外資持續流入 大消費熱度升溫(附股)

　　大盤逐步走出低谷，賺錢效應開始回升，北上資金重新呈現凈流入態勢。從北上資金關注點來看，家電、餐飲旅游、食品飲料等大消費行業仍是其加倉首選。有分析指出，外資對大消費行情一直青睞有加，同時作為國內大資金重要的配置行業，大消費也不乏機構關注。在資金推動下，建議投資者重點關注大消費細分領域中的龍頭企業。

　　美的集團(000333) 未來發展值得期待

　　公司受益于內部進一步推行的“T+3”經營管理模式，推動經營效率實現明顯提升，整體供應鏈以及經營周期得到有效優化，更有利于公司經營質量的提高。證券指出，公司于2018年底發布了其醞釀已久的AI科技品牌COLMO發力高端家電市場，并于2019年1月上旬推出年輕化品牌華凌，對標年輕市場，彰顯公司向年輕化、時尚化方向轉型的決心。公司目前同時運營“美的”、“華凌”和“COLMO”三個品牌，分別對標中低高端市場進行全方位布局，有利于公司市場份額以及競爭力的進一步提升。近期發改委領導提出的促進消費的政策指引令我們看到家電新政風口已至，龍頭公司綜合實力相比更強，業績確定性更大。公司家電、機器人等業務多點開花，科技轉型正當時，未來發展值得期待。

　　華帝股份(002035) 業績增長穩定

　　公司業績繼續保持平穩快速增長態勢，近三年保持約五成的業績增速，盈利能力持續提升。公司前三季度毛利率為46.4%，同比增長2.2%，主要受益于公司產品結構升級。分品類來看，灶具、煙機和熱水器實現全面升級，2018年1-9月較去年同期均價提升幅度明顯。隨著產品結構的持續升級，凈利率有望每年提升1-1.5%，未來預計有望穩定在行業15%左右的凈利率水平，在盈利水平提高的同時，公司也會持續加大研發的投入，以保證公司的產品力。華創證券指出，雖然公司短期受到行業競爭以及地產負面影響，但是長遠來看，隨著公司渠道端的改造升級，產品端的持續推新以及更新換代，帶動公司盈利水平持續提升，未來業績有望保持較快增長。

　　蘇寧易購(002024) 成長路徑清晰

　　公司前瞻布局消費潛力未釋放的低線市場，多品類打開成長路徑。國海證券指出，單純靠線上廣告的時代已經過去，線下門店作用將日益凸顯；大快消市場容量大集中度低，零售企業規模快速擴張的能力至關重要。不同于純電商企業，蘇寧萬家線下門店引流成本低，通過公司直營店和云加盟店快速下沉低線市場，蘇寧小店+蘇鮮生超市+線上平臺打開大快消市場大門。2018-2020年是公司高速成長的重要階段，公司戰略規劃2018-2020年分別合計新增5575、5805、6485家門店。不同于百貨和超市，中國的專業家電連鎖擁有最完善的供應鏈系統，公司的物流配套設施從2000年左右開始不斷更新迭代，同時擁有線下最多的門店，由家電切入更廣義的消費市場，中國的零售巨頭最有可能由此誕生。

　　永輝超市(601933) 盈利能力將改善

　　公司是國內高成長性超市龍頭，且長期來看，在整合賦能戰略下，其盈利能力不僅不會因電商倒逼明顯下滑，反而極有可能受益于復雜背景加速改善。安信證券指出，公司以生鮮差異化定位為始，20余載精耕供應鏈，已成超市第四龍頭。在行業雙線融合發展趨勢之下，攜強生鮮壁壘及當前線下最高效供應鏈管理，既具機遇，亦有挑戰。云超板塊內生確定性較足后，公司順勢而行，力促內外整合加速，并向平臺化方向衍進；擬剝離創新業務出表，不僅有利于創新業務發展以待協同，也有利于聚焦主業提升效率；待降本增效完成，或充分受益于行業集中度提升，成就規模、盈利能力雙雙逆勢增長。

　　五糧液(000858) 發展改革動力十足

　　公司提出今年提前完成千億目標，上市公司層面稱2018年有望突破400億元，今年規劃兩位數增長，力爭500億元，在目前行業形勢之下，來年目標較為積極。產品結構方面，公司計劃建立更清晰品牌矩陣，五糧液1+3產品策略之下，堅持普五戰略核心地位，今年6月計劃上市升級版普五，加快高端、時尚版及國際版五糧液上市，1618、交杯、低度等作為戰略補充產品，其中低端五糧液暫停36度生產，聚焦39度和42度，五糧液整體銷量全年2萬噸，今年規劃增至2.3萬噸。華創證券指出，從公司來年業績規劃、品牌矩陣梳理、新品上市以及渠道營銷加快改革等方面看，當前公司發展改革動力十足，對于品牌、渠道及營銷多方面的補短板和拉長板思路清晰，核心關注策略執行落地進展及效果。

　　伊利股份(600887) 邁向健康食品集團

　　公司作為乳制品行業龍頭，在渠道管理及品牌營銷方面已具有相當優勢，戰略板塊多元打開發展空間，邁向健康食品集團。招商證券指出，公司之前公告7.4億投資長白山天然礦泉水項目。我國瓶裝水2017年市場規模達1579.2億元，屬于軟飲料行業最大的賽道，從增速來看，過去5年復合增長率保持在11.65%，未來4年增速中樞預計保持在9%左右。未來幾年消費升級趨勢有望帶動價格帶向3-5元集中。預計公司布局礦泉水項目，或對標百歲山發展路徑，定位符合打開空間并提升產品結構的總體方向。展望未來3-5年，公司在乳制品行業仍將繼續收割市場份額，而在新市場、新業務板塊的布局也將逐步加碼，不斷在新領域復制管理能力，打開發展空間。

（文章來源：金融投資報）

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