鋰電板塊回調 后市仍有驅動

　　昨日兩市弱勢回調，在這樣的背景下，此前升勢較為持續的鋰電板塊昨日亦有所走弱。

　　根據中汽協發布的2018年12月新能源汽車產銷量數據來看，在汽車行業景氣下行的大環境下，新能源汽車產銷量依舊保持高增，突破120萬輛的大關，行業景氣持續。分析人士表示，在高能量密度補貼導向下，單車帶電量顯著增加，新一輪補貼政策臨近，高能量密度高續航里程趨勢不會改變，低端產能將加速淘汰，市場份額將進一步向頭部企業集中。

　　行業高速成長

　　在盤面全面回調中，昨日鋰電板塊出現調整，截至收盤，概念板塊中鋰礦指數收跌0.98%，概念內多數個股“收陰”。但相對而言，與大多數其他概念的調整幅度相比，昨日鋰電板塊的走勢其實并不算差，并且元旦以來的這輪升勢中，板塊整體升勢相對也較為連續。

　　整體來看，雖然當下鋰電板塊無論是基本面上還是消息面上均不乏利好加持，不過針對板塊方面投資，根據天風證券的了解，部分投資者還是有一定疑慮，擔心鋰電設備需求可能在近兩年內見頂。正因如此，天風證券認為，如何看待未來3年、5年甚至10年的電池需求設備空間是非常重要的。據介紹，雖然新能源汽車行業充滿不確定性，現階段仍受到產業政策的巨大影響，但出于對這一問題的理解和對行業未來發展的信心，該機構強調，對行業持樂觀態度的投資者而言，當下其實并不需要擔憂設備在這兩年見頂。

　　而從這一角度來看，新時代證券同樣認為，當前國內外知名車企不斷加碼新能源汽車領域，其成本、續航里程和充電便捷性將不斷改善，預計2019年-2020年國內新能源汽車銷量復合增速為35%、維持高增長。動力電池向高能量密度、低成本方向發展將是趨勢，未來5-10年將是三元動力電池技術進步相對穩定的階段，低端產能將被出清，高端產能正進入新一輪產能擴建期。預計2019年-2020年動力電池新建產能復合增速約為30%，優質鋰電設備龍頭公司將受益于新一輪動力電池擴建和集中度提升、并有望進軍國外市場。

　　后市依然向好

　　近年來，在新能源汽車的高速發展，根據高工鋰電數據，2014年國內鋰電設備的國產化率40-50%，到2017年已經接近90%。預計2018年-2025年海外動力電池產能建設需求超過300GWh，2018年12月，先導智能與特斯拉簽訂4300萬元鋰電池設備訂單，預計國內鋰電設備龍頭企業有望進軍國外市場，打開成長空間。

　　針對產業后市，方正證券指出，自2017年四季度以來，動力電池行業持續分化，盲目擴產熱潮基本消退，中小動力電池企業擴產停滯，2018年下半年龍頭開啟大規模擴產，動力電池頭部企業成為擴產主力。該機構判斷，2019年頭部動力電池企業大規模擴產仍將持續，部分獲得客戶長協訂單的二線動力電池企業也將重啟大規模擴產，海外動力電企業在華產能建設也將陸續開啟。另外，鋰電設備板塊景氣度與下游動力電池企業擴產強相關，補貼退坡對下游擴產影響有限，因而對鋰電設備板塊景氣度影響也有限。因此，2019年鋰電設備需求將大幅好于2018年，隨著電芯企業擴產招標持續推進，鋰電設備板塊將迎來訂單驅動行情。

（文章來源：中國證券報）

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