別為19.81%、18.97%和16.09%。

　　值得注意的是，除了新易盛外，其他兩只均為次新股。

　　不過，被基金增持的前20大個股，在2018年的表現也各不相同，表現最佳的深信服(300454)2018年全年漲幅高達106.93%；而全年跌幅超過20%的則有新易盛、天宇股份、中孚信息(300659)、博創科技(300548)、久遠銀海(002777)等個股。

　　另一方面，大元泵業(603757)、水星家紡(603365)、勝宏科技(300476)是被減持最多的三只股票，減持(持股占流動股比)幅度分別為-35.91%、-33.21%和-33.21%；上述三股在2018年累計跌幅分別是55.39%、34.23%、11.19%。

　　高控盤前三：芒果超媒、恒華科技、健帆生物

　　被主動偏股型基金高度控盤的前三只個股都來自創業板，分別是：芒果超媒(300413)、恒華科技(300365)、健帆生物(300529)，基金持股占流通股比均超過30%，上述三股在2018年的年度漲幅則都超過24%。

　　此外，2018年11月16日上市的中國人保(601319)暫列機構高控盤第四席。

　　重倉前三：中國平安、貴州茅臺、保利地產

　　主動偏股型基金的重倉股座次并未發生顯著變化，中國平安(601318)、貴州茅臺(600519)連續兩個季度均為“必選”重倉股，而保利地產(600048)和萬科A(000002)的基金持股市值快速上升。

　　不過，此前基金偏愛的家電股和食品飲料股則有所下降。

（文章來源：澎湃新聞）

《基金上季度倉位再降：減消費加地產 重倉中國平安貴州茅臺》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/0125/173231.htm